Le azioni Gap sono salite dell'11% dopo che l'azienda ha riportato utili del secondo trimestre di 0,52 dollari per azione, al di sopra del consenso degli analisti di 0,48 dollari. I ricavi trimestrali si sono attestati a 3,65 miliardi di dollari, leggermente sotto la stima di 3,69 miliardi di Wall Street. Il rialzo del titolo è arrivato nonostante il mancato rispetto delle stime sui ricavi, con la solidità del trimestre concentrata sulla redditività: il margine lordo aggiustato è aumentato di 20 punti base su base annua fino al 41,4%.

I risultati migliori del previsto sono arrivati insieme a un rimescolamento della leadership di Old Navy. Michael Francis, attualmente chief customer officer del brand, è stato nominato futuro amministratore delegato, con effetto dal 2 novembre. Subentrerà a Haio Barbeito, che guida Old Navy dal 2022.

Old Navy — il più grande dei quattro brand di Gap Inc., che comprendono anche l'insegna Gap, Banana Republic e Athleta — genera circa il 60% dei ricavi totali dell'azienda ed è rimasto un punto debole nel trimestre. Il brand ha registrato vendite per 2,1 miliardi di dollari, in calo del 4% rispetto all'anno precedente. Anche le vendite comparabili dei negozi sono scese del 4%, un dato peggiore dell'attesa di Wall Street per un calo del 2,4% e un'inversione di tendenza rispetto alla crescita del 2% delle vendite comparabili registrata da Old Navy nell'anno precedente.

Un post di Wall St Engine su X ha riassunto i risultati dell'azienda come segue:

$GAP Q2’26 EARNINGS HIGHLIGHTS Revenue: $3.7B (Est. $3.69B) ; -2% YoY Adj. EPS: $0.52 (Est. $0.48) Adj. Gross Margin: 41.4%; +20 bps YoY Gap Comp Sales: +10% YoY Raises FY Guide: Adj. EPS: ~$2.35-$2.45 (Est. $2.34) CapEx: ~$650M (Est. $641M) … — Wall St Engine (@wallstengine) August 27, 2026

Le prestazioni deludenti di Old Navy rappresentano un problema crescente per l'azienda, dato l'elevato peso del brand sui ricavi consolidati. Gap ha dichiarato che il cambio di gestione fa parte degli sforzi per affrontare questa sfida. L'ingresso in carica di Francis il 2 novembre lo colloca nel ruolo prima della stagione dello shopping natalizio, in genere il periodo di vendita più importante dell'anno per i rivenditori di abbigliamento.

Le vendite comparabili consolidate di Gap sono calate dell'1% nel trimestre, mentre le vendite dei negozi fisici sono scese del 3%. L'azienda ha inoltre ridotto la prospettiva di crescita delle vendite per l'intero anno a un intervallo tra l'1% e l'1,5%, rispetto alla previsione precedente compresa tra l'1% e il 2%, citando la pressione persistente su Old Navy.

Allo stesso tempo, la gestione ha aumentato la guidance sull'utile aggiustato per azione per l'intero anno a un intervallo tra 2,35 e 2,45 dollari. Le indicazioni in direzioni opposte suggeriscono un quadro degli utili sostenuto dalla solidità dei margini, dai rimborsi tariffari e dai riacquisti di azioni proprie piuttosto che dalla crescita delle vendite.

L'azienda ha dichiarato di aver ricevuto 95 milioni di dollari di rimborsi tariffari durante il trimestre, utilizzati per sostenere riduzioni selettive dei prezzi in alcune categorie di merce. Gap ha comunicato che ulteriori rimborsi tariffari sono attesi nel terzo trimestre. I costi tariffari rappresentano una pressione persistente per l'intero settore dell'abbigliamento, in cui i rivenditori importano una quota consistente della propria merce, e la tempistica di tali rimborsi può influire in modo significativo sui risultati trimestrali.

UBS ha aumentato il prezzo obiettivo su GAP a 42 dollari da 40 dollari, confermando la raccomandazione Buy. Lo studio prevede una crescita dell'utile per azione del 23% nel 2027 fiscale, dopo una crescita prevista del 12% nel 2026 e un calo del 3% nel 2025.

Secondo UBS, tale prospettiva potrebbe sostenere un'espansione del multiplo prezzo/utili di Gap da 8 a 13 volte. Il titolo attualmente scambia a circa 8,5 volte gli utili.

Lo studio ha inoltre indicato le attività in espansione di bellezza e accessori di Gap come possibili motori di crescita e ha osservato che il programma di riacquisto di azioni proprie dell'azienda ha superato le aspettative iniziali.

Pur riconoscendo le prestazioni più deboli delle vendite comparabili di Old Navy nel primo semestre del 2026, UBS si attende che l'azienda affronti questi problemi nei prossimi due trimestri — una finestra che comprende i primi mesi di Francis come amministratore delegato di Old Navy e il periodo dello shopping natalizio.

Il sentimento degli analisti su Gap è attualmente Moderate Buy, sulla base di 15 analisti negli ultimi tre mesi, tra cui sette valutazioni Buy e otto Hold. Il prezzo obiettivo medio è di 26,36 dollari, che implica un potenziale rialzo di circa il 27% rispetto ai livelli attuali.