L'Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA) orienterà nel 2027 il proprio coordinamento della supervisione crypto nazionale verso la resilienza operativa, l'esternalizzazione e la garanzia che le società mantengano operazioni sufficienti all'interno dell'Unione, man mano che l'attuazione del regolamento sui mercati delle cripto-asset (MiCA) si intensifica.

La Presidente di ESMA Verena Ross ha dichiarato lunedì che l'attenzione del regolatore sotto il MiCA si è spostata "dalla definizione di regole alla supervisione e alla convergenza." È intervenuta durante una riunione della Commissione per gli affari economici e monetari del Parlamento europeo.

"Vogliamo che l'innovazione fiorisca in un quadro che offra chiarezza alle imprese, tutele per gli investitori e fiducia nei mercati," ha detto Ross.

Le priorità sono delineate nel programma di lavoro 2027 di ESMA, pubblicato lunedì, presentato dal regolatore insieme a una dichiarazione pubblica. Secondo il piano, ESMA intende rafforzare il coordinamento tra le autorità nazionali che supervisionano i fornitori di servizi di cripto-asset (CASP), con resilienza operativa, rischi di esternalizzazione, liquidità, reverse solicitation — la disposizione in base alla quale le società costituite fuori dall'Unione possono servire i clienti UE solo su iniziativa esclusiva dei clienti stessi — e classificazione degli asset tra le aree di interesse.

L'enfasi sulla convergenza è rilevante per la struttura del mercato unico prevista dal MiCA: un CASP autorizzato in uno Stato membro può offrire i propri servizi in tutta l'UE, quindi la coerenza cui i supervisori nazionali applicano le regole condiziona l'ambiente operativo del settore crypto del blocco nel suo complesso.

L'Autorità prevede inoltre di armonizzare la rendicontazione periodica dei CASP verso i regolatori nazionali e di promuovere indicatori di rischio comuni e dashboard di supervisione, fornendo ai supervisori dei vari Stati membri dati comparabili sulle società che vigilano.

Un pilastro centrale del programma è MIDAS, il sistema centralizzato di sorveglianza dei mercati crypto di ESMA per il monitoraggio dei potenziali abusi di mercato sotto il MiCA. Il regolatore prevede che la prima fase del sistema sia pienamente operativa nel 2027. ESMA aveva reso noti i piani per una seconda fase a febbraio, e il programma di lavoro di lunedì indica che questa aggiungerà funzionalità analitiche ed amplierà i tipi di dati disponibili, con il rilascio previsto per il quarto trimestre previa approvazione del board. La centralizzazione della capacità a livello UE segna un cambiamento rispetto al panorama pre-MiCA, quando la supervisione del trading crypto era affidata alle autorità nazionali senza uno strumento condiviso di sorveglianza a livello europeo.

ESMA prevede inoltre di apportare la propria esperienza di vigilanza alla revisione MiCA della Commissione europea, attesa entro giugno 2027, e di prepararsi a un'eventuale proposta legislativa che possa seguire. Insieme al rilascio della seconda fase di MIDAS nel quarto trimestre, la revisione rappresenta la prossima tappa programmata per il quadro crypto dell'UE mentre entra nella fase guidata dalla supervisione.

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