FedEx Corporation (NYSE: FDX) ha riportato fatturato trimestrale e utili rettificati in crescita, ha intensificato i riacquisti di azioni proprie e ha rivisto al rialzo le previsioni finanziarie per il 2026, anche se le azioni sono state sotto pressione di vendita. Il titolo ha chiuso la seduta regolare a 304,58 dollari, con un calo dello 0,82%, prima di scivolare a 297,27 dollari negli scambi after-hours, con una flessione del 2,40%. I risultati hanno riflettuto una domanda di spedizioni più solida, risparmi sui costi e una migliore performance operativa, sebbene un'ingente perdita su investimenti abbia pesato sugli utili riportati. Il trimestre è stato caratterizzato anche da un'ampia serie di azioni sul bilancio, tra cui riacquisti di debito finanziati in parte da un dividendo della unità FedEx Freight, da poco scorporata.

La crescita del fatturato e gli utili rettificati rafforzano i risultati operativi

FedEx ha generato 22,9 miliardi di dollari di fatturato nel trimestre concluso il 30 settembre 2026, rispetto a 20,4 miliardi un anno prima, con un aumento di circa il 12% sostenuto da volumi di pacchi più elevati, rese di base più forti e una continua riduzione dei costi. L'utile operativo rettificato è salito del 16% a 1,20 miliardi, rispetto a 1,03 miliardi nel trimestre dell'anno precedente.

L'utile per azione rettificato e diluito è salito a 3,74 dollari da 2,93 dollari, una crescita di circa il 28%. Il margine operativo rettificato è migliorato al 5,3% dal 5,1%, riflettendo una performance sottostante più robusta nonostante maggiori spese operative. Tariffe di trasporto più elevate, costi del lavoro, retribuzioni variabili e cambiamenti nelle politiche commerciali globali hanno parzialmente compensato questi guadagni.

I risultati riportati sono andati nella direzione opposta. L'utile per azione diluito GAAP è sceso a 1,21 dollari da 2,73 dollari, mentre l'utile netto è diminuito di circa il 55% a 290 milioni di dollari. FedEx ha registrato una perdita di 1,2 miliardi di dollari sulla partecipazione mantenuta in FedEx Freight a seguito dello scorporo di giugno. Poiché FedEx ha mantenuto una partecipazione nell'unità scorporata, le variazioni del valore di tale partecipazione si riflettono direttamente nei risultati riportati, ampliando il divario tra le cifre rettificate e quelle GAAP. Tale perdita di valutazione ha ridotto l'utile per azione diluito trimestrale di 5,18 dollari, con un guadagno da estinzione del debito e aggiustamenti di ristrutturazione che hanno anch'essi influito sulle cifre riportate.

2 miliardi di dollari di riacquisti a sostegno dei rendimenti di capitale

FedEx ha riacquistato circa 6,3 milioni di azioni per 2 miliardi di dollari tra giugno e settembre 2026. La società ha dichiarato che la riduzione del numero di azioni in circolazione ha contribuito per 0,02 dollari all'utile per azione diluito trimestrale. A fine settembre, FedEx manteneva un'autorizzazione di 4,3 miliardi di dollari per ulteriori riacquisti, lasciando una considerevole capacità per una continua restituzione di capitale.

La società deteneva 8 miliardi di dollari in liquidità al 30 settembre, di cui circa 2,7 miliardi in rimborsi doganali riservati ai clienti — una presenza in bilancio legata allo stesso contesto di politica commerciale che è comparso tra gli ostacoli sui costi del trimestre. FedEx ha inoltre destinato un dividendo di circa 4,1 miliardi di dollari da FedEx Freight, insieme alla liquidità disponibile, a finanziare offerte pubbliche di riacquisto del debito. Tali operazioni hanno coperto circa 4,9 miliardi di capitale nominale di debito in circolazione e hanno generato un utile ante imposte di 627 milioni di dollari.

In un'ulteriore mossa sul portafoglio, FedEx ha completato il 1 ottobre la vendita di FedEx Supply Chain al gruppo CMA CGM per circa 1,4 miliardi di dollari. L'operazione è seguita allo scorporo di FedEx Freight e ha fatto avanzare la strategia della società di semplificare il proprio portafoglio aziendale. Nel complesso, questi passaggi riflettono gli sforzi di FedEx per snellire le operazioni, gestire il proprio bilancio e indirizzare il capitale verso priorità a lungo termine.

Una guidance 2026 più alta segnala prospettive più solide

FedEx ha rivisto al rialzo la previsione di crescita del fatturato 2026 a circa il 12%, rispetto a una stima precedente dell'11%. La società ha anche innalzato la guida sull'utile per azione rettificato e diluito a un intervallo di 18,00-18,60 dollari, rispetto ai precedenti 16,90-18,10 dollari, citando risultati operativi più forti e continui risparmi derivanti dall'ottimizzazione della rete e dalle iniziative di trasformazione aziendale.

Su base GAAP, FedEx ha previsto un utile per azione diluito di 35,30-35,90 dollari per le attività continuative. Tuttavia, la precedente previsione GAAP escludeva alcuni effetti di valutazione della partecipazione in FedEx Freight e i guadagni da estinzione del debito, il che limita il confronto diretto tra gli intervalli. La società ha inoltre abbassato l'aliquota fiscale effettiva attesa a circa il 22,5% dal 23%.

FedEx ha confermato la previsione di spesa in conto capitale 2026 a 3,9 miliardi di dollari e la stima di contributi pensionistici a 475 milioni. Gli investimenti pianificati sosterranno l'efficienza della rete, la modernizzazione degli impianti, il rinnovamento della flotta e l'automazione. Questi piani di spesa, insieme all'autorizzazione residua per i riacquisti e ai programmi di riduzione dei costi che sorreggono la guida rivista al rialzo, definiscono i concreti riferimenti per la realizzazione della guidance nei periodi a venire. Nonostante le prospettive più solide, il calo after-hours delle azioni ha evidenziato il contrasto tra una performance rettificata in miglioramento e utili riportati più deboli.

Fonte: Blockonomi