GGD (Global Gold DAO) ha dato vita a un ecosistema di real-world asset (RWA) basato su oro fisico tokenizzato, distribuito su BNB Chain. Al centro del protocollo c'è un'architettura a tre token—GGT, GGU e GGD—costruita per collegare il valore riferito all'oro con staking on-chain, minting, circolazione e governance decentralizzata.

Il progetto si descrive come «la prima DAO al mondo dedicata a un ecosistema decentralizzato di oro fisico on-chain», posizionando il protocollo all'intersezione tra l'oro fisico tradizionale e l'infrastruttura blockchain. La proprietà della rete di tokenizzazione è destinata a essere distribuita tra i partecipanti, con i token di governance erogati come incentivi di staking per incoraggiare la partecipazione alla governance a livello di protocollo. Il design incorpora inoltre buyback approvati dalla DAO e finanziati dai ricavi del protocollo, un meccanismo pensato per allineare gli utenti al protocollo.

Il debutto arriva in un contesto di spinta più ampia della tokenizzazione degli asset del mondo reale verso il trasferimento degli asset tradizionali su reti blockchain. La tesi dichiarata alla base di questa transizione è democratizzare l'accesso, migliorare la trasparenza in tempo reale, rafforzare i diritti di proprietà, abilitare la liquidità e consentire la composabilità permissionless tra le applicazioni on-chain.

L'oro è stato tra gli asset più esplorati in questa transizione, grazie al suo mercato globale consolidato, ai benchmark di prezzo riconosciuti e al ruolo di lungo corso come riserva di valore e copertura contro l'inflazione, l'instabilità geopolitica e la più ampia incertezza macroeconomica. Il possesso diretto di oro fisico, al contrario, può comportare requisiti di stoccaggio e assicurazione, vincoli geografici, divisibilità limitata, attriti nei regolamenti transfrontalieri e un utilizzo ristretto nelle applicazioni finanziarie come garanzie, prestiti e finanziamenti. La tokenizzazione offre una struttura alternativa in cui l'esizione economica riferita all'oro può essere rappresentata, trasferita e utilizzata all'interno di sistemi basati su blockchain.

GGD assegna le sue tre funzioni principali a tre asset digitali: GGT funge da livello di valore riferito all'oro, GGU opera come buffer di volatilità nella forma di un'unità di valore sintetica denominata in dollari statunitensi, e GGD funge da token di governance e incentivo per l'ecosistema.

GGT: l'asset in oro fisico

GGT, o Global Gold Token, è il principale token RWA in oro del protocollo. Ogni GGT rappresenta il valore equivalente di 0,001 once troy di oro.

L'asset sottostante attuale del token è il CSOP Gold ETF (3030.HK), un exchange-traded fund quotato a Hong Kong gestito da CSOP Asset Management Limited. L'ETF detiene oro fisico e replica il benchmark dell'oro LBMA al lordo delle spese.

Secondo il white paper del progetto, la struttura degli asset sottostanti è destinata a evolversi. La struttura attuale si basa esclusivamente sul CSOP Gold ETF, mentre una fase successiva dovrebbe introdurre oro fisico detenuto direttamente, producendo una struttura combinata di partecipazioni ETF e lingotti d'oro allocati.

L'emittente legale di GGT è RWAfi DAO LLC – Series 2, un'entità delle Isole Marshall, mentre i parametri a livello di protocollo e il controllo degli smart contract sono assegnati alla governance della GGD DAO. Il design separa le entità responsabili della custodia degli asset sottostanti tramite un custode autorizzato, della fornitura di servizi tecnologici e della governance del protocollo.

I possessori di GGT non detengono direttamente quote dell'ETF né un titolo diretto sull'oro fisico sottostante. Il token è invece strutturato per fornire un'esposizione economica alla performance degli asset sottostanti collegati all'oro, secondo gli accordi contrattuali previsti nella documentazione legale dell'entità delle Isole Marshall.

GGT può essere emesso depositando USDC o USDT, con i prelievi gestiti secondo le regole definite del protocollo. Il token supporta inoltre trasferimenti peer-to-peer permissionless on-chain.

Il protocollo prevede inoltre un percorso per il riscatto di GGT in oro fisico. La soglia minima di riscatto attuale è di 50.000 GGT, equivalenti a 50 once troy di oro, con una commissione iniziale di riscatto del 2,5%. Il riscatto in USDC o USDT comporta attualmente una commissione di protocollo del 3,5%. Il minimo di 50.000 GGT orienta il riscatto fisico verso posizioni di grandi dimensioni, mentre il trasferimento e la conversione a livello di token restano le vie disponibili per i detentori più piccoli.

GGU: un'unità di oro sintetico denominata in USD

GGU, o Global Gold Unit, è strutturata come buffer di volatilità nella forma di un'unità di valore sintetica denominata in dollari statunitensi.

