L'occupazione è aumentata in tutte le principali misure monitorate dal Business Cycle Dating Committee del National Bureau of Economic Research (NBER) nell'ultimo aggiornamento della serie mensile di indicatori del ciclo economico di Econbrowser, pubblicato il 6 novembre 2026.

Il tracker raccoglie le serie chiave seguite dal comitato dell'NBER — l'organo accademico che data formalmente picchi e minimi del ciclo economico statunitense — insieme ad indicatori alternativi. Le serie principali includono l'occupazione non agricola (NFP), l'occupazione civile, la produzione industriale, il reddito personale reale al netto dei trasferimenti correnti, le vendite reali del manifatturiero e del commercio e il PIL mensile, tutti espressi in dollari concatenati 2017 (Ch.2017$) e normalizzati in scala logaritmica a gennaio 2025 (2025M01=0). La baseline comune consente di confrontare direttamente la crescita cumulata dall'inizio del 2025 tra serie che altrimenti sono misurate su scale molto diverse.

Figura 1: Occupazione NFP (blu in grassetto), occupazione civile con controlli demografici smussati (arancione in grassetto), produzione industriale (rosso), reddito personale al netto dei trasferimenti correnti in Ch.2017$ (verde chiaro in grassetto), vendite del manifatturiero e del commercio in Ch.2017$ (nero) e PIL mensile in Ch.2017$ (rosa), PIL (barre blu), tutti normalizzati in scala logaritmica a 2025M01=0. Fonte: BLS via FRED, BLS, Federal Reserve, rilascio preliminare BEA 2026T3, S&P Global Market Insights (ex Macroeconomic Advisers, IHS Markit) (rilascio del 10/2/2026) e calcoli dell'autore.

Figura 2: Occupazione civile adeguata al concetto NFP con controlli demografici smussati, utilizzando controlli sperimentali per il 2025 (arancione in grassetto), produzione manifatturiera (rosso), occupazione privata non agricola ADP (verde chiaro), vendite al dettaglio reali sdeflate tramite CPI (nero), indici dei servizi di trasporto merci (marrone) e indice coincidente in Ch.2017$ (rosa), GDO (barre blu), tutti normalizzati in scala logaritmica a 2025M01=0. Fonte: BLS, ADP via FRED, Philadelphia Fed, Philadelphia Fed, Bureau of Transportation Statistics, Federal Reserve via FRED, rilascio preliminare BEA 2026T3 e calcoli dell'autore.

Secondo l'analisi, tutte le misure dell'occupazione — l'indagine sulle imprese Current Employment Statistics (CES) del BLS, l'indagine sulle famiglie Current Population Survey (CPS) del BLS e la stima delle retribuzioni private non agricole di ADP — sono ora in crescita, in contrasto con la prima metà del 2026, sebbene non al ritmo della produzione. Le tre misure sono costruite in modo indipendente: l'indagine sulle imprese conta i posti di lavoro riportati dalle aziende, l'indagine sulle famiglie conta le persone occupate e ADP elabora la propria stima dai propri archivi di elaborazione delle retribuzioni, quindi la concordanza tra tutte e tre costituisce una verifica indipendente della direzione del mercato del lavoro. Tuttavia, a settembre consumi e vendite al dettaglio sono rimasti stabili, mentre il reddito personale è diminuito. Poiché il reddito personale reale al netto dei trasferimenti correnti è tra le serie principali del comitato, questi dati su redditi e spese alimentano direttamente la stessa dashboard, e i successivi aggiornamenti mensili del tracker mostreranno se la forza dell'occupazione si estenderà a redditi e spese delle famiglie.

Un pannello supplementare di indicatori del mercato del lavoro riporta l'indice aggregato delle ore lavorative settimanali a confronto con le retribuzioni orarie medie sdeflate a dollari 1982-84. L'osservazione delle retribuzioni orarie medie di ottobre 2026 si basa su una nowcast del CPI, una stima dell'inflazione corrente prodotta prima della pubblicazione ufficiale dell'indice dei prezzi al consumo; i dati CPI ufficiali pubblicati in seguito sostituiranno la stima e finalizzeranno tale valore rettificato per l'inflazione.

Figura 3: Indice aggregato delle ore lavorative settimanali (blu, scala logaritmica a sinistra), retribuzioni orarie medie in dollari 1982-84 (rosso, scala a destra). L'osservazione delle retribuzioni orarie medie di ottobre 2026 si basa su una nowcast del CPI. Fonte: BLS, Cleveland Fed e calcoli dell'autore.

L'intero set di grafici e i relativi commenti sono disponibili su Econbrowser.