Il responsabile della Banca Centrale Europea Joachim Nagel resta preoccupato per le prospettive dell'inflazione, ma le sue ultime dichiarazioni non suonano come un segnale che la banca centrale debba correre a un ulteriore rialzo dei tassi entro la fine del mese, secondo un rapporto di ForexLive.

La valutazione di Nagel ha un peso particolare in questo dibattito: in qualità di presidente della Bundesbank tedesca, sede nel Consiglio direttivo della BCE, l'organo che fissa i tassi di interesse dell'area euro, è una delle voci che deciderà in ultima analisi se la banca si muoverà di nuovo quest'anno.

I suoi punti principali sono stati:

• I rischi inflazionistici restano orientati all'alto
• Prezzi energetici più alti potrebbero mantenere l'inflazione elevata più a lungo
• Non ci sono ancora segnali chiari di effetti di secondo round
• Le aspettative inflazionistiche a lungo termine restano ampiamente ancorate all'obiettivo del 2% della BCE
• La BCE dovrebbe rimanere flessibile e rispondere ai dati in arrivo

La conclusione principale è che Nagel ha segnalato che persiste l'assenza di un "Trasferimento dell'inflazione alla formazione di prezzi e salari". Questo ridimensiona le preoccupazioni sugli effetti di secondo round e suggerisce che la BCE ha più margine per attendere ad ottobre, anche se i responsabili politici mantengono aperta la porta a un'altra mossa entro la fine dell'anno.

Nella situazione attuale, la BCE continua a voler evitare che lo shock energetico temporaneo si trasformi in qualcosa di più persistente. Con l'inflazione dell'area euro già salita al 3,8% a settembre, i rischi in tal senso stanno crescendo. Se le aziende iniziassero a trasferire i costi sui prezzi in modo più aggressivo e i lavoratori rispondessero chiedendo salari più alti, riportare l'inflazione ai livelli desiderati diventerebbe molto più difficile. Per ora, almeno, Nagel sostiene che quel punto non è stato raggiunto.

Questa valutazione è in linea con i prezzi di mercato attuali, che implicano all'incirca il 79% di probabilità di nessun rialzo dei tassi ad ottobre. Dicembre, tuttavia, è un'altra storia: i mercati prezzano ancora circa il 66% di probabilità di un rialzo dei tassi entro allora.

Le dichiarazioni di Nagel possono anche essere lette al contrario. Ha sostenuto che i rischi inflazionistici restano orientati all'alto e che la banca centrale dovrebbe essere flessibile nel rispondere agli ultimi sviluppi economici. In altre parole, le dichiarazioni suggeriscono fortemente un argomento a favore della pazienza. ForexLive l'ha interpretata come indizio del fatto che ottobre assomiglia sempre più a una pausa, mentre dicembre rimane ben vivo.

Con la BCE esplicitamente impegnata in un approccio basato sui dati, l'attenzione si sposta ora sui dati sull'inflazione e sui salari dell'area euro attesi nelle prossime settimane, che poseranno le deliberazioni del Consiglio direttivo in vista della riunione di dicembre.

Fonte: ForexLive