Goldman Sachs ha confermato i rating di acquisto su Coinbase Global e Robinhood Markets il 25 agosto, alzando il target price di Coinbase da 173 a 196 dollari e fissando un nuovo obiettivo di 124 dollari su Robinhood, secondo un report dell'analista James Yaro. Le due società rappresentano alcuni dei veicoli più diretti con cui gli investitori dei mercati pubblici possono esprimere una view sulla domanda crypto: Coinbase è il maggiore exchange crypto con sede negli Stati Uniti, mentre Robinhood è il broker senza commissioni che ha portato milioni di trader alle prime armi sui mercati durante il boom delle meme stock del 2021.

La raccomandazione è arrivata mentre Bitcoin saliva di circa il 26% nel corso della settimana, toccando un massimo giornaliero vicino agli 81.000 dollari prima di ridiscendere verso i 79.000 dollari per presa di profitto.

#BREAKING BOOOOM GOLDMAN SACHS JUST GAVE A HUGE BOOST TO CRYPTO! They've named Coinbase and Robinhood as BUYS, with Coinbase's price target now up to $196 and Robinhood at $124. This is massive news, especially as Bitcoin and Ethereum are on a tear! The timing is… pic.twitter.com/NvuOxuOyi4 — Bitcoin Hopium (@BitcoinHopium) August 25, 2026

Esiste però una tensione sotto l'ottimismo di Goldman: i volumi di trading crypto sono scesi del 30% a luglio e di un ulteriore 21% ad agosto, lasciando l'attività a circa il 75% sotto il picco recente, secondo lo stesso report. Goldman sta di fatto scommettendo sul fatto che l'aumento dei prezzi e nuove linee di ricavo possano sostenere le azioni crypto anche mentre il motore di trading sottostante gira a vuoto. Quel motore qui conta più che in quasi ogni altro ambito dei servizi finanziari: le commissioni di transazione sono storicamente la maggiore fonte di ricavi di Coinbase, mentre i proventi crypto di Robinhood derivano in gran parte dagli spread e dai rebate sulle transazioni degli ordini dei clienti — dunque ogni mese di volumi depressi erode ricavi da commissioni che i mercati predittivi e i derivati sono ancora troppo giovani per sostituire appieno.

Le raccomandazioni crypto di Goldman Sachs: un segnale di seconda mano, non un report verificato

I dati di Goldman sono stati sintetizzati in un post del 25 agosto su X dall'account CryptoRednirav, che ha descritto la banca come cautamente ottimista sulle crypto per il secondo semestre del 2026. Quel post è un riepilogo di un commentatore, non un comunicato verificato di Goldman stesso, e va letto come un segnale secondario che rimanda alla ricerca sottostante, non come un documento primario di per sé.

L'ottimismo di Goldman non è una scommessa puramente sul mercato spot. Sia Coinbase che Robinhood si sono spinte nei mercati predittivi, nelle azioni tokenize e nei futures perpetui — prodotti in grado di generare commissioni indipendentemente dal fatto che le persone stiano attivamente comprando e vendendo Bitcoin o Ethereum.

Secondo un'analisi di luglio citata da crypto.news, l'attività di Coinbase nei mercati predittivi avrebbe raggiunto ricavi annualizzati di 100 milioni di dollari in meno di due mesi dal lancio, con i contratti sportivi a trainare gran parte dei volumi iniziali. Questo avvio rapido riflette la velocità con cui la stessa categoria è cresciuta dal 2025, dopo che le battaglie legali di Kalshi hanno aperto la strada ai contratti su eventi sportivi, Polymarket si è espansa dalle elezioni allo sport e Crypto.com ha lanciato la propria piattaforma statunitense di mercati predittivi — trasformando una nicchia del mondo crypto in una corsa competitiva tra exchange e broker.

Robinhood, intanto, a luglio ha lanciato Robinhood Chain, una rete layer-2 di Ethereum pensata per le azioni tokenize. La chain estende la spinta alla tokenizzazione avviata dal broker a metà 2025, quando ha introdotto i token azionari per i clienti europei e rivali come Kraken hanno lanciato prodotti simili per gli utenti non statunitensi — una categoria che si è diffusa su diverse piattaforme anche mentre le regole americane sulle azioni tokenize restano irrisolte. Bernstein ha separatamente proiettato che i ricavi di Robinhood dai mercati predittivi potrebbero salire da 150 milioni di dollari nel 2025 a 586 milioni di dollari nel 2026.

