Dr. Stephen Leeb: la Cina ha 50.000 tonnellate d’oro. Il sostituto del dollaro è già pronto

David Russell

Al momento della scrittura, l’oro continua a oscillare in un intervallo ristretto intorno a $4.050/oz mentre gli investitori attendono i principali dati economici statunitensi di questa settimana, in particolare il rapporto di venerdì sui Nonfarm Payrolls (NFP).

Deutsche Bank prevede che l’occupazione negli Stati Uniti aumenterà di 65.000 posti di lavoro a luglio, un modesto miglioramento rispetto ai 57.000 di giugno. La banca prevede che il tasso di disoccupazione resti al 4,2%, anche se un aumento al 4,3% resta un rischio se la partecipazione alla forza lavoro dovesse migliorare. La crescita dei salari dovrebbe rimanere stabile allo 0,3% mese su mese, con le ore medie lavorate invariate.

Nonostante la recente fase di consolidamento, Deutsche Bank mantiene una visione costruttiva sulle prospettive dell’oro. Lo strategist Michael Hsueh ritiene che il recente arretramento abbia probabilmente segnato il minimo dell’oro per il 2026, sostenendo che il metallo si trovi ancora nella fase di "explosive price behaviour" iniziata nell’agosto 2024. Questa fase è coincisa con acquisti sostenuti di oro da parte delle banche centrali, in particolare delle economie emergenti che cercano di diversificare le riserve lontano dagli attivi denominati in dollari.

Sebbene i confronti di lungo periodo con le materie prime suggeriscano una valutazione inferiore, i modelli di valutazione di Deutsche Bank indicano un fair value di circa $4.700/oz, a sostegno del target di fine anno di $4.600/oz. La banca stima inoltre che il ribasso dell’oro sia limitato, con un pavimento previsto intorno a $3.700/oz, suggerendo che la recente debolezza possa rappresentare una correzione sana piuttosto che la fine del più ampio mercato rialzista.

Un argomento più ampio a favore dell’oro

Ma perché l’argomentazione a favore dell’oro inizia molto prima del prezzo dell’oro? Di recente ho parlato con il noto economista e autore Dr. Stephen Leeb per approfondire questa domanda e capire perché ritiene che stiamo assistendo alle fasi iniziali di un cambiamento profondo nell’ordine monetario globale.

Il Dr. Leeb parte da una preoccupazione ampiamente condivisa: sta diventando sempre più difficile stabilire che cosa sia vero. Da lì, ripercorre le conseguenze attraverso il calo di popolarità dei leader occidentali, la scomparsa della capacità di governo, l’erosione del pensiero di lungo periodo e la frattura monetaria seguita alla fine del gold standard nel 1971 — quando il presidente Nixon sospese la convertibilità del dollaro in oro, ponendo fine al sistema di Bretton Woods e inaugurando l’era delle valute fiat non garantite da una materia prima fisica.

Quando la conversazione si sposta direttamente sull’oro, il Dr. Leeb ha già costruito un argomento molto più ampio. Vede l’oro come parte della risposta a un sistema finanziario che ha perso disciplina e a un mondo che sta già costruendo alternative. Tra queste alternative figurano iniziative di pagamento transfrontaliero come il progetto mBridge guidato dai BRICS e il Cross-Border Interbank Payment System (CIPS) cinese, entrambi attirano l’attenzione come possibili canali per regolare gli scambi al di fuori della rete SWIFT, centrata sul dollaro.

La nostra discussione ha riguardato la nascita e il possibile declino del petrodollaro — l’accordo informale risalente agli anni 1970 in base al quale i paesi esportatori di petrolio prezzavano il greggio in dollari e reinvestivano i proventi in Treasury statunitensi — nonché l’espansione dell’infrastruttura aurea cinese, la possibilità che gli Stati Uniti siano più vicini a reintrodurre l’oro nel proprio modo di concepire il sistema monetario e il motivo per cui l’oro potrebbe offrire protezione sia in deflazione sia in inflazione.

La conversazione offre anche uno sguardo affascinante sul pensiero del Dr. Leeb in tema di intelligenza artificiale. Il Dr. Leeb si chiede che cosa l’IA non possa riprodurre degli esseri umani, tra cui humour, creatività, amore e pensiero indipendente, e perché tali qualità siano diventate sempre più importanti in un mondo plasmato da algoritmi e narrazioni concorrenti.

Alcune delle sue conclusioni sono provocatorie. I lettori possono essere d’accordo, non essere d’accordo, oppure ritrovarsi a riconsiderare alcune assunzioni lungo il percorso.

Informazioni sull’autore

David Russell è il CEO di GoldCore. In precedenza ha ricoperto il ruolo di Director of Marketing and Communications da Summer 2023, dopo essere entrato in GoldCore nel 2008 come Director of Business Development. Prima della sua esperienza in GoldCore, David ha gestito una propria agenzia di marketing e ha conseguito diverse qualifiche di coaching.