ICICI Bank ha collocato con successo un bond quinquennale denominato in dollari del valore di $1 miliardo, segnando la più grande emissione obbligazionaria in dollari da parte di un istituto di credito privato indiano in quasi quattordici anni.

Il bond è stato prezzato con una cedola di 100 punti base sopra i Treasury statunitensi comparabili, con uno spread più contenuto rispetto a quanto inizialmente previsto. Secondo persone a conoscenza della questione, l’offerta ha attirato circa $3 miliardi di richieste a fronte di una dimensione base iniziale di $500 milioni, riflettendo una solida domanda da parte degli investitori internazionali.

L’emissione ha utilizzato la facility di copertura a basso costo della Reserve Bank of India, concepita per sostenere banche e società indiane nella raccolta di fondi sui mercati internazionali. ICICI Bank, la seconda maggiore banca privata indiana per attivi, prevede di utilizzare i proventi per finalità aziendali generali. Moody's Investors Service assegna a ICICI Bank un rating Baa2, equivalente al rating sovrano dell’India.

L’operazione si inserisce in una più ampia ondata di emissioni obbligazionarie in dollari da parte di debitori indiani. All’inizio del 2026, anche altre istituzioni finanziarie indiane hanno fatto ricorso ai mercati del debito esteri, sfruttando il quadro di copertura della banca centrale per ridurre il costo effettivo della raccolta in valuta estera. Per gli emittenti indiani, la capacità di gestire il rischio valutario è un fattore chiave per stabilire se il debito offshore sia competitivo rispetto al finanziamento domestico, in particolare quando il prestito è denominato in dollari statunitensi ma i ricavi e le esigenze di bilancio sono in larga parte legati alla rupia.

La forte sovrasottoscrizione segnala il persistere dell’interesse degli investitori per il credito indiano di alta qualità, mentre i mercati globali del reddito fisso affrontano l’incertezza sulla politica dei tassi d’interesse statunitense e sulle dinamiche dell’inflazione. Il prezzo finale più stretto evidenzia inoltre come la profondità del libro ordini possa influenzare i costi di finanziamento per emittenti di grandi dimensioni e con rating elevati che cercano capitali internazionali.

Separatamente, secondo report di mercato, gli investitori statunitensi hanno ridotto le allocazioni verso le obbligazioni tradizionali a favore di asset sensibili all’inflazione. Materie prime, infrastrutture e credito privato sono sempre più favoriti dai gestori di portafoglio che cercano diversificazione contro la volatilità dei mercati e l’aumento dei prezzi. Sebbene storicamente le obbligazioni abbiano rappresentato una copertura affidabile, la loro efficacia si è ridotta nell’attuale contesto inflazionistico, spingendo ad aggiustamenti strategici mirati a migliorare la resilienza dei portafogli in condizioni economiche incerte.

Fonte: Economic Times Markets