Ethereum (ETH) è rimasto sotto pressione il 25 ottobre, mentre i prelievi dagli ETF spot su Ethereum statunitensi hanno continuato a pesare sul sentiment di mercato. Il token ha scambiato vicino a 2.350 dollari, in calo di circa il 16% rispetto al picco di settembre di circa 2.804 dollari. I dati compilati da SoSoValue mostrano che gli ETF spot Ethereum USA hanno registrato circa 1,18 miliardi di dollari di deflussi netti a ottobre fino al 23 ottobre. I bilanci giornalieri dei flussi di questi fondi sono diventati uno degli indicatori più seguiti della domanda degli investitori USA da quando i prodotti hanno iniziato a negotiarsi l'anno scorso.

L'attività di staking, tuttavia, ha presentato un quadro diverso. Lo staking su Ethereum è rimasto elevato, con 44,1 milioni di ETH in stake nonostante la più debole domanda di ETF, e quantità consistenti di token in attesa di entrare nella rete dei validatori. Lo staking prevede il blocco di ETH per supportare la sicurezza e le operazioni della rete in cambio di ricompense, e la coda di token in attesa dell'attivazione come validatori è tracciata on-chain, offrendo una visione continuativa di quanta offerta è già impegnata.

Il calo si è sviluppato sullo sfondo di rendimenti in aumento dei titoli di Stato USA, di un mercato del lavoro in rallentamento e di un raffreddamento dell'attività on-chain e delle stablecoin nell'ecosistema Ethereum.

I deflussi dagli ETF spot Ethereum sono schizzati alle stelle

Gli investitori USA hanno continuato a ritirare capitali dagli ETF ETH per tutto il mese. Secondo SoSoValue, i fondi hanno perso oltre 1,1 miliardi di dollari di asset a ottobre, il loro mese peggiore da novembre dell'anno scorso, quando ne hanno pers oltre 1,42 miliardi. Con i dati di ottobre di SoSoValue compilati fino al 23 ottobre, le sedute rimanenti del mese determineranno se il bilancio di questo mese si chiuderà sopra o sotto quel valore di novembre.

I deflussi di questo mese segnano una brusca inversione dopo tre mesi consecutivi di afflussi. I fondi hanno aggiunto oltre 832 milioni di dollari di asset il mese scorso, dopo 1,85 miliardi ad agosto, e hanno accumulato 3 miliardi di dollari nei tre mesi precedenti. Ciò è seguito a un periodo forte per questi prodotti, che avevano attratto una domanda costante nei mesi precedenti.

Dall'approvazione nel 2024, gli ETF hanno raccolto 12,7 miliardi di dollari di afflussi netti e detengono ormai oltre 14,5 miliardi di dollari di asset totali. ETHA di BlackRock, FETH di Fidelity ed ETHE di Grayscale detengono la maggiore quota di mercato. Poiché questi fondi detengono ETH spot, i deflussi netti riflettono rimborsi superiori alle nuove sottoscrizioni, legando direttamente i dati giornalieri sui flussi al token sottostante.

I prodotti su Ethereum hanno inoltre registrato deflussi più profondi degli ETF legati ad altre criptovalute questo mese. Gli ETF spot Bitcoin hanno perso 174 milioni di dollari a ottobre dopo averne aggiunti oltre 6 miliardi nei tre mesi precedenti. Gli ETF spot XRP, al contrario, hanno aggiunto 14 milioni di dollari questo mese, estendendo una serie positiva che risale a marzo, quando i fondi ne avevano persi 31 milioni.

La debolezza degli ETF si è accompagnata a un modesto calo dello staking. Il totale degli ETH in stake è sceso a 43,86 milioni dal massimo mensile di 43,87 milioni, riducendo il rapporto di staking dal 36% al 35,91%, mentre il rapporto di rendimento è salito al 2,7%. Il rapporto di staking misura la quota di offerta di ETH impegnata nella validazione, mentre il rapporto di rendimento riflette il rendimento annualizzato percepito dagli staker.

Ethereum sotto pressione per venti macro e di rete

L'aumento dei rendimenti dei titoli di Stato USA è tra i rischi macro che pesano su ETH. Il rendimento dei Treasury a 10 anni è salito mesi recenti e ha recentemente balzato al 5,3%, il livello più alto da anni, mentre il debito pubblico americano ha superato i 40,3 bilioni di dollari. Segnali di rallentamento economico hanno aggiunto pressione, con gli USA che hanno creato appena 29.000 posti di lavoro il mese scorso. Anche i prezzi del greggio sono continuati a salire, con il Brent salito a 117 dollari e il West Texas Intermediate (WTI) a 103 dollari.

Anche le metriche di rete di Ethereum si sono indebolite insieme alla pressione macro. Il valore totale bloccato (TVL) della rete — il valore degli asset depositati nei suoi protocolli di finanza decentralizzata — è sceso a 48,55 miliardi di dollari dal massimo mensile di 53 miliardi. Il numero di indirizzi attivi è calato a 491.870 questo mese da 562.500 il mese scorso, mentre la capitalizzazione di mercato delle stablecoin è scivolata a oltre 144 miliardi di dollari dal record di 163 miliardi. Le stablecoin, token ancorati a valute fiat come il dollaro USA, sono il principale mezzo di scambio e regolamento nei mercati crypto, ed è per questo che la loro capitalizzazione complessiva è un indicatore ampiamente citato del capitale presente nell'ecosistema.

Analisi tecnica del prezzo di ETH

Sul grafico giornaliero, Ethereum è crollato nelle scorse settimane, passando dal massimo di settembre di 2.804 dollari a circa 2.360 dollari. Un'analisi più attenta mostra che il token ha formato un pattern head-and-shoulders (testa e spalle) e ora si trova sulla neckline — una figura che tipicamente precede ulteriori ribassi. ETH è inoltre sceso sotto il livello di ritracciamento di Fibonacci al 38,2% ed è scivolato sotto entrambe le medie mobili a 50 e 100 giorni. I livelli di ritracciamento di Fibonacci, tracciati applicando rapporti standard a un precedente movimento di prezzo, sono tra i riferimenti più utilizzati per individuare potenziali zone di supporto e resistenza.

In base a questo scenario, l'analisi indica un possibile ribasso verso il livello di ritracciamento al 50% a 2.155 dollari, circa l'8,60% sotto il prezzo attuale. Una discesa sotto tale livello punterebbe verso ulteriori ribassi verso il ritracciamento al 61,8% a 2.000 dollari.

Questo articolo ha finalità esclusivamente informative e non costituisce consulenza finanziaria. Gli investimenti in criptovalute comportano una volatilità significativa e potenziali perdite di capitale. I lettori dovrebbero condurre ricerche indipendenti prima di prendere decisioni di investimento.