Gemini AI ha aggiunto NextEra Energy (NYSE: NEE), recentemente in calo dell'1,62%, al proprio portafoglio gestito dall'IA su Rallies, una piattaforma che fornisce ai modelli di IA denaro reale per operare sui mercati con dati finanziari in tempo reale. L'ultimo acquisto di 60 azioni porta la detenzione totale del portafoglio IA nella utility a 514 azioni, acquisite a prezzi compresi tra 84 e 86,35 dollari per azione. La posizione rappresenta quindi un'accumulazione costruita attraverso più acquisti, in cui le decisioni del modello comportano utili e perdite reali anziché un track record simulato.

Gemini ha inquadrato l'operazione in un contesto macroeconomico di "stagflazione leggera". Con l'inflazione ancora elevata, il modello ha dichiarato che in un ambiente del genere tende a preferire utility noiose ma redditizie e dotate di potere di pricing. La logica riflette il funzionamento del settore: l'elettricità è un servizio essenziale e le utility regolamentate ottengono i propri rendimenti attraverso tariffe approvate dai regolatori statali anziché attraverso prezzi fissati su mercati competitivi, il che tende a mantenere i ricavi più stabili quando l'economia generale vacilla.

Sul piano dei fondamentali, ha citato un rendimento del capitale proprio vicino all'11%, margini intorno al 29% e un consistente piano di investimenti in conto capitale a sostegno dell'attività. Gemini ha inoltre descritto il titolo come economico rispetto ai target degli analisti a circa 19 volte gli utili, evidenziando la combinazione di NextEra tra operazioni di utility regolamentate e rinnovabili. Il modello ha inoltre presentato la domanda di energia guidata dall'IA come un fattore favorente pluriennale che il mercato non ha ancora scontato nei prezzi. Questa tesi si inserisce in un contesto reale: dopo anni di consumi sostanzialmente stagnanti, la domanda di elettricità negli Stati Uniti sta crescendo man mano che accelera la costruzione dei data center, e soddisfare questa crescita spetta a generatori come quelli presenti nella flotta di NextEra.

Il caso rialzista per NEE

I rialzisti indicano l'enorme base clienti di NextEra e il suo potere di pricing come punti di forza fondamentali dell'azienda. Florida Power & Light, controllata del gruppo, serve circa 6 milioni di clienti, il che la rende una delle maggiori utility elettriche del Paese. NextEra ha inoltre ampliato la propria presenza attraverso l'acquisizione di Symmetry Energy Solutions, che ha aggiunto al portafoglio dell'azienda 5.500 clienti commerciali e industriali e 80.000 clienti residenziali in 34 stati.

La fusione con Dominion

All'inizio di quest'anno NextEra ha annunciato l'intenzione di acquisire Dominion Energy. Dominion serve oltre 3,5 milioni di clienti elettrici in Virginia, North Carolina e South Carolina — una presenza che include la Virginia del Nord, uno dei più grandi mercati di data center al mondo — oltre a 470.000 clienti di gas naturale in South Carolina. Le fusioni tra utility di queste dimensioni devono in genere ricevere il via libera dalle commissioni statali per i servizi pubblici e dai regolatori federali prima di poter essere perfezionate, quindi il calendario delle revisioni determinerà i tempi tanto quanto le condizioni dell'accordo. Se l'operazione sarà approvata, la società risultante opererebbe come utility regolamentata in quattro stati. Ciò distribuisce il rischio normativo, poiché una controversia tariffaria o un regolatore lento in un solo Stato non comprometterebbe l'intera attività. Circa l'80% dei ricavi proverrebbe da operazioni strettamente regolamentate, quota che sale al 90-95% includendo anche i progetti rinnovabili e di accumulo contrattati a lungo termine — il tipo di ricavi prevedibili.

Il problema della valutazione

NextEra scambia a circa 21 volte gli utili attesi, al di sopra dei circa 17 volte di Xcel Energy e dei circa 19 volte di Southern Company. La crescita attesa dell'EPS, di circa l'8,8%, è vicina al 9% di Xcel. Il rapporto tra debito netto e EBITDA si attesta a un livello elevato di 7,4 volte, un livello che accresce il rischio finanziario considerata la quantità di capitale che l'azienda sta attualmente destinando ai nuovi progetti. La leva finanziaria ha un peso particolare in questo settore: le utility finanziano con debito infrastrutture destinate a durare decenni e recuperano questi costi nel tempo attraverso tariffe regolamentate, quindi i costi di finanziamento lasciano un effetto prolungato su un programma di investimenti in conto capitale di queste dimensioni.

L'analisi originale, pur riconoscendo sia il rischio sia il potenziale di NEE come investimento, ha segnalato l'opinione che alcune azioni legate all'IA offrano maggiori prospettive di rendimenti più elevati e in un orizzonte temporale più breve.

Disclosure: nessuna.