Una crisi durata mesi nello Stretto di Hormuz ha trasformato un angolo trascurato del mercato in uno dei trade più caldi del 2026, portando le azioni navali ai livelli più alti di oltre un decennio.

Un paniere di 35 titoli di società di navigazione quotate negli Stati Uniti e in Europa, monitorato da Lloyd's List Intelligence, è salito di circa il 68% quest'anno — più di cinque volte il guadagno dell'S&P 500 — e dell'82% negli ultimi 12 mesi. I titoli delle petroliere per greggio hanno guidato il rally, con un +120% dall'inizio dell'anno, seguiti dai trasportatori di autoveicoli, dalle navi per il gas e dai dry bulk, secondo i dati di Lloyd's.

"Il settore navale offre una forma di copertura contro l'instabilità geopolitica", ha affermato Andreas Povlsen, managing director di Hayfin Capital Management. Egli ha osservato che i mercati del trasporto marittimo hanno beneficiato della volatilità, tra cui la pandemia di Covid-19, gli attacchi degli Houthi nel Mar Rosso e l'invasione russa dell'Ucraina — episodi che hanno ugualmente deviato le rotte delle navi e aumentato i costi di trasporto.

Gli investitori si stavano già riversando nel settore marittimo, a lungo ingiustamente trascurato, per ottenere esposizione alle catene di fornitura a valle delle materie prime e a asset reali generatori di cassa. Poi è iniziata la guerra con l'Iran, causando una enorme turbativa nello Stretto di Hormuz, il collo di bottiglia alla foce del Golfo Persico attraverso cui transita normalmente circa un quinto del petrolio mondiale. Ciò ha costretto le petroliere a rotte più lunghe e ha fatto salire i costi assicurativi, riducendo l'offerta effettiva di navi pur mentre il commercio globale continua a muoversi.

Le azioni di Danaos Corp scambiano ai livelli più alti dal 2008, dopo un rialzo del 60% quest'anno, secondo i dati LSEG. Gli operatori di container Frontline PLC e Teekay Tankers non erano così cari dal 2011. BW LPG è a un record. Safe Bulkers e Navios Maritime Partners hanno raggiunto massimi pluriennali, mentre International Seaways ha toccato un massimo storico la settimana scorsa.

L'ETF Breakwave Tanker Shipping, che scambia contratti forward di nolo a breve scadenza sulle petroliere per greggio, è salito del 650% da quando la guerra in Medio Oriente è iniziata a febbraio, e di oltre il 2.300% quest'anno.

"Oggi le navi devono viaggiare più a lungo e le tonnellate-miglio sono aumentate", ha dichiarato Nicolas Tirogalas, amministratore delegato di Tufton Investment Management, una società di gestione patrimoniale londinese specializzata nel settore, aggiungendo che ciò sta rafforzando la domanda di petroliere per greggio e prodotti chimici, dry bulk e navi per il gas. Le tonnellate-miglio — il volume di carico moltiplicato per la distanza percorsa — sono la principale metrica di domanda del settore, il che significa che viaggi più lunghi assorbono effettivamente capacità di trasporto anche se la quantità di merce trasportata rimane invariata.

Anche "se il conflitto iraniano dovesse concludersi, è improbabile che la situazione torni allo status quo precedente alla guerra", ha affermato Tirogalas. Una volta che le economie trovano fornitori alternativi, tendono a non tornare indietro, ha detto, diversificando invece per gestire il rischio di future turbative — come hanno già fatto molti importatori dopo che l'invasione russa dell'Ucraina ha ridisegnato i flussi commerciali di greggio e carburanti.

'Prezzo della paura'

Non tutto il rally è destinato a durare, ha affermato John Kartsonas, fondatore e managing partner di Breakwave Advisors, che gestisce due ETF sul settore navale, tra cui BWET.

"Una parte consistente di questo premio è semplicemente prezzo della paura, e si sgonfierà rapidamente appena Hormuz sembrerà tornare alla normalità", ha detto. Il ciclo è questione di geopolitica e inefficienza — rotte più lunghe e navi bloccate — "ma non di una genuina nuova domanda di commercio marittimo".

Già prima della guerra in Medio Oriente e del suo impatto sullo Stretto di Hormuz, i mercati delle petroliere e dei dry bulk erano pronti per un forte 2026 dopo un decennio di sottoinvestimenti, ha affermato J Mintzmyer, fondatore e presidente di Value Investor's Edge. Il limitato ordine di nuove navi in quel periodo ha lasciato la flotta mondiale relativamente anziana, un contesto che gli analisti hanno citato come di supporto ai noli, poiché la capacità delle nuove costruzioni impiega anni a essere consegnata. Egli ritiene il dry bulk il segmento meglio posizionato se le turbative persistono, con un'offerta di navi destinata probabilmente a crescere dal 2027 al 2030 se i noli rimarranno elevati.

La guerra con l'Iran "ha gettato benzina sul fuoco di un mercato già forte", ha concluso.

Fonte: CNBC