Michael Oliver: Oro e argento stanno entrando nella loro prossima fase
Punti chiave
- •Michael Oliver sostiene che oro e argento stiano passando a una nuova fase guidata da forze strutturali profonde, come il debito sovrano globale record e l’erosione delle valute fiat, piuttosto che da titoli di breve termine.
- •Il taglio dei tassi di 50 punti base della Federal Reserve ha ridotto il costo opportunità di detenere asset che non generano rendimento, contribuendo alla traiettoria al rialzo di oro e argento.
- •Il prossimo livello di resistenza critico dell’oro si trova a $4,430, con potenziali obiettivi al rialzo verso $4,500 e un obiettivo di più lungo termine intorno a $4,900 se quel livello viene superato con decisione.
- •L’argento si avvicina a un livello di resistenza significativo a $64 e le sue applicazioni industriali nella produzione fotovoltaica solare hanno ristretto le dinamiche dell’offerta e aggiunto una dimensione lato domanda alla sua struttura dei prezzi.
- •Gli acquisti delle banche centrali da parte di istituzioni dei mercati emergenti che diversificano le riserve lontano dagli asset denominati in dollari sono stati un fattore chiave del rialzo dell’oro nel 2024.
Michael Oliver: Oro e argento stanno entrando nella loro prossima fase
David Russell ha recentemente parlato con Michael Oliver, fondatore di Momentum Structural Analysis, di ciò che il suo quadro analitico sta segnalando per i metalli preziosi e per i mercati finanziari più ampi.
Nonostante una brusca correzione all’inizio di quest’anno, Oliver ritiene che la struttura di mercato di fondo sia rimasta notevolmente resiliente sia per l’oro sia per l’argento. A suo avviso, l’andamento recente dei prezzi non rappresenta la fine del rialzo più ampio; al contrario, sostiene che abbia creato le basi per il prossimo movimento al rialzo, che si aspetta si sviluppi in modo molto diverso dal rally precedente. L’avanzata dell’oro nel 2024 ha già tratto forza da acquisti sostenuti da parte delle banche centrali, in particolare da istituzioni dei mercati emergenti che stanno diversificando le riserve lontano dagli asset denominati in dollari.
Oliver ritiene che oro e argento stiano passando a una nuova fase che potrebbe rivelarsi sensibilmente più esplosiva. Attribuisce questo non tanto ai titoli di breve termine del mercato, quanto a forze strutturali più profonde: la crescente pressione sui mercati globali del debito e il continuo deterioramento del valore delle valute fiat. Con il debito sovrano globale a livelli record e diverse grandi valute sotto pressione, l’appeal dei metalli preziosi come riserva di valore si è esteso oltre i tradizionali investitori nel settore.
La discussione si è estesa anche oltre i metalli preziosi, toccando il mercato azionario statunitense, i titoli di Stato, lo yen giapponese e quelle che Oliver considera vulnerabilità crescenti sotto mercati che in apparenza sembrano stabili. La volatilità dello yen all’inizio di quest’anno, che ha innescato lo smontaggio delle carry trade e ha scosso i mercati azionari globali, ha sottolineato il tipo di fragilità cross-asset che Oliver evidenzia.
Aggiornamento di mercato
I prezzi di oro e argento hanno continuato la loro traiettoria al rialzo, sostenuti da un dollaro statunitense più debole e dalle aspettative legate alla decisione della Federal Reserve sui tassi di interesse di settembre. La svolta della Fed verso tagli dei tassi — iniziata con una riduzione di 50 punti base — ha segnato un cambiamento di politica monetaria che tradizionalmente riduce il costo opportunità di detenere asset che non generano rendimento come oro e argento. Con i prossimi dati sull’inflazione statunitense (CPI) e il continuo aumento dei prezzi del petrolio, la volatilità dei mercati potrebbe intensificarsi per il resto della settimana.
Dopo il recente breakout dell’oro, il prossimo livello chiave da monitorare è $4,430. Quest’area aveva segnato i minimi di marzo e ora funge da importante zona di resistenza. Un superamento sostenuto di $4,430 potrebbe aprire la strada verso $4,500, con un obiettivo di più lungo termine nell’area di $4,900. Sul lato ribassista, il supporto si colloca intorno a $4,100.
Anche l’argento si sta avvicinando a un livello di resistenza importante a $64. Un superamento deciso di questa soglia rafforzerebbe il recente movimento al rialzo e porterebbe in primo piano la zona di resistenza chiave compresa tra $70 e $72. Il ruolo dell’argento va oltre la sua classificazione come metallo prezioso; le sue applicazioni industriali, in particolare nella produzione fotovoltaica solare, hanno ristretto le dinamiche dell’offerta e aggiunto una dimensione lato domanda alla sua struttura dei prezzi.
Nel complesso, le prospettive di breve termine per oro e argento restano costruttive. Tuttavia, entrambi i metalli dovranno superare i rispettivi livelli di resistenza per sostenere lo slancio e consentire ulteriori rialzi.
Informazioni sull’autore
David Russell
David è il CEO di GoldCore.
Fino all’estate 2023 è stato Direttore Marketing e Comunicazione, con la responsabilità di tutte le strategie di marketing, comunicazione e branding.
David è entrato in GoldCore nel 2008 come Direttore dello Sviluppo Commerciale e nel 2020 ha poi assunto il ruolo di Direttore Marketing e Comunicazione.
In precedenza Dave ha gestito e operato la propria agenzia di marketing e ha conseguito diverse qualifiche di coaching.
"Working for GoldCore gives you a fantastic lens through which to view global financial and geopolitical developments. I am very proud to be part of a company that contributes to increasing investors understanding of these developments."
Quando non lavora, David ha una forte passione per la vela e ha completato due volte la ‘Round Ireland Yacht Race’.
