La Federal Reserve si prepara ad acquistare Treasury bill statunitensi per un valore di quasi 17 miliardi di dollari nelle prossime tre settimane, riportando l'attenzione sulle condizioni di liquidità dei mercati finanziari — incluso ciò che la mossa potrebbe significare per Bitcoin e le altre criptovalute.

La banca centrale dovrebbe acquistare circa 16,97 miliardi di dollari in Treasury bill nel periodo di tre settimane, di cui circa 8,49 miliardi in programma per l'attuale settimana. Lo sviluppo ha suscitato un notevole interesse tra gli investitori perché anche il bilancio della Fed è in crescita: secondo le cifre che circolano nei mercati finanziari, si attesta ora intorno ai 6,76 trilioni di dollari.

Per gli investitori in criptovalute, la combinazione di nuovi acquisti di Treasury e di un bilancio più ampio della Federal Reserve ha ridestato i paragoni con l'ambiente di liquidità che ha preceduto il grande rally di Bitcoin e delle crypto del 2020 e del 2021. La situazione attuale, tuttavia, è diversa dallo stimolo monetario dell'era pandemica e i più recenti acquisti non dovrebbero essere interpretati automaticamente come un ritorno al quantitative easing. Lo sviluppo è stato evidenziato su X dall'account @coinbureau (aggiornamento sugli acquisti di Treasury da parte della Fed), che ha portato la discussione sulla liquidità della Fed e sugli acquisti di Treasury a un pubblico crypto più ampio.

Gli acquisti di Treasury della Fed attirano l'attenzione dei mercati

La Federal Reserve sta acquistando Treasury bill nell'ambito delle proprie operazioni di gestione delle riserve. Secondo la banca centrale, questi acquisti sono finalizzati a mantenere un livello ampio di riserve nel sistema bancario statunitense e a garantire che i tassi di interesse a breve termine restino sotto un controllo efficace.

Questa distinzione è importante. A differenza dei massicci programmi di acquisto di attivi lanciati durante la pandemia di COVID-19, le operazioni attuali sono concentrate principalmente sulla gestione del livello delle riserve bancarie, anziché sull'erogazione di un ampio stimolo monetario all'economia.

Ciononostante, gli acquisti possono influenzare le condizioni di liquidità dei mercati finanziari. Quando la Federal Reserve acquista titoli di Stato, la transazione aumenta i saldi di riserva nel sistema bancario. Gli investitori monitorano quindi da vicino l'entità e il ritmo di questi acquisti nel valutare le più ampie condizioni finanziarie, e i prossimi 16,97 miliardi di dollari in acquisti di Treasury bill sono di conseguenza diventati un importante tema di discussione tra gli operatori di mercato.

Perché i 16,97 miliardi di dollari contano

Da solo, il dato di 16,97 miliardi di dollari è relativamente piccolo rispetto alle dimensioni dell'economia statunitense e dei mercati finanziari globali. Il significato deriva dalla direzione del bilancio della Federal Reserve: dopo anni di riduzione del bilancio, la Fed è entrata in una fase in cui i suoi possedimenti stanno nuovamente aumentando, e questo cambiamento ha spinto gli investitori a riconsiderare il più ampio ambiente di liquidità.

Il bilancio della Federal Reserve si attesta ora a circa 6,76 trilioni di dollari, un cambiamento rilevante rispetto al periodo in cui i responsabili della politica monetaria stavano riducendo attivamente i propri possedimenti.

Per gli asset rischiosi, la liquidità è un fattore importante, perché condizioni finanziarie più allentate possono incoraggiare gli investitori ad assumersi rischi aggiuntivi. Bitcoin è spesso incluso in questa discussione, poiché la criptovaluta ha storicamente registrato ottime prestazioni nei periodi di espansione della liquidità e di aumento dell'appetito per il rischio. La liquidità, tuttavia, è solo uno dei fattori che influenzano i prezzi di Bitcoin: i tassi di interesse, l'inflazione, il dollaro statunitense, la domanda istituzionale, la crescita economica e il sentimento degli investitori possono tutti incidere sul mercato delle criptovalute.

Gli investitori in Bitcoin ricordano il rally del 2020-2021

La situazione attuale ha naturalmente ridestato i ricordi del mercato rialzista di Bitcoin del 2020 e del 2021. Durante la pandemia, la Federal Reserve ha attuato misure monetarie straordinarie, tra cui acquisti su larga scala di titoli di Stato e mortgage-backed securities, mentre allo stesso tempo i governi di tutto il mondo hanno introdotto significativi programmi di stimolo fiscale.

