L'Agenzia Internazionale dell'Energia ha sollecitato i propri membri ad accelerare la consegna delle riserve strategiche di petrolio impegnate a marzo e a valutare ulteriori rilasci di gasolio, mentre i prezzi record dei carburanti e i rinnovati attacchi alle infrastrutture energetiche saudite mantengono i mercati globali in tensione. L'appello arriva pochi giorni prima della riunione del consiglio di governo dell'Agenzia, prevista per il 15 ottobre.

In una dichiarazione diffusa prima di quella riunione, il Direttore Esecutivo dell'AIE Fatih Birol ha invitato i governi che non hanno ancora consegnato integralmente la loro quota dell'azione collettiva di marzo ad accelerare tali rilasci ove possibile, dando priorità al gasolio. Ha inoltre chiesto a tutti i membri — compresi quelli che hanno già completato i propri impegni — di valutare se siano necessari ulteriori rilasci di gasolio e di definire l'entità e i tempi di eventuali forniture.

Birol ha affermato che le condizioni attuali meritano un'attenzione immediata e che è meglio affrontarle attraverso la cooperazione tra i paesi membri, indicando nei rinnovati attacchi alle infrastrutture civili ed energetiche in Arabia Saudita l'ultima fonte di tensione per un mercato già stretto.

A sette mesi dal più grande rilascio di riserve della sua storia, l'AIE sta ancora inseguendo i barili — e questa volta vuole prima il gasolio. I 32 membri dell'Agenzia hanno concordato a marzo di rilasciare 400 milioni di barili dalle riserve strategiche — scorte detenute dal governo proprio per l'utilizzo in caso di interruzioni delle forniture — in risposta alla guerra con l'Iran, il più grande rilascio d'emergenza nella storia dell'Agenzia. Il fatto che alcuni volumi promessi rimangano inespletati a sette mesi di distanza sottolinea quanto si sia protratto lo sforzo, e il divario tra impegno e consegna è diventato la questione centrale che incombe sul mercato.

Da allora la pressione è aumentata costantemente. Dopo che l'amministrazione Trump ha minacciato i paesi europei con un divieto di esportazione di gasolio se non avessero fatto di più per contenere i prezzi, il Gruppo dei Sette ha concordato all'inizio di questo mese di rilasciare fino a 100 milioni di barili di gasolio e greggio. L'ultimatum ha legato i costi record dei carburanti della regione alla minaccia di restrizioni commerciali. I membri dell'Unione Europea, tuttavia, considerano in larga misura l'accordo del G7 come l'attuazione degli impegni di marzo piuttosto che un'aggiunta di nuovi volumi.

Questa lettura europea ha un peso sul prezzo. Se il pacchetto si limita in gran parte a riformulare l'impegno di marzo, i barili realmente nuovi resterebbero al di sotto del dato di 100 milioni di barili, limitando il sollievo che l'accordo può offrire a mercati in tensione.

L'attenzione sul gasolio riflette il punto in cui la tensione è maggiore. Le esportazioni di greggio dal Golfo si sono in gran parte riprese, ma Goldman Sachs stima che le spedizioni di gasolio, benzina e carburante per aviazioni dalla regione rimangano circa la metà dei livelli normali. Per il petrolio, l'enfasi dell'AIE conferma che la carenza acuta riguarda i prodotti raffinati anziché il greggio — una dinamica che indica un sostegno prolungato ai margini del gasolio anche mentre i flussi di greggio del Golfo si riprendono.

Anche gli sviluppi sull'offerta al di fuori del piano di riserve strategiche sono cambiati. La Russia ha revocato parzialmente il proprio divieto di esportazione di gasolio nel fine settimana, liberando 500.000 tonnellate di carburante per gli acquirenti internazionali dopo un accordo tra il presidente russo Vladimir Putin e il presidente statunitense Donald Trump.

L'attenzione si sposta ora sulla velocità con cui i barili promessi raggiungeranno effettivamente il mercato. Le gare d'appalto e la decisione del consiglio di questa settimana definiranno le aspettative: volumi concreti di gasolio anticipati potrebbero contenere gli spread di cracks dei distillati — il margine di raffinazione tra i carburanti di tipo gasolio e il greggio — mentre impegni vaghi rischiano di lasciare i prezzi elevati. Qualsiasi nuova interruzione delle forniture saudite aggiungerebbe pressione a un mercato dei prodotti già sotto sforzo.

La riunione del consiglio di governo è la prossima prova della capacità dei membri dell'AIE di trasformare gli impegni in barili con sufficiente rapidità per alleggerire i prezzi record del gasolio — e dell'eventuale emergenza di volumi realmente nuovi al di là degli impegni di marzo.