La produzione industriale tedesca è diminuita dell'1,1% su base mensile a luglio, secondo l'ufficio federale di statistica Destatis, un netto peggioramento rispetto alle aspettative di un aumento dello 0,1%. Il dato precedente di +0,2% è stato rivisto al ribasso a 0,0%.

Il debole dato di luglio è stato fortemente condizionato da un brusco, seppur in parte temporaneo, crollo del settore automobilistico, sebbene anche il quadro industriale più ampio sia risultato debole nel mese. Il settore auto ha registrato un calo del 9,2% su base mensile, in parte a causa di una sospensione produttiva durata diverse settimane. Il settore, da sempre pilastro dell'industria tedesca, è sotto pressione per gli elevati costi energetici, la domanda in calo nei principali mercati di esportazione come la Cina e la costosa transizione alla produzione di veicoli elettrici.

Altrove, il quadro è risultato altrettanto negativo. La produzione di beni strumentali è calata del 3,4% e quella di beni di consumo è diminuita del 2,2% su base mensile. L'unico aumento è venuto dalla produzione energetica, cresciuta del 4,7%, principalmente grazie alla maggiore generazione eolica e solare.

Escludendo energia e costruzioni, la produzione industriale tedesca ha registrato a luglio un calo del 2,2% su base mensile. Tuttavia, la tendenza trimestrale è rimasta leggermente positiva a +0,4%, il che suggerisce che il rapporto di luglio segnali dati più deboli piuttosto che l'evidenza di un nuovo collasso industriale. Gli osservatori attenderanno i rilasci dei prossimi mesi per capire se il settore auto rimbalzerà al termine della sospensione produttiva e se il miglioramento degli ordini e dei sondaggi si tradurrà infine nella produzione effettiva.

Cosa misura il dato

L'indice della produzione industriale misura l'output reale delle fabbriche tedesche, del settore energetico, delle costruzioni e dell'estrazione mineraria. Serve come indicatore chiave per capire se l'economia industriale del paese è in espansione o in contrazione.

Perché è rilevante per i mercati

La Germania è la più grande economia dell'area euro ed è fortemente esposta al manifatturiero, quindi la produzione industriale offre ai mercati una lettura diretta dello slancio di crescita nell'area valutaria.

Come si inserisce nell'attuale economia tedesca

Il contesto manifatturiero tedesco è recentemente migliorato, con il PMI di agosto che ha mostrato il più forte aumento della produzione da gennaio 2022 e gli ordini alle fabbriche di luglio in crescita del 2,5% su base mensile. La questione chiave era se la produzione industriale avrebbe confermato tale ripresa. Una lettura forte sarebbe stata incoraggiante, mentre la debolezza suggerisce che il recente miglioramento dei sondaggi e degli ordini non si è ancora tradotto in output effettivo.

Potenziale impatto sui mercati

L'impatto di questo rilascio sui mercati è generalmente da minimo a moderato, a meno che la sorpresa non sia ampia. Un dato forte darebbe alla Banca Centrale Europea più spazio per mantenere una posizione restrittiva; un dato debole implica il contrario.

Rilevanza attuale per i mercati

Minima. La BCE è attualmente più concentrata sull'inflazione elevata dell'area euro e sull'aumento dei tassi atteso a settembre che su un singolo rilascio della produzione tedesca.