La sterlina affronta la settimana con un quadro misto. La decisione della Banca d'Inghilterra del mese scorso ha avuto un tono marcatamente hawkish, con una votazione divisa 6-3 a favore del mantenimento dei tassi invariati e tre membri a spingere per un aumento — un segnale che la Banca rimane realmente preoccupata per l'inflazione, mentre i costi energetici legati al Medio Oriente attraversano l'economia. Suddivisioni di voto come questa sono tra i dettagli più attentamente seguiti di ogni annuncio del MPC, perché una minoranza hawkish in evoluzione viene letta dai mercati come un'indicazione anticipata della direzione verso cui si sta orientando la politica monetaria. Allo stesso tempo, l'incertezza politica continua a covare dopo le dimissioni a sorpresa di Keir Starmer a giugno, lasciando la credibilità fiscale, e di conseguenza la sterlina, più sensibile del solito al modo in cui il Labour gestisce la transizione. Questa sensibilità ha un precedente: la turbolenza seguita al 'mini-budget' britannico del settembre 2022, che per un breve periodo ha portato la sterlina a un minimo storico contro il dollaro USA, ha mostrato quanto rapidamente la sterlina possa riprezzarsi quando gli investitori mettono in discussione i piani fiscali del governo.

Il dollaro neozelandese, nel frattempo, è sostenuto quasi interamente dalle aspettative sui tassi. I mercati prezzano attualmente una probabilità dell'88% di un aumento dei tassi da parte della RBNZ a settembre, anche dopo che il tasso di disoccupazione neozelandese è salito al 5,6%, il massimo decennale. UBS sostiene che i dati sul lavoro non siano così ribassisti come sembrano, poiché l'aumento è stato guidato principalmente dall'ingresso di più persone nella forza lavoro anziché da licenziamenti, mantenendo intatto il percorso di restrizione della banca centrale. Aspettative di inflazione più morbide e un PMI manifatturiero di luglio più debole, tuttavia, hanno iniziato a insinuare dubbi su quanto in là la RBNZ possa realisticamente spingersi. Il kiwi è un veicolo familiare per esattamente questo tipo di posizionamento: in quanto valuta di un'economia fortemente orientata all'esportazione, viene spesso scambiato come un barometro dell'appetito di rischio globale e della domanda di materie prime, e il suo premio legato ai tassi può erodersi rapidamente quando i dati smettono di collaborare.

Il risultato, secondo l'analisi, è una sterlina che naviga nel rumore politico contro un kiwi sorretto da scommesse hawkish sui tassi che potrebbero rivelarsi più fragili di quanto i mercati attualmente ritengano. Il calendario di breve periodo delinea entrambi i lati di questa tensione: da un lato la decisione di settembre della RBNZ e il flusso di dati neozelandesi che la circonda, dall'altro la prossima suddivisione di voto della Banca d'Inghilterra e la gestione della transizione di leadership da parte di Westminster.

Analisi tecnica di GBP/NZD

Come mostra il grafico GBP/NZD, la coppia si sta comprimendo in un ampio triangolo simmetrico dall'inizio di giugno, con una trendline discendente tracciata dai massimi di luglio vicino a 2,3550 che converge con una trendline ascendente proveniente dai minimi di giugno; le due linee si incontrano proprio intorno al prezzo attuale, vicino a 2,2900-2,2980, dove si colloca anche l'EMA a 100 periodi. I triangoli simmetrici sono strutture di indecisione da manuale, con la volatilità che si contrae man mano che compratori e venditori convergono su un range che si restringe, e nei cross meno liquidi come GBP/NZD i livelli chiave possono cedere rapidamente una volta che una rottura prende slancio. Questa confluenza, insieme alla ben consolidata zona di supporto e resistenza 2,2900-2,3100, segna un bivio decisivo per la coppia.

Scenario rialzista. Se gli acquirenti dovessero difendere la trendline ascendente e riconquistare l'EMA a 100 periodi, si aprirebbe la strada verso la resistenza a 2,3100, il limite superiore del range recente. Una rottura confermata al di sopra di questa zona, e della stessa trendline discendente, segnalerebbe un autentico cambio di momentum, aprendo la porta a un retest dei massimi di luglio vicino a 2,3550.

Scenario ribassista. Al contrario, una rottura al di sotto della trendline ascendente e del supporto a 2,2900 esporrebbe il più ampio trend ribassista che domina dall'inizio di luglio, con il prezzo a rischio di una scivolata verso l'area di 2,2800 e oltre, man mano che la struttura discendente in atto da mesi torna ad affermarsi.

Con il prezzo raccolto proprio all'apice di questo triangolo e posizionato esattamente sull'EMA a 100 periodi, GBP/NZD appare pronta per un movimento decisivo: il rumore politico della sterlina cederà finalmente il passo alla narrazione dei tassi del kiwi, oppure questo range reggerà ancora un po'?

Fonte: FXOpen Blog