I futures dicembre sull'oro (GC=F) hanno aperto a 4.440 dollari l'oncia troy lunedì 17 agosto 2026, in aumento dello 0,1% rispetto al prezzo di chiusura di venerdì, e si mantenevano a 4.440,10 dollari l'oncia troy alle 9:06 ET. L'apertura in rialzo ha esteso un guadagno settimanale del 2,4%, con la debolezza del dollaro USA e i recenti dati economici a contribuire al movimento.

L'indice del dollaro USA (DX-Y.NYB) è sceso dello 0,2%, pur rimanendo in aumento dell'1,2% dall'inizio dell'anno. Poiché l'oro è prezzato in dollari in tutto il mondo, un dollaro più debole rende in genere il metallo più conveniente per gli acquirenti che utilizzano altre valute, una dinamica che spesso muove dollaro e oro in direzioni opposte.

Vendite al dettaglio più deboli e sentimento dei consumatori in calo

Le vendite al dettaglio sono calate dello 0,6% a luglio, secondo lo U.S. Census Bureau, ponendo fine a nove mesi consecutivi di aumenti. Gli analisti si aspettavano una crescita dello 0,1% delle vendite al dettaglio. Il rapporto mensile sulle vendite al dettaglio è una delle prime letture sulla spesa dei consumatori, e la spesa delle famiglie è la componente più ampia della produzione economica statunitense: per questo motivo un calo inatteso attira una vasta attenzione. Il dato di luglio è inoltre una stima preliminare che il Census Bureau può revisionare con l'arrivo di dati più completi.

Anche il sentimento dei consumatori è diminuito dopo due mesi di valutazioni più alte. I Surveys of Consumers dell'Università del Michigan hanno riportato ad agosto un calo dell'8% del sentimento. L'indagine monitora anche le aspettative di inflazione delle famiglie, una componente che i responsabili della Federal Reserve hanno storicamente citato nel valutare le prospettive dei prezzi.

Dati economici più deboli riducono il rischio di aumenti dei tassi di interesse nel breve periodo, il che può sostenere un prezzo dell'oro più alto. L'oro in sé non paga interessi né dividendi, quindi quando i rendimenti attesi delle attività che generano interessi, come le obbligazioni, diminuiscono, il costo opportunità del detenere il metallo si riduce. L'equilibrio rimane però precario. Il conflitto in corso in Medio Oriente accresce il rischio di inflazione, ma potrebbe alimentare la domanda di oro come rifugio sicuro.

Le decisioni sui tassi della Federal Reserve sono guidate dal doppio mandato di massima occupazione e stabilità dei prezzi, quindi i prossimi dati su lavoro e inflazione sono in genere i punti successivi che i mercati osservano per cogliere segnali sulla direzione dei tassi.

Il prezzo dell'oro in contesto

Il prezzo di apertura dei futures sull'oro di lunedì 17 agosto 2026 era in aumento dello 0,1% rispetto al prezzo di chiusura di venerdì. Rispetto ai periodi precedenti:

• Una settimana fa: +2,4%
• Un mese fa: +11,7%
• Un anno fa: +32,7%

Per fare un confronto, il guadagno annuale dell'oro si attestava al 95,6% il 29 gennaio.

Il prezzo dell'oro spiegato

Il prezzo dell'oro può essere quotato in diverse forme perché il metallo pregiato viene scambiato in modi differenti. I due principali prezzi dell'oro che gli investitori dovrebbero conoscere sono il prezzo spot e il prezzo dei futures sull'oro.

Il prezzo spot

Il prezzo spot dell'oro è l'attuale prezzo di mercato per oncia dell'oro fisico come materia prima, talvolta chiamato oro spot. Gli ETF sull'oro garantiti da attività in oro fisico in genere replicano il prezzo spot dell'oro.

Il prezzo spot è inferiore a quanto gli acquirenti pagherebbero per monete d'oro, lingotti o gioielli, poiché il prezzo totale include un ricarico chiamato premio dell'oro che copre raffinazione, marketing, costi operativi dei rivenditori e profitti. Il prezzo spot funziona più come un prezzo all'ingrosso, e il prezzo spot più il premio dell'oro costituisce il prezzo al dettaglio.

I futures sull'oro

I futures sull'oro sono contratti che prevedono una transazione sull'oro a un prezzo specifico in una data futura. Questi contratti sono negoziati in borsa e più liquidi dell'oro fisico. Si regolano alla data di scadenza del contratto o prima, in via finanziaria o mediante consegna. Un regolamento finanziario in contanti prevede il pagamento in denaro del profitto o della perdita del contratto, mentre con la consegna il venditore invia oro fisico all'acquirente al prezzo contrattato.

I fattori che influenzano i prezzi dell'oro

Offerta e domanda determinano i prezzi spot dell'oro e i prezzi dei futures sull'oro. I fattori che influenzano l'offerta e la domanda di oro includono:

• Eventi geopolitici
• Tendenze di acquisto delle banche centrali
• Inflazione
• Tassi di interesse
• Produzione mineraria

Contesto storico

La mutevole valutazione dell'oro nel tempo è notevole: con 1 milione di dollari nel 1900 si sarebbero potute acquistare 53.000 once di oro, e oggi quell'ammontare varrebbe 278 milioni di dollari.