Oro e argento rimbalzano dopo il forte selloff, ma gli investitori restano cauti

Se siete appassionati di oro o argento, vi sentite un po’ più positivi sui metalli rispetto a questa primavera.

L’oro è salito per tutto il mese, guadagnando circa il 14% dal 31 luglio a circa 4.380 dollari per oncia troy alla chiusura del 21 agosto. L’argento è aumentato di quasi il 20% a 69,50 dollari l’oncia.

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Questo recupero è arrivato dopo una fase dolorosa durata più di sei mesi e ha lasciato gli investitori a chiedersi se il rimbalzo possa reggere dopo un reset così brusco.

I metalli preziosi hanno corso per tutto il 2025 prima di invertire improvvisamente la rotta alla fine di gennaio. L’oro ha toccato un massimo di 5.586 dollari l’oncia, mentre l’argento è arrivato a 121,785 dollari l’oncia. Entrambi i movimenti hanno spinto i prezzi in territorio fortemente ipercomprato.

Il picco è coinciso con regole di negoziazione più restrittive sui futures, che le borse impongono quando ritengono che l’attività sia diventata eccessiva. Le modifiche hanno di fatto aumentato il capitale necessario per negoziare oro e argento.

Più importante ancora, il 29 gennaio il presidente Donald Trump ha nominato Kevin Warsh come prossimo presidente del Federal Reserve Board. L’ex economista di JPMorgan Anthony Chan ha affermato che i trader hanno interpretato rapidamente la scelta come il segnale che un falco dell’inflazione avrebbe preso il comando della banca centrale e avrebbe potuto essere più aggressivo nel contrastare l’inflazione interna, spingendoli a ridurre le posizioni.

Poi è iniziata la guerra in Medio Oriente, con un forte rialzo dei prezzi del petrolio e, di conseguenza, della benzina e del diesel.

Entro la fine di giugno, l’oro era sceso di circa il 28,5%. L’argento era crollato del 58% dal picco di 121,79 dollari al minimo di metà luglio.

La guerra, iniziata il 28 febbraio, ha fatto salire bruscamente i prezzi del petrolio e l’inflazione. La nomina di Warsh, insieme alle aspettative di Wall Street che la Fed avrebbe aumentato i tassi nel 2026, ha spinto al rialzo anche i tassi d’interesse, una combinazione sfavorevole per i metalli.

Una pausa in estate

La tendenza è cambiata tra fine primavera e inizio estate per tre motivi:

• I prezzi del greggio hanno toccato il massimo a fine primavera.
• La guerra si è trasformata in quello che è sostanzialmente uno stallo, nonostante il proseguire degli attacchi con droni e missili da parte di Stati Uniti e Iran. Quando non ci sono bombardamenti, i prezzi di petrolio e carburanti scendono.
• Warsh e la Fed non hanno ancora alzato i tassi d’interesse.

Insieme, questi sviluppi hanno dato nuovo slancio a oro e argento e hanno favorito il recupero dei relativi fondi quotati. Dal minimo del 15 luglio, lo SPDR Gold Shares exchange-traded fund (GLD) è salito del 16%, mentre l’iShares Silver Trust (SLV) ha guadagnato il 24%.

Gli analisti di Citigroup ritengono che l’oro possa chiudere l’anno sopra i 5.000 dollari e arrivare a 6.000 dollari nel 2027.

Un nuovo catalizzatore è emerso questo mese quando il segretario al Tesoro Scott Bessent ha affermato che gli Stati Uniti avrebbero riacquistato Treasury bond a lunga scadenza nel tentativo di ridurre i rendimenti dei Treasury.

In parte, la mossa mira ad attenuare i tassi che erano saliti dall’inizio della guerra del Golfo Persico, poiché gli investitori obbligazionari avevano concluso che i costi della guerra sarebbero stati molto più elevati del previsto e difficili da prevedere. Un altro obiettivo è riportare il dollaro statunitense più in equilibrio con lo yen giapponese, che si è indebolito perché i deficit pubblici del Giappone sono maggiori di quelli degli Stati Uniti, pari a circa il 200% del prodotto interno lordo.

Alcuni investitori hanno anche scelto attività reali come oro, argento e altri metalli invece di acquistare titoli del Tesoro che potrebbero perdere valore se i tassi d’interesse continuassero a salire.

La campagna di Bessent ha funzionato per un giorno, ma i rendimenti sono risaliti il 20 e il 21 agosto dopo che diversi analisti hanno sostenuto che l’iniziativa non avrebbe avuto effetto.

Il rendimento del Treasury a 10 anni era al 4,736% il 21 agosto, in aumento di quasi il 13,5% da inizio anno e di quasi il 20% dall’inizio della guerra il 28 febbraio. Il rendimento del Treasury a 30 anni ha toccato il 5,275% lo stesso giorno, in rialzo di quasi il 9% nel 2026 e del 14,3% dall’inizio della guerra.

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Il nuovo capo della Fed dirà la sua

La situazione rimane fluida e poco chiara, soprattutto per quanto riguarda Kevin Warsh e la Federal Reserve.

Warsh ha detto che la Fed porterà avanti l’impegno a garantire la stabilità dei prezzi, ma ha fornito pochi dettagli mentre cerca anche di riorientare la banca centrale.

Gli investitori aspettano chiarezza venerdì, quando Warsh terrà il keynote address al Jackson Hole Economic Policy Symposium nel Wyoming alle 10 a.m. ET.

Trader e gestori di fondi di tutto il mondo ascolteranno con attenzione.

Oro e argento sono adatti agli investitori?

Si può investire in entrambi i metalli se si ritiene che i deficit negli Stati Uniti e altrove siano fuori controllo e pericolosi.

Il modo più semplice per farlo è acquistare lo SPDR gold shares exchange-traded fund (GLD) o l’iShares Silver Trust ETF (SLV). Sono facili da comprare e vendere. E, se pensate che entrambi siano destinati a salire, godetevi il percorso.

Poiché entrambi acquistano direttamente oro e argento, il vostro investimento è soggetto alle forze di mercato, come osservato sopra. Non è un’esagerazione dire che il calo dopo gennaio è stato violento.

Ma tenete presente questo dato: il minimo di ciascuno non si è avvicinato ai livelli più bassi del 2023 e del 2024.

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Questo articolo è stato originariamente pubblicato da TheStreet il 23 agosto 2026, dove è apparso per la prima volta nella sezione Economy. Aggiungi TheStreet come Preferred Source facendo clic qui.