Il presidente della Federal Reserve Kevin Warsh ha dichiarato che la stabilità dei prezzi resta la massima priorità della banca centrale, riaffermando l'obiettivo del 2% per l'inflazione dei consumi personali (PCE) come «fermo e fisso», secondo un aggiornamento condiviso da @coinbureau su X. Warsh ha aggiunto che una «buona maggioranza» dei funzionari della Federal Reserve era favorevole ad attendere prima di modificare i tassi di interesse alla riunione di luglio.

Le dichiarazioni sottolineano l'attenzione costante della Federal Reserve sui rischi di inflazione mentre i responsabili delle politiche valutano il percorso appropriato per la politica monetaria. Sebbene il mutamento delle condizioni economiche possa richiedere adeguamenti dei tassi di interesse, gli ultimi commenti indicano che il controllo dell'inflazione resta una considerazione fondamentale nelle decisioni su se e quando modificare il costo del credito.

Warsh colloca la stabilità dei prezzi al centro della politica

I commenti di Warsh collocano la stabilità dei prezzi al centro delle considerazioni di politica della Federal Reserve. La banca centrale opera sulla base di un duplice mandato del Congresso che comprende la massima occupazione oltre alla stabilità dei prezzi, e il suo obiettivo di inflazione PCE del 2% costituisce il parametro di riferimento chiave per la componente di stabilità dei prezzi di quel mandato. Descrivendo l'obiettivo del 2% come «fermo e fisso», Warsh ha riaffermato l'importanza che la Federal Reserve attribuisce al mantenimento dell'inflazione in linea con tale obiettivo.

L'indice dei prezzi PCE è attentamente monitorato dalla Federal Reserve quando valuta l'inflazione. Pubblicato dal Bureau of Economic Analysis del Dipartimento del Commercio, misura le variazioni dei prezzi pagati dai consumatori per beni e servizi, e la Fed lo ha a lungo preferito all'indice dei prezzi al consumo perché copre una gamma più ampia di spese delle famiglie e coglie i cambiamenti nelle scelte d'acquisto dei consumatori quando i prezzi relativi cambiano. Le dichiarazioni di Warsh indicano che l'inflazione resta una considerazione significativa anche mentre i funzionari valutano le condizioni economiche più ampie e il livello appropriato dei tassi di interesse.

I funzionari erano favorevoli ad attendere prima di modificare i tassi

Warsh ha inoltre dichiarato che una «buona maggioranza» dei funzionari era favorevole ad attendere prima di modificare i tassi alla riunione di luglio. Il commento offre uno sguardo sulla discussione tra i responsabili delle politiche del Federal Open Market Committee (FOMC) riguardo ai tempi degli adeguamenti di politica monetaria. Invece di muovere immediatamente i tassi, secondo quanto riferito la maggior parte dei funzionari alla riunione di luglio preferiva attendere e valutare le informazioni economiche in arrivo.

Le decisioni sui tassi di interesse sono strettamente legate alle condizioni dell'inflazione perché le variazioni del costo del credito possono influenzare la spesa dei consumatori, gli investimenti delle imprese e più in generale l'attività economica. L'FOMC fissa l'intervallo obiettivo per il tasso sui fondi federali — il tasso overnight al quale le banche si prestano denaro tra loro — in otto riunioni regolarmente programmate ogni anno, e quel tasso si riflette su un'ampia gamma di costi di finanziamento per consumatori e imprese, dai mutui e i prestiti auto alle carte di credito e al credito aziendale. I responsabili delle politiche valutano pertanto l'evoluzione dell'inflazione accanto ad altri indicatori economici quando determinano se la politica monetaria debba diventare più restrittiva o più accomodante. La dichiarazione secondo cui una «buona maggioranza» era favorevole ad attendere indica un sostanziale consenso tra i funzionari per il mantenimento dell'approccio esistente a quella riunione.

Il rischio di inflazione resta una considerazione chiave di politica

L'enfasi di Warsh sul rischio di inflazione evidenzia la sfida che la Federal Reserve deve affrontare mentre considera le future decisioni sui tassi. L'inflazione può influenzare il potere d'acquisto delle famiglie e i costi delle imprese, mentre aumenti persistenti dei prezzi possono complicare gli sforzi delle banche centrali per mantenere condizioni economiche stabili. Mantenere l'inflazione vicina all'obiettivo del 2% della Federal Reserve costituisce quindi una parte importante del quadro di politica monetaria dell'istituzione.

Riaffermando l'obiettivo PCE del 2%, Warsh ha rafforzato il parametro di riferimento utilizzato dai responsabili delle politiche monetarie nel valutare l'andamento dell'inflazione. I suoi commenti suggeriscono inoltre che le preoccupazioni sull'inflazione restano pertinenti nelle discussioni riguardanti le future variazioni dei tassi di interesse.

L'approccio della Federal Reserve richiede ai responsabili delle politiche di valutare se le condizioni economiche siano compatibili con un progresso continuo verso la stabilità dei prezzi. Attendere prima di modificare i tassi può consentire ai funzionari di valutare ulteriori informazioni economiche prima di determinare se un adeguamento sia appropriato.

Cosa segnala la riunione di luglio per la politica monetaria

I commenti sulla riunione di luglio forniscono un contesto aggiuntivo su come i funzionari della Federal Reserve abbiano affrontato la questione delle variazioni dei tassi. Secondo Warsh, una «buona maggioranza» di funzionari sosteneva di attendere anziché modificare i tassi a quella riunione. La dichiarazione non indica che i responsabili delle politiche abbiano escluso futuri adeguamenti, ma riflette la preferenza espressa dalla maggior parte dei funzionari in quel momento.

L'enfasi sull'inflazione indica inoltre che la stabilità dei prezzi resta un fattore importante nella valutazione della politica monetaria da parte della Federal Reserve. Qualsiasi futura decisione di modificare i tassi dipenderà dalla valutazione delle condizioni economiche e inflazionistiche da parte dei responsabili delle politiche.

Per i mercati finanziari, le dichiarazioni di alti funzionari della Federal Reserve possono influenzare le aspettative sulla futura direzione della politica monetaria. Le dichiarazioni di Warsh forniscono un'indicazione chiara del fatto che l'obiettivo di inflazione PCE del 2% rimane invariato e che i rischi di inflazione continuano a ricevere una notevole attenzione. Gli osservatori di mercato seguono in genere una serie di pubblicazioni programmate per ulteriori segnali, tra cui i comunicati e i verbali post-riunione dell'FOMC, il Summary of Economic Projections e i rapporti mensili sull'inflazione PCE e CPI — ciascuno dei quali offre una lettura su come le condizioni si stiano avvicinando o allontanando dall'obiettivo dichiarato della Fed.

Fonte: Hokanews