Nessuna delle due attività è priva di rischi. Diversi regolatori statali hanno contestato se determinati contratti sportivi di Coinbase costituiscano gioco d'azzardo non autorizzato, e le azioni tokenize non comportano i diritti di voto o di proprietà delle azioni ordinarie. (Fonte: Yahoo Finance)

I numeri dietro la raccomandazione crypto di Goldman Sachs

Il report di Goldman indica che l'attuale rallentamento dei volumi crypto è più lungo rispetto alle contrazioni precedenti, anche se la capitalizzazione totale di mercato è rimbalzata del 21% a 2.800 miliardi di dollari — un movimento che potrebbe stimolare una maggiore attività di trading se dovesse consolidarsi.

L'incertezza normativa è la principale preoccupazione per gli investitori istituzionali, con il 35% che la indica come barriera all'ingresso. La SEC ha proposto il Regulation Crypto Assets, che comprende un'esenzione per la raccolta di capitali a favore delle startup e requisiti specifici di informativa, ma non esenta tutte le transazioni in token dalla legge federale sui titoli.

Goldman ha inoltre dichiarato un'esposizione di circa 86,5 milioni di dollari tramite cinque ETF spot su XRP, dopo non aver prima detenuto alcuna posizione — un importo contenuto in termini di dollari, ma un segnale di quanto gli ETF spot su crypto siano ormai diventati un veicolo standard per gli istituzionali da quando i fondi statunitensi su Bitcoin spot sono stati lanciati nel gennaio 2024. La banca è in procinto di acquisire Neos Investments per un valore fino a 2,25 miliardi di dollari per rafforzare la propria offerta di gestione patrimoniale, in attesa dell'approvazione dei regolatori.

Cosa dice il grafico di Bitcoin?

We're approaching the monthly close, a key date for $BTC . There's no denying how impressive this monthly candle is. Bitcoin has printed a huge move to the upside, something we haven't seen in a while. Now, the focus shifts toward the monthly open, which I believe will be a… pic.twitter.com/B1jwvjG9ul — Killa (@KillaXBT) August 28, 2026

Il breakout di Bitcoin sopra gli 80.000 dollari è arrivato con volumi di trading sulle 24 ore superiori di quasi il 75%, anche se il trend mensile più ampio dell'attività crypto punta al ribasso. Nello scenario rialzista, il mantenimento della zona degli 80.000 dollari dopo questo pullback rafforza la narrativa di ripresa che Goldman sta scontando nelle azioni Coinbase e Robinhood. Nello scenario base, Bitcoin oscilla tra i 79.000 dollari circa e il massimo di 81.000 dollari, con la tesi di Goldman basata sul recupero dei volumi più che sul solo prezzo. Nello scenario ribassista, un mancato mantenimento degli 80.000 dollari, accompagnato da un ulteriore calo dei volumi, indebolirebbe il caso di breve periodo per entrambi i titoli.

Le azioni Coinbase hanno guadagnato più del 21% nella settimana e quelle di Robinhood circa il 12%, secondo i dati di mercato citati nel report di Goldman — a ricordare che entrambe restano fortemente esposte all'andamento del prezzo di Bitcoin, ai flussi degli ETF su Bitcoin e a ciò che Washington deciderà in seguito sulle regole di struttura del mercato.

Gli investitori osservavano inoltre il report sull'inflazione dei consumi personali (PCE) statunitense di mercoledì, che può muovere i rendimenti dei Treasury e, di conseguenza, l'appetito di rischio per Bitcoin e le azioni crypto. Gli altri punti di verifica di breve periodo per la tesi dipendono dai regolatori: la proposta Regulation Crypto Assets della SEC e le contestazioni a livello statale ai contratti sportivi di Coinbase incidono direttamente sulle nuove linee di ricavo su cui poggiano i rating di acquisto di Goldman.