Martedì l'oro si è avvicinato ai 4.450 dollari all'uncia, raggiungendo il livello più alto da circa due mesi, mentre lo stallo nell'accordo tra Stati Uniti e Iran per la riapertura dello Stretto di Hormuz manteneva i prezzi del petrolio elevati e gli operatori si posizionavano in vista del rapporto sull'inflazione di mercoledì — dati che potrebbero determinare se un rialzo dei tassi della Federal Reserve a settembre sia effettivamente da escludere. Anche l'argento ha avanzato, scambiando sopra i 65 dollari per la seconda seduta consecutiva ed estendendo il proprio rally a un massimo di sette settimane.

Il rally dei metalli preziosi affonda le sue radici nel rapporto sull'occupazione di venerdì, che ha rivelato come l'economia statunitense abbia perso 23.000 posti di lavoro a luglio. Quel dato ha ridotto la probabilità implicita di mercato di un rialzo dei tassi a settembre al 46%, rispetto al 67% di una settimana prima, secondo i prezzi di Kalshi. Aspettative di tassi più bassi tendono a sostenere l'oro, che compete con asset generatori di interessi per i capitali degli investitori.

Tuttavia, i prezzi elevati del petrolio stanno complicando l'interpretazione di taglio accomodante. Il greggio Brent ha puntato verso i 90 dollari al barile e il WTI ha superato gli 84 dollari martedì mattina, con entrambi i benchmark che prolungavano il balzo di oltre il 5% di lunedì. Il rally è seguito alla richiesta del presidente Trump che l'Iran paghi un risarcimento per i danni di guerra — un nuovo ostacolo che ha minato l'ottimismo della scorsa settimana circa un accordo, mediato con il coinvolgimento dell'Oman, per sbloccare lo stretto, attraverso il cui transita all'incirca un quinto dell'approvvigionamento petrolifero globale.

"Sembra esserci un divario, senza voler fare giochi di parole, tra Stati Uniti e Iran," ha dichiarato a Reuters Tim Waterer, chief market analyst di KCM Trade.

Gli economisti intervistati da Kiplinger prevedono che il rapporto CPI di luglio di mercoledì mostri un'inflazione generale in aumento dello 0,1% su base mensile e del 3,4% su base annua, con i prezzi core in aumento del 2,5% su base annua. Queste cifre arriveranno in un mercato che sta ancora soppesando se i dati del mercato del lavoro in raffreddamento o il rischio di inflazione guidato dal petrolio prevarranno prima della riunione della Fed di settembre.

Nel settore minerario, Barrick Mining ha subito perdite significative, scendendo fino al 9,7% lunedì — la peggiore flessione giornaliera da marzo — dopo aver accettato di incorporare la propria scoperta di Fourmile nella joint venture Nevada Gold Mines per un pagamento che gli analisti hanno definito insufficiente. Newmont pagherà a Barrick 1,95 miliardi di dollari e conferirà i propri progetti Mike e Fiberline, risolvendo una controversia che aveva ritardato la pianificata IPO nordamericana di Barrick. L'analista di RBC Josh Wolfson ha valutato l'intero progetto Fourmile a circa 11 miliardi di dollari, collocando la quota del 38,5% di Newmont più vicina ai 4,2 miliardi di dollari — ben al di sopra del prezzo pagato. L'amministratore delegato di Barrick, Mark Hill, ha difeso la valutazione in una conferenza sui risultati, spiegando agli analisti che il valore totale dell'operazione, incluso il contenzioso risolto, si avvicina ai 4 miliardi di dollari. Le azioni Barrick hanno chiuso lunedì intorno ai 40,88 dollari, mentre Newmont ha guadagnato circa il 3%.

Al di sotto delle fluttuazioni quotidiane dei prezzi, la domanda strutturale di oro continua a crescere. La banca centrale cinese ha aggiunto 640.000 once, ovvero circa 20 tonnellate, alle proprie riserve a luglio — il 21° mese consecutivo di acquisti e la più grande singola aggiunta dal 2023. Gli acquisti rientrano in una tendenza più ampia tra le banche centrali dei mercati emergenti che diversificano le riserve allontanandosi dal dollaro statunitense. Il World Gold Council riporta che gli acquisti globali di oro da parte delle banche centrali hanno registrato un balzo superiore al 60% su base annua nel secondo trimestre, raggiungendo 289 tonnellate.

"L'oro rimane in una fase esplosiva del processo di prezzo," ha scritto l'analista di Deutsche Bank Michael Hsueh, con la banca che ora proietta 4.700 dollari all'uncia entro fine anno. Aakash Doshi di State Street ipotizza i 5.000 dollari come possibilità se gli acquisti delle banche centrali e dei mercati emergenti mantengono l'attuale ritmo fino al 2027.

Per ora, oro e argento rimangono intrappolati tra due forze opposte: un mercato del lavoro in rapido raffreddamento, sufficiente a giustificare una pausa della Fed, e una preoccupazione inflazionistica alimentata dal petrolio che il dato CPI di mercoledì potrebbe confermare o attenuare.

Di Michael Kern per Oilprice.com

Fonte: OilPrice.com