Capital Economics ha pubblicato un nuovo episodio del proprio podcast Weekly Briefing, intitolato "Il grande sell-off globale dei bond – cause, conseguenze e cosa ci riserva il futuro", uscito il 21 agosto 2026. L'episodio è disponibile su Spotify o Apple, nonché su altre principali piattaforme di podcast.

Un sell-off dei bond significa prezzi obbligazionari in calo e, per definizione, rendimenti in aumento — ovvero il tasso d'interesse effettivo che un governo paga per finanziarsi. Poiché i rendimenti a lunga scadenza, come quelli dei Treasury a 10 anni, fungono da punti di riferimento per i tassi dei mutui e per i costi di finanziamento delle imprese, i movimenti prolungati nei principali mercati dei titoli di Stato si propagano all'economia più ampia e ai costi che i governi stessi sostengono per il servizio del debito — ecco perché l'argomento è monitorato da vicino dalle banche centrali e dai ministeri delle Finanze.

L'episodio, curato dalla società di ricerca macroeconomica con sede a Londra, affronta cinque quesiti centrali:

• Quali obiettivi si prefiggeva l'intervento di Scott Bessent sul mercato dei Treasury e perché finora è risultato insufficiente?
• Quali forze economiche spingono gli investitori a richiedere una maggiore compensazione per detenere titoli di Stato a lunga scadenza?
• Quali economie sono più esposte a una crisi fiscale?
• Il boom del credito legato all'IA sta incidendo sulla domanda di debito pubblico?
• Quanto potrebbero ancora salire i rendimenti obbligazionari da qui?

Ogni quesito corrisponde a un dibattito attuale sui mercati. Scott Bessent è il segretario al Tesoro degli Stati Uniti e il suo intervento costituisce il caso di studio di apertura dell'episodio. La "compensazione" che gli investitori richiedono per detenere debito a lunga scadenza è nota come premio a termine (term premium) — il rendimento aggiuntivo richiesto per prestare denaro a un governo per anni invece di rinnovare continuamente posizioni a breve termine — un concetto al centro dell'attuale discussione sui rendimenti elevati. Il quesito sull'IA riflette l'attenzione crescente verso l'indebitamento delle iniziative legate a infrastrutture per l'IA e data center, e verso la possibilità che esso entri in concorrenza con il debito sovrano per il capitale degli investitori.

Capital Economics ha inoltre pubblicato ricerche correlate su questi temi:

• Repressione finanziaria per contenere i rendimenti obbligazionari
• Il grande rompicapo della fiducia dei consumatori
• L'anatomia della Grande Depressione degli anni Trenta

L'inclusione di un contributo sulla repressione finanziaria — l'uso della regolamentazione e di altri strumenti di politica economica per mantenere i costi di finanziamento dei governi al di sotto dei livelli che i mercati fisserebbero, un approccio ampiamente utilizzato nei decenni successivi alla Seconda guerra mondiale — evidenzia la lente storica che la società applica all'attuale dibattito su come i governi fortemente indebitati potrebbero gestire l'aumento dei rendimenti. Come suggerisce il titolo dell'episodio, le risposte su ciò che ci aspetta sono disponibili integralmente tramite i link al podcast riportati sopra.