L’oro è sceso sotto un livello di prezzo chiave mentre nuovi dati economici hanno messo sotto pressione il metallo prezioso, con un forte rapporto sul lavoro negli Stati Uniti che ha spinto gli operatori ad aumentare le scommesse su un rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve più avanti nel mese.

Il prezzo spot dell’oro è sceso dello 0,7% a $4.398,89 l’oncia lunedì, mentre anche i futures sull’oro hanno perso lo 0,7% a $4.444,11. Il metallo aveva già perso l’1% venerdì prima di indebolirsi ulteriormente all’inizio della settimana.

Il ribasso è arrivato dopo che il Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti ha riferito che i datori di lavoro hanno aggiunto 162.000 posti di lavoro ad agosto, superando le previsioni degli analisti, mentre il tasso di disoccupazione è rimasto stabile. Un mercato del lavoro solido offre alla Federal Reserve maggiore margine per aumentare i tassi di interesse, e tassi più alti tendono a penalizzare l’oro perché rendono altri asset, come le obbligazioni, relativamente più attraenti. Questa dinamica è particolarmente marcata per l’oro, che non paga interessi né dividendi, quindi i rendimenti in aumento accrescono il costo opportunità di detenerlo.

Le scommesse su un rialzo dei tassi aumentano

I mercati stanno ora prezzando una probabilità di circa il 60% di un rialzo di 25 punti base alla riunione della Fed del 15-16 settembre, in aumento rispetto alle probabilità più basse prima della diffusione dei dati sul lavoro di venerdì.

Rate hike odds surge to 67%, back to post-Jackson Hole highs pic.twitter.com/CR2TXXnasq

— zerohedge (@zerohedge) September 4, 2026

Gli analisti di ING hanno osservato in una nota ai clienti che il rialzo dei tassi atteso dovrebbe offrire un sostegno temporaneo al dollaro, in particolare contro le valute a basso rendimento. Un dollaro più forte aggiunge pressione sull’oro: poiché l’oro è prezzato in dollari, un biglietto verde in rialzo rende il metallo più costoso per gli acquirenti che utilizzano altre valute.

All’inizio della settimana, la società privata di payroll ADP ha comunicato solo 38.000 nuovi posti di lavoro ad agosto, ben al di sotto delle aspettative. Quel dato più debole aveva temporaneamente aiutato l’oro a interrompere una serie negativa di tre sedute il 2 settembre, con l’oro sul contratto front month in rialzo dello 0,4% a $4.366,30 e l’argento in aumento dello 0,2% a $64,72 l’oncia, prima che il rapporto ufficiale più forte sul payroll ribaltasse il sentiment. La divergenza tra i due rapporti sull’occupazione ricorda che i dati del settore privato di ADP e l’indagine più ampia del governo sui payroll non si muovono sempre in parallelo, e i mercati tendono a dare maggior peso ai dati ufficiali nella definizione delle aspettative sui tassi.

Petrolio e inflazione aggiungono pressione

Anche i prezzi del petrolio sono sotto osservazione. L’Iran ha affermato di aver colpito tre petroliere nello Stretto di Hormuz, insieme ad altre navi collegate agli Stati Uniti, in risposta agli attacchi americani contro imbarcazioni nel fine settimana. Il Brent era scambiato vicino a $97 al barile. Prezzi dell’energia più alti possono alimentare un’inflazione più ampia, spingendo la Fed a mantenere i tassi elevati più a lungo. Lo Stretto di Hormuz è uno dei più importanti colli di bottiglia al mondo per il commercio marittimo di petrolio, motivo per cui gli incidenti di navigazione lì tendono a ripercuotersi rapidamente sui prezzi del greggio.

L’oro è rimasto in un intervallo relativamente stretto da quando ha rimbalzato da un livello vicino a $4.000 a luglio. La scorsa settimana, il metallo è sceso sotto la sua media mobile a 200 giorni, intorno a $4.526, causando alcuni danni tecnici di breve periodo.

I prossimi test chiave per il prezzo arriveranno nel corso di questa settimana. I dati statunitensi sui prezzi alla produzione sono attesi giovedì, seguiti dai dati sui prezzi al consumo venerdì. Letture dell’inflazione più forti potrebbero aumentare ulteriormente le scommesse su un rialzo dei tassi e aggiungere nuova pressione sull’oro.