La governatrice della Federal Reserve Lisa Cook ha dichiarato lunedì che lo sviluppo dell'intelligenza artificiale, l'aumento dei prezzi del petrolio e le interruzioni delle catene di approvvigionamento legate al conflitto in Medio Oriente potrebbero continuare ad alimentare la pressione inflazionistica nei prossimi mesi.

Parlando a Oakland, in California, Cook ha detto che tempi, numero e dimensioni di eventuali ulteriori rialzi dei tassi di interesse dipenderanno dai dati economici in arrivo e da come l'economia risponderà alle misure di politica monetaria già adottate. Ha aggiunto che il mercato del lavoro appare in una posizione adeguata per gestire tassi di interesse più alti.

Cook, membro votante permanente del Federal Open Market Committee, ha detto che valuterà quale tasso di politica monetaria possa essere necessario per continuare a guidare l'inflazione verso l'obiettivo del 2% della Federal Reserve. I suoi commenti hanno suggerito che i rischi inflazionistici potrebbero ampliarsi, mentre ha considerato il mercato del lavoro abbastanza solido da assorbire condizioni finanziarie più restrittive.

Pressione sui prezzi legata all'IA

Cook ha distinto tra aumenti dei prezzi limitati a settori specifici e pressione inflazionistica che interessa l'intera economia. Ha detto che i prezzi dei beni legati all'IA, tra cui chip, computer e software, sono aumentati fortemente per la forte domanda in quei settori. Utilizzare la politica monetaria per contrastare tali aumenti di prezzi settoriali potrebbe essere un errore, ha detto, perché gli strumenti della Federal Reserve sono troppo ampi per mirare aori ristretti e affrontare le variazioni dei prezzi relativi non è il ruolo della banca centrale.

Al tempo stesso, Cook ha detto che gli investimenti nell'IA potrebbero creare pressione inflazionistica sull'intera economia. La costruzione di data center richiede manodopera ed energia, e le infrastrutture risultanti vengono utilizzate in più settori. Ha detto che ulteriori investimenti sono ancora in arrivo.

Cook ha indicato i costi di elettricità e acqua in aumento di circa il 5% nell'ultimo anno, mentre i prezzi dei beni core sono cresciuti oltre il 3% quest'anno. Ha inoltre detto che gran parte dell'aumento dei prezzi delle azioni negli ultimi anni riflette l'entusiasmo per l'IA, con il conseguente aumento della ricchezza delle famiglie che sembra sostenere la spesa dei consumi. Ciò potrebbe consentire a pressioni sui prezzi più ampie e recenti di sostituire l'inflazione nei settori più ristretti legati all'IA man mano che queste si attenuano, ha detto.

Le sue dichiarazioni indicano i costi dei servizi pubblici e il ritmo degli investimenti nei data center come indicatori da monitorare nelle prossime rilevazioni sull'inflazione, poiché ha presentato entrambi come canali attraverso cui la domanda settoriale potrebbe trasformarsi in pressione sull'intera economia.

Anche i prezzi del petrolio più alti e le interruzioni delle catene di approvvigionamento associate al conflitto in Medio Oriente continuano a riflettersi sull'economia. L'aspettativa di Cook che questo passaggio sia ancora in corso lascia i prezzi dell'energia e gli sviluppi legati al conflitto tra i fattori per le prospettive della politica sui tassi di interesse.

Produttività e mercato del lavoro

Cook ha detto che un boom di produttività tempestivo potrebbe compensare la pressione inflazionistica più ampia se aumenta la capacità produttiva più della domanda. Si aspetta che i guadagni di produttività producano una moderata diminuzione dell'inflazione nei prossimi anni, ma non abbastanza presto da compensare quella che ha descritto come una pressione inflazionistica in ampliamento più avanti quest'anno.

Ha detto che finora ci sono prove limitate che l'IA stia cambiando la struttura del mercato del lavoro, anche se si aspetta che la tecnologia trasform le pratiche aziendali e l'occupazione in futuro. Cook ha detto di sperare che l'adozione proceda in modo da consentire alla creazione di posti di lavoro di eguagliare o superare la distruzione di posti di lavoro.

Sta inoltre monitorando eventuali aumenti temporanei della disoccupazione. In quella situazione, ha detto Cook, la Federal Reserve avrebbe strumenti limitati, perché tagliare i tassi di interesse per sostenere il mercato del lavoro potrebbe alimentare l'inflazione.

I commenti di Cook sono arrivati mentre i responsabili delle politiche continuano a valutare gli effetti delle precedenti decisioni sui tassi. Ha detto che le future modifiche sarebbero guidate dalla risposta dell'economia alle politiche, oltre che dai dati sull'inflazione e sul mercato del lavoro nei prossimi mesi.

Soglie di regolamentazione bancaria

La vicepresidente della Federal Reserve per la vigilanza Michelle Bowman non ha affrontato le prospettive economiche o di politica monetaria nella copertura esaminata. L'attenzione si è invece concentrata su un rapporto secondo cui la Federal Reserve starebbe valutando l'innalzamento delle soglie patrimoniali che attivano requisiti bancari più severi.

Le soglie determinano quando le banche diventano soggette a stress test e a regole più esigenti su capitale, liquidità e rendicontazione. Le possibili modifiche terrebbero conto dell'inflazione e della crescita economica. Bowman ha sostenuto in precedenza che soglie fisse diventano più restrittive nel tempo, e a gennaio ha suggerito che potrebbero essere indicizzate al prodotto interno lordo nominale.

I requisiti attualmente diventano più stringenti a livelli patrimoniali di 100 miliardi, 250 miliardi e 700 miliardi di dollari. Spostare la soglia superiore verso 1.000 miliardi di dollari potrebbe dare alle banche regionali più grandi maggiore spazio di crescita, anche se la proposta è ancora in fase di definizione, e qualsiasi modifica formale seguirebbe il consueto processo di rulemaking della Fed, a partire da una proposta di regola e un periodo di consultazione pubblica.

Il report originale è disponibile su investingLive.