Secondo il modello del protocollo, ogni GGU è composta da un'esposizione all'oro equivalente a 1 dollaro statunitense abbinata a una posizione di copertura short sull'oro. Il meccanismo è inteso a ridurre l'esposizione netta ai movimenti del prezzo dell'oro e a mantenere il valore in dollari statunitensi di GGU vicino a 1 USD.

GGU non è una stablecoin convenzionale 1:1 con riserve in valuta fiat. Il suo meccanismo di gestione del valore dipende dall'esposizione all'oro, dalle posizioni di copertura, dalla disponibilità delle riserve dalla liquidità di mercato e dai dati di prezzo.

Il white paper rileva che una copertura completa potrebbe non essere raggiungibile nelle fasi iniziali del protocollo se la riserva di rischio è insufficiente. In tali condizioni, GGU potrebbe rimanere parzialmente esposta alle fluttuazioni del prezzo dell'oro e discostarsi dal suo valore di riferimento di 1 USD.

GGT e GGU possono essere convertite l'una nell'altra attraverso un meccanismo di conversione atomica on-chain, attualmente con una commissione dello 0,3% in entrambe le direzioni. Ogni conversione brucia il token di origine e ne emette uno di destinazione al prezzo di riferimento applicabile del protocollo.

GGD: governance e incentivi per l'ecosistema

GGD è il token di governance e incentivo del protocollo, con un'offerta totale fissa di un miliardo di token.

Secondo il modello di allocazione, il 45% è destinato allo staking e al minting dell'ecosistema, il 15% agli incentivi di mercato, il 15% alla fondazione della DAO, il 20% al team principale e il 5% agli investitori privati.

Il protocollo sblocca inizialmente 100 milioni di GGD. Ulteriori tranche da 100 milioni di token vengono rilasciate al raggiungimento di traguardi cumulativi di minting di GGT. All'interno di ciascuna tranche, 45 milioni di GGD sono allocati al minting dell'ecosistema e distribuiti linearmente over 730 giorni secondo i parametri attuali. Questa struttura lega i rilasci successivi di GGD all'attività di minting cumulativa, collegando l'offerta del token di governance all'adozione del token in oro.

Gli utenti possono partecipare al sistema di staking mettendo in staking GGT o GGU attraverso i nodi del protocollo. L'importo minimo di staking per utente è attualmente di 10 GGT, o un importo effettivo equivalente di GGU secondo le regole di calcolo del protocollo.

In qualità di token di governance, GGD è utilizzato per avviare gli effetti di rete e la partecipazione alle votazioni a livello di protocollo, nonché per premiare contributori e utenti. Il suo valore economico deriva dai buyback finanziati dai ricavi del protocollo, una struttura progettata per allineare gli interessi degli utenti alla crescita del protocollo e creare un ciclo di crescita auto-rinforzante.

Trasparenza, conformità e sicurezza

Il framework dell'oro on-chain del protocollo combina registrazioni basate su blockchain con informazioni fornite da custodi autorizzati, amministratori di fondi, gestori di asset e altri fornitori di servizi.

I prezzi si basano su un'infrastruttura di oracle multi-source. Secondo il framework del white paper, deviazioni anomale tra le fonti di prezzo o dati non aggiornati possono innescare la sospensione temporanea delle funzioni che dipendono dai prezzi in tempo reale.

Le informazioni su riserve e asset sottostanti sono supportate da registrazioni di custodi autorizzati, attestazioni periodiche e documentazione di terze parti. Le informazioni sulle partecipazioni sottostanti saranno divulgate pubblicamente e rese disponibili per la verifica.

Gli operatori che interagiscono con l'interfaccia ufficiale di GGD (Global Gold DAO) devono qualificarsi come investitori professionali o qualificati nelle rispettive giurisdizioni e sono soggetti a screening on-chain, inclusi i controlli Know Your Transaction (KYT) e Know Your Address (KYA). Gli operatori non devono trovarsi negli Stati Uniti, nella Cina continentale o in alcuna giurisdizione sottop a sanzioni delle Nazioni Unite. Questi requisiti a livello di interfaccia coesistono con la trasferibilità permissionless on-chain di GGT, il che significa che i controlli di idoneità si applicano all'interfaccia ufficiale e non al livello del token stesso.

Considerazioni sul rischio

Il white paper del progetto identifica rischi tra cui i movimenti del prezzo dell'oro, le differenze di replica di GGT, i rischi di copertura e riserva di GGU, le vulnerabilità degli smart contract, i vincoli di liquidità, la concentrazione della governance e l'incertezza normativa. Il disclaimer completo è pubblicato sul sito ufficiale di GGD (Global Gold DAO).

Informazioni su GGD (Global Gold DAO)

GGD (Global Gold DAO) è un ecosistema decentralizzato di RWA in oro tokenizzato, inizialmente distribuito su BNB Chain.