La combinazione ha contribuito a creare un ambiente di liquidità enorme, e Bitcoin e il più ampio mercato delle criptovalute hanno vissuto un rialzo storico, con Bitcoin che alla fine ha raggiunto un allora record di quasi 69.000 dollari a novembre 2021.

Per via di quella storia, gli investitori crypto tendono a prestare molta attenzione ogni volta che il bilancio della Federal Reserve inizia a salire. Alcuni investitori ritengono che l'aumento della liquidità possa nel tempo sostenere valutazioni più elevate su tutti gli asset rischiosi, incluse azioni, società tecnologiche e criptovalute — ma il confronto presenta dei limiti.

La politica attuale della Fed è diversa

La Federal Reserve ha distinto tra i propri attuali acquisti di gestione delle riserve e i programmi di quantitative easing utilizzati durante la pandemia. Gli attuali acquisti di Treasury bill sono destinati principalmente a mantenere riserve sufficienti nel sistema bancario, il che significa che l'ultima mossa non dovrebbe essere letta automaticamente come l'inizio di un altro massiccio programma di stimolo.

La differenza è particolarmente importante per gli investitori in Bitcoin. Un bilancio della Federal Reserve in crescita può sostenere il sentimento di rischio, ma non significa necessariamente che miliardi o trilioni di dollari vengano deliberatamente immessi in asset speculativi. L'obiettivo immediato, invece, è mantenere il corretto funzionamento del sistema monetario e tenere sotto controllo i tassi di interesse a breve termine.

Il bilancio della Fed raggiunge i 6,76 trilioni di dollari

L'aumento del bilancio della Federal Reserve è comunque diventato uno degli indicatori di liquidità più seguiti. Per anni, la banca centrale aveva ridotto il proprio bilancio dopo l'enorme espansione avvenuta durante la pandemia. Quel processo, comunemente noto come quantitative tightening, ha sottratto liquidità al sistema finanziario man mano che i titoli di Stato e le mortgage-backed securities giungevano a scadenza o venivano lasciati scadere senza reinvestimento.

Il recente cambio di rotta ha indotto gli investitori a chiedersi se il periodo di aggressiva contrazione del bilancio stia per concludersi. Se la Federal Reserve continuerà ad acquistare Treasury bill, il suo bilancio potrebbe rimanere elevato o potenzialmente aumentare ulteriormente — una possibilità particolarmente rilevante per i mercati altamente sensibili alle condizioni di liquidità.

Gli investitori crypto osservano da vicino

Le ultime mosse della Federal Reserve hanno ricevuto notevole attenzione nella comunità delle criptovalute. La domanda principale per gli investitori è se gli ultimi sviluppi sulla liquidità possano infine creare un ambiente più favorevole per Bitcoin. Se le condizioni finanziarie continueranno a migliorare, gli investitori potrebbero diventare più disposti ad allocare capitale verso asset a più alto rischio, e Bitcoin potrebbe potenzialmente beneficiare di questo cambiamento, in particolare se la domanda istituzionale rimarrà solida e le aspettative sulla politica monetaria diventeranno più favorevoli. Non vi è tuttavia alcuna garanzia che l'aumento degli acquisti di Treasury si traduca immediatamente in prezzi più alti di Bitcoin.

Gli sviluppi attesi

Le prossime tre settimane potrebbero offrire agli investitori un quadro più chiaro della strategia di liquidità della Federal Reserve. Con quasi 17 miliardi di dollari di acquisti di Treasury bill attesi, i mercati osserveranno il bilancio della Fed, le riserve bancarie, le aspettative sui tassi di interesse e le più ampie condizioni finanziarie.

Per gli investitori in Bitcoin, la questione chiave sarà se l'aumento della liquidità diventi parte di una tendenza duratura. Se la Federal Reserve continuerà a mantenere o espandere il proprio bilancio mentre le condizioni finanziarie migliorano, l'ambiente potrebbe diventare sempre più favorevole per gli asset rischiosi. Ma se l'inflazione rimarrà elevata o i tassi di interesse resteranno restrittivi, l'impatto su Bitcoin potrebbe essere più limitato.

Per ora, la Federal Reserve non sta tornando allo straordinario stimolo monetario visto durante la pandemia. Ciononostante, la combinazione di quasi 17 miliardi di dollari di prossimi acquisti di Treasury e di un bilancio di 6,76 trilioni di dollari ha riportato saldamente la liquidità sui radar degli investitori. Il mercato delle criptovalute osserverà da vicino per stabilire se questo cambiamento segni l'inizio di un ciclo di liquidità più favorevole o rappresenti semplicemente la consueta gestione delle riserve da parte della banca centrale.

Fonte: Hokanews