Il presidente della Federal Reserve Kevin Warsh sta valutando un cambiamento significativo sulla frequenza con cui la banca centrale fissa i tassi di interesse — una mossa che potrebbe ridefinire il modo in cui gli investitori interpretano le decisioni della Fed e potenzialmente amplificare la volatilità del mercato, incluso quello delle criptovalute.

Sei riunioni invece di otto

Il Federal Open Market Committee (FOMC) attualmente si riunisce otto volte all'anno, un calendario in vigore dal 1981. La Fed ha adottato l'attuale calendario di otto riunioni poiché i responsabili politici cercavano un approccio più prevedibile per comunicare la politica monetaria.

La proposta di Warsh ridurrebbe a sei il numero di riunioni dedicate alle decisioni sui tassi di interesse, aggiungendo due incontri separati focalizzati su questioni economiche più ampie.

L'idea è stata sollevata durante la riunione dell'FOMC della scorsa settimana. Una decisione finale sul nuovo calendario potrebbe essere presa prima della riunione di metà settembre del comitato, anche se i cambiamenti effettivi entreranno in vigore in un secondo momento. Secondo il Banking Act del 1935, l'FOMC è legalmente tenuto a riunirsi almeno quattro volte all'anno, lasciando spazio a un calendario ridotto.

Parte di un rinnovamento più ampio

La proposta fa parte di uno sforzo più ampio del presidente Warsh per rinnovare il modo in cui la banca centrale statunitense comunica con i mercati. Da quando ha assunto l'incarico a maggio, Warsh ha semplificato le comunicazioni della Fed accorciando i comunicati di policy, riducendo la forward guidance sui tassi di interesse e valutando un minor numero di conferenze stampa post-riunione.

Ha inoltre creato cinque task force per esaminare le comunicazioni, lo stato patrimoniale, le pratiche relative ai dati della Fed e il ruolo dell'intelligenza artificiale nell'economia. Alcuni funzionari della Fed regionale, tra cui Neel Kashkari e Anna Paulson, hanno segnalato la loro disponibilità a partecipare alla discussione.

Implicazioni per i mercati delle criptovalute

Sebbene la proposta non riguardi direttamente i mercati delle risorse digitali, i suoi effetti a cascata potrebbero farsi sentire su di essi. Un minor numero di riunioni per le decisioni sui tassi significa che ogni decisione della Fed potrebbe avere un peso maggiore: i mercati aspetterebbero più a lungo per avere chiarezza e, quando questa arriverà, la reazione potrebbe essere più netta.

Alcuni strateghi di mercato sostengono che un minor numero di decisioni programmate potrebbe rendere ogni annuncio di policy più determinante, aumentando potenzialmente la volatilità attorno alle riunioni della Fed. Per gli investitori in criptovalute, la preoccupazione non riguarda il numero di riunioni della Fed in sé, ma la possibilità che i mercati debbano affrontare periodi di incertezza più lunghi, seguiti da reazioni più marcate quando i responsabili politici interverranno finalmente.

Le decisioni sui tassi della Fed sono state un catalizzatore ricorrente per l'andamento dei prezzi delle criptovalute negli ultimi anni, con Bitcoin e altre risorse digitali che spesso si muovono in tandem con le azioni nei giorni di annuncio dell'FOMC. L'aggressivo ciclo di rialzi dei tassi della Fed nel 2022 ha pesato in generale sulle attività rischiose, mentre la successiva pausa e le discussioni sui tagli dei tassi nel 2023–2024 hanno contribuito a un rinnovato appetito per le attività speculative. Con meno punti decisionali programmati, le finestre tra i potenziali cambiamenti di politica monetaria si allargherebbero, ovvero le pubblicazioni di dati economici come l'IPC e i report sull'occupazione potrebbero assumere un'importanza sproporzionata mentre gli investitori analizzano la probabile traiettoria della Fed tra una riunione e l'altra.