I prezzi europei di riferimento del gas naturale sono balzati del 5% nelle prime ore di contrattazione di lunedì, poiché la ri-escalation delle ostilità tra Stati Uniti e Iran ha intensificato le preoccupazioni riguardo all'offerta di GNL dal Medio Oriente.

Il prezzo di riferimento del Title Transfer Facility (TTF) olandese — il principale hub di determinazione dei prezzi del continente e il riferimento per la maggior parte delle negoziazioni di gas in Europa — è schizzato del 5% nelle contrattazioni mattutine di Amsterdam, superando i 70 euro, ovvero 81,20 dollari, per megawattora (MWh), dopo che Stati Uniti e Iran hanno ripreso a scambiarsi attacchi per la prima volta in oltre un mese. Si tratta del livello più alto per i futures di riferimento del mese precedente in più di tre anni e mezzo, risalendo a gennaio 2023, quando i prezzi stavano ancora scendendo dai massimi record della crisi energetica europea seguita all'invasione russa dell'Ucraina.

Anche i prezzi del petrolio sono saliti fortemente, con un rialzo del 3,6% nelle contrattazioni mattutine in Europa, tra le crescenti preoccupazioni di mercato che la nuova escalation potesse annullare gran parte della ripresa dei volumi di petrolio che si stima abbiano lasciato il Golfo Persico attraverso lo Stretto di Hormuz nelle ultime settimane.

Le ostilità rinnovate, insieme al permanere del blocco del traffico di GNL nello Stretto di Hormuz, stannostringendo i mercati globali del gas, dove Asia ed Europa si contendono una riserva di offerta in riduzione per riempire gli stoccaggi in vista del prossimo inverno. Circa un quinto dell'offerta mondiale di GNL transita normalmente per lo Stretto di Hormuz, il che lo rende uno dei punti di strangolamento più critici per il commercio di gas via mare.

L'Europa si appresta ad affrontare l'inverno con uno dei livelli di gas in stoccaggio più bassi degli ultimi vent'anni. La guerra in Medio Oriente ha compromesso l'offerta di GNL dal Qatar — uno dei maggiori esportatori mondiali di GNL — ha fatto schizzare alle stelle i prezzi del gas e del GNL in Europa e in Asia e ha intensificato la competizione per i carichi di GNL globali prontamente disponibili che non devono attraversare punti di strangolamento carichi di tensioni geopolitiche. Prezzi più alti in Asia possono attirare carichi flessibili lontano dall'Europa, aggiungendo un'ulteriore fonte di pressione al rialzo sul TTF.

Due sviluppi in particolare stanno spingendo al rialzo i prezzi del gas in Europa all'inizio della settimana: il ritorno delle ostilità di lunedì e l'annuncio della scorsa settimana del Qatar di prorogare di un mese, fino a ottobre, la clausola di forza maggiore sulle consegne di GNL ai propri clienti. La forza maggiore è una clausola contrattuale che consente ai fornitori di sospendere le consegne a causa di eventi al di fuori del loro controllo, e la sua proroga indica che si prevede che le interruzioni persistano nella stagione di riscaldamento.

Il traffico di GNL nello Stretto di Hormuz rimane fermo, anche se si stima che i flussi di petrolio siano rimbalzati nelle ultime settimane. A differenza del greggio, il GNL non può essere trasportato con navette attraverso Hormuz e poi ricaricato tramite un trasferimento nave-nave (STS) — un espediente che i produttori del Golfo Persico, incluso il Qatar, hanno utilizzato negli ultimi mesi per continuare a spedire petrolio ai clienti.

Di Michael Kern per Oilprice.com