L'aumento dei rendimenti a lungo termine è una questione globale, non un segnale per la Fed

Non vedo a rischio la credibilità della Fed

I rendimenti a breve termine mostrano che i mercati comprendono la funzione di reazione della Fed

La politica è in una buona posizione, stiamo osservando i mercati

Non vedo elementi che giustifichino rialzi preventivi dei tassi

L'outlook di base prevede che gli shock inflazionistici si attenueranno

Ero molto favorevole alla decisione della Fed di mantenere invariati i tassi a luglio

I recenti dati su occupazione e inflazione non hanno cambiato finora le prospettive

Sto cercando segnali di un'inflazione più preoccupante, ma non li sto vedendo

Non vedo che il mercato del lavoro stia contribuendo all'inflazione in questo momento

La Fed continuerà a fare il suo lavoro a prescindere dalle azioni del Tesoro

La Fed deve davvero concentrarsi sul raggiungimento del suo obiettivo di inflazione

Non vedo alcun segnale di indebolimento del mercato del lavoro

Non sto vedendo un ampio riversamento inflazionistico dalla costruzione legata all'AI

Due rilevazioni più deboli non hanno chiarito il quadro dell'inflazione

Siamo ancora in una buona posizione per osservare i dati

Il mercato del lavoro è stabile, la mia attenzione è sull'inflazione

La Fed sta mancando il proprio obiettivo di inflazione di parecchio

La presidente della Federal Reserve di San Francisco Mary Daly ha mantenuto un tono prudente ma complessivamente accomodante, sostenendo che l'attuale politica monetaria è ben posizionata e che i dati economici recenti non giustificano uno spostamento verso una politica più restrittiva.

Daly ha respinto le preoccupazioni secondo cui l'aumento dei rendimenti dei Treasury a lungo termine dovrebbe essere interpretato come un segnale che la Federal Reserve potrebbe dover rispondere con rialzi dei tassi. Ha definito l'aumento dei rendimenti sulle scadenze più lunghe un fenomeno globale piuttosto che il riflesso di timori sulla politica della Fed, aggiungendo che i rendimenti a breve termine suggeriscono che i mercati finanziari continuano a comprendere la funzione di reazione della banca centrale.

Daly ha affermato di non vedere la credibilità della Federal Reserve a rischio e ha ribadito che i responsabili della politica restano impegnati a raggiungere il proprio obiettivo di inflazione a prescindere dagli sviluppi fiscali o dalle decisioni del Tesoro.

Pur riconoscendo che l'inflazione resta sopra il target, Daly ha sostenuto che al momento ci sono poche prove a favore di un inasprimento preventivo della politica monetaria. Ha osservato che la sua aspettativa di base resta quella secondo cui gli shock inflazionistici si attenueranno gradualmente nel tempo e ha detto di essere stata fortemente favorevole alla decisione della Federal Reserve di lasciare invariati i tassi nella riunione di luglio.

Ha aggiunto che i recenti rapporti su occupazione e inflazione non hanno modificato in modo sostanziale le sue prospettive. Sebbene l'inflazione abbia mostrato alcune letture più deboli, ha avvertito che "two softer prints" non sono sufficienti per concludere che le pressioni sui prezzi stiano tornando con decisione verso il target.

Daly ha anche sottolineato la resilienza del mercato del lavoro, affermando di non vedere segnali di deterioramento e di non ritenere che le condizioni occupazionali stiano attualmente contribuendo alle pressioni inflazionistiche. Ha invece descritto il mercato del lavoro come stabile, con la sua attenzione concentrata principalmente sull'andamento dell'inflazione.

Daly ha aggiunto che non sta osservando ampi effetti inflazionistici derivanti dalla rapida espansione degli investimenti in intelligenza artificiale e della spesa in infrastrutture. Sebbene la spesa legata all'AI abbia attirato una forte attenzione da parte degli investitori, ha suggerito che per ora il suo impatto sull'inflazione dell'intera economia resta limitato.

Daly tende generalmente verso una posizione accomodante e sarà votante nel 2027.