Il primo grande discorso di John Healey da Cancelliere ha ripetuto i consueti argomenti laburisti: i mali dell'austerità, le virtù dello Stato e, inevitabilmente, la malvagità di Liz Truss, scrive Julian Jessop.

Il primo grande discorso di John Healey da Cancelliere era atteso come ricco di scontri politici più che di economia seria – e non ha sorpreso. Per la maggior parte, si è limitato a riciclare i deboli argomenti esposti da Andy Burnham una settimana prima. Il contesto conta: Healey si è da poco trasferito al Numero 11, e i primi discorsi dei nuovi Cancellieri vengono tipicamente letti dai mercati e da Westminster in cerca di segnali sull'indirizzo fiscale.

Tre punti lo illustrano chiaramente.

La "penalità Truss"

Primo, l'affermazione che esista ancora una "penalità Truss" nel costo dell'indebitamento del governo britannico è al tempo stesso pigra e sciocca.

Anche accettando la tesi di Healey secondo cui il mini-budget – il pacchetto di tagli fiscali non finanziati annunciato dal governo Truss nel settembre 2022 – sia stato il principale motore del picco dei rendimenti dei gilt nel 2022, prescindendo dai fattori globali, dalla maggiore esposizione del Regno Unito allo shock energetico e dalle decisioni prese dalla Banca d'Inghilterra, si è trattato di quattro anni fa. All'epoca, il picco dei rendimenti fu così severo che la Banca d'Inghilterra intervenne acquistando gilt a lunga scadenza per stabilizzare il mercato, e la Truss lasciò l'incarico dopo circa sei settimane, ma l'episodio è rimasto un punto fermo del dibattito politico da allora.

Non ho ancora incontrato un solo trader di obbligazioni che dia ancora la colpa a Liz Truss per i problemi attuali. Semmai, c'è una certa consapevolezza che i politici, conservatori compresi, abbiano imparato la lezione e non ripeteranno gli stessi errori.

Nel frattempo, il governo laburista ha già avuto due anni per ripristinare la credibilità fiscale persa sotto i Tory. Se il predecessore di Healey ha davvero ricostruito le fondamenta, perché i rendimenti del Regno Unito sono ancora un tale valore anomalo?

Controllo pubblico

Secondo, c'è stata altra retorica vacua sui benefici di un maggiore "controllo pubblico".

In realtà, né Burnham né Healey intendono davvero "controllo pubblico". I mercati possono già garantire quel controllo – pensando al "pubblico" come clienti e investitori – integrato da una regolamentazione aggiuntiva dove la concorrenza è più debole.

Ciò di cui stanno realmente parlando è "proprietà statale" e "direzione statale". Ciò significa che ministri senza alcuna esperienza aziendale e in debito con i sindacati si troveranno a gestire imprese e a cercare, ancora una volta, di scegliere i vincenti.

Non è inoltre chiaro come ciò dovrebbe aiutare il costo della vita. La proprietà statale potrebbe semplicemente tradursi in minore produttività e maggiori sussidi a carico dei contribuenti; qualcuno dovrà comunque pagare i conti.

Più in generale, i prezzi sono saliti molto più rapidamente nei settori con forte intervento statale che in quelli dove le forze di mercato operano più liberamente.

Il governo dovrebbe invece concentrarsi sul lasciare che i mercati amplino l'offerta di alloggi, energia, alimenti e altro, e smettere di aumentare il peso di tasse e regolamentazioni sulle imprese. Anche una moneta sana è fondamentale.

L'ossessione per l'austerità

Terzo, Healey ha fatto eco alle parole di Burnham su "austerità" e Brexit. Attaccare la moderazione della spesa dei primi anni 2010 è fuori luogo in un momento in cui i mercati sono già preoccupati per i piani fiscali del nuovo governo.

Quanto alla Brexit, è stata solo una buca sulla strada rispetto ai ben più grandi shock seguiti al voto per uscire dall'UE – in particolare i costi energetici relativamente alti del Regno Unito.

Se i politici laburisti vogliono davvero incolpare una Primo Ministro conservatrice donna per le attuali difficoltà del Regno Unito, avrebbe più senso indicare Theresa May, che ha inaugurato il "net zero", piuttosto che Liz Truss o Margaret Thatcher.

Non tutto negativo

Detto questo, il discorso di John Healey non è stato del tutto negativo. In particolare, il tono ottimista ha contrastato con il clima di pessimismo quando Rachel Reeves ha preso le redini.

Ci sono infatti alcuni segnali che l'economia britannica stia "svoltando l'angolo". Ciò è in gran parte dovuto al fatto che le conseguenze della crisi in Medio Oriente non sono state gravi come temuto – almeno finora. Ma l'umore di imprese e consumatori è migliorato.

Sfortunatamente, altri shock sono in arrivo. Il nuovo Cancelliere ha fatto bene a non anticipare nulla sul prossimo Budget. Ma Burnham e Healey sembrano ora pronti a raddoppiare le cattive scelte fatte da Starmer e Reeves: più spesa, più indebitamento, più regolamentazione e ancora più tasse. È improbabile che finisca bene.

Julian Jessop è un economista indipendente.