Le green bond rappresentano ancora solo una minuscola frazione del mercato obbligazionario globale, ma il settore ha un notevole potenziale di crescita man mano che i consumatori sono sempre più preoccupati per le questioni ambientali come il cambiamento climatico. L'emissione di green bond potrebbe inoltre supportare i governi di tutto il mondo nel perseguire una transizione verde.

Le green bond finanziano progetti a beneficio dell'ambiente, tra cui le energie rinnovabili, i trasporti puliti e la riduzione dell'inquinamento. Sono diventate uno strumento per governi e aziende che cercano di attrarre investitori attenti alla sostenibilità e alla lotta contro il cambiamento climatico. Il mercato si è ampliato anche grazie all'integrazione, da parte delle aziende, di pratiche ambientali, sociali e di governance (ESG) più rigorose nelle proprie operazioni.

Le green bond offrono spesso incentivi fiscali, come crediti d'imposta ed esenzioni, che le rendono più attraenti per gli investitori. Diversi organismi ufficiali vigilano sul settore per garantire che le singole green bond producano i benefici ambientali per cui sono state concepite, tra cui il Climate Bonds Standard Board.

Nel 2012 sono state emesse green bond a livello mondiale per un totale di 2,6 miliardi di dollari. Tale cifra è aumentata drasticamente negli ultimi anni, raggiungendo i 575 miliardi di dollari nel 2023, di cui 190 miliardi emessi da governi. La domanda di green bond dovrebbe continuare a crescere man mano che più aziende adottano pratiche ESG e diversi governi perseguono una transizione verde. È aumentata negli ultimi anni anche l'emissione di blue bond, che raccolgono capitale specificamente per progetti legati al mare e all'acqua con benefici ambientali a lungo termine.

Nel secondo trimestre del 2026, l'emissione globale di green bond è stata di 193 miliardi di dollari, segnando un trimestre record spinto in larga parte dagli emittenti europei, secondo un rapporto dell'agenzia di rating Moody's. Il ruolo guida dell'Europa nell'emissione verde è coerente con la posizione dell'Unione europea come maggiore emittente mondiale di green bond, uno status costruito sul suo programma di ripresa NextGenerationEU, che destina una quota sostanziale dei suoi finanziamenti agli investimenti verdi secondo la Tassonomia UE. Complessivamente, il rapporto di Moody's ha mostrato che l'emissione globale di bond sostenibili etichettati — tra cui green, blue, social, sustainability, sustainability-linked e transition bond — è aumentata del 4% su base annua nel secondo trimestre del 2026.

Nonostante questa crescita, le green bond rappresentano solo circa il 3% del mercato obbligazionario globale. La scarsa adozione del settore è stata attribuita in larga parte a complessità normative, alti costi di emissione, greenwashing e incoerenze nelle definizioni di "verde" e "sostenibile", secondo un rapporto dell'Institute for Energy Economics and Financial Analysis (IEEFA). Ciononostante, il settore presenta un significativo potenziale di crescita in linea con una transizione verde globale.

Labanya Prakash Jena, consulente per la finanza sostenibile presso IEEFA, ha spiegato: "L'etichettatura delle green bond è centrale per la credibilità, la trasparenza e l'efficacia delle green bond. Tuttavia, le green bond affrontano sfide significative che possono minarne l'efficacia – in particolare, il greenwashing."

Jena ha aggiunto: "L'assenza di solidi meccanismi di monitoraggio e rendicontazione aggrava il greenwashing, e affrontare questo problema è importante per garantire che le green bond raggiungano lo scopo previsto di finanziare progetti genuinamente sostenibili."

Questo suggerisce che, se venisse stabilita una definizione più completa delle green bond e venissero implementati migliori metodi di monitoraggio e valutazione, le green bond potrebbero diventare più attraenti, in particolare durante un periodo di transizione verde. Tali miglioramenti potrebbero essere più raggiungibili nelle regioni ad alto reddito, con maggiore accesso a dati, competenze tecniche e servizi di verifica credibili a supporto degli obblighi di rendicontazione. I regolatori si sono mossi in questa direzione: il Green Bond Standard dell'UE, entrato in vigore alla fine del 2024, offre agli emittenti un quadro volontario allineato alla Tassonomia UE per rafforzare la credibilità e la comparabilità del mercato.

Nel Regno Unito, il think tank Commonwealth ha esortato il governo a garantire un diritto universale ai pannelli solari attraverso un sistema di "solar bonds". La proposta prevede che i sistemi solari domestici possano essere finanziati con un modello simile agli investimenti di risparmio nazionale, più noti come premium bond, in cui i risparmiatori ricevono pagamenti di interessi sul loro denaro in cambio del finanziamento del sistema. Secondo il think tank, ciò aiuterebbe i consumatori a ridurre le bollette energetiche di circa 250 sterline l'anno.

Donal Brown, ricercatore senior di politiche energetiche ed economia politica presso l'Environmental Change Institute dell'Università di Oxford e autore principale del rapporto di Common Wealth, ha suggerito che le famiglie non dovrebbero essere scoraggiate dal prestito legato all'immobile. Brown ha spiegato: "Se ti trasferisci, il prestito e il finanziamento restano con la casa, e senza alcun tipo di complessa verifica dei mezzi. È un prodotto garantito dallo Stato per cui tutti sarebbero idonei. I tassi di insolvenza sul costo fisso sono incredibilmente bassi, quindi è un modo sicuro di vincolare quei rimborsi."

Il sistema consentirebbe alle famiglie che non possono permettersi il costo iniziale di un'installazione solare sul tetto di beneficiare dell'energia solare senza i premi elevati associati ai programmi di prestiti privati. Il meccanismo delle solar bond è simile alle obbligazioni municipali già utilizzate per finanziare le infrastrutture in paesi come gli Stati Uniti, il che lo rende più facile da comprendere. In caso di successo, il sistema potrebbe offrire un modello per altri governi, incoraggiando una più ampia adozione di fotovoltaico solare residenziale.

Mentre le green bond continuano a rappresentare una piccola quota del mercato obbligazionario complessivo, il potenziale di crescita è significativo. Le green bond dovrebbero continuare a guadagnare popolarità in linea con le pratiche ESG delle aziende, la crescente attenzione dei consumatori alla sostenibilità e gli obiettivi di transizione verde dei governi.

Di Felicity Bradstock per Oilprice.com