I governatori delle banche centrali dell'Africa orientale hanno riaffermato il loro impegno a lanciare una moneta regionale unica entro il 2031, ma sostanziali ostacoli economici, istituzionali e politici continuano a gettare dubbi sulla possibilità di rispettare la nuova scadenza.

Alla 29ª Riunione Ordinaria del Comitato degli Affari Monetari della Comunità dell'Africa Orientale (EAC), tenutasi a Kampala nel luglio 2026, i governatori hanno concordato di accelerare l'attuazione della roadmap dell'Unione Monetaria dell'Africa Orientale (EAMU). La nuova spunta arriva in un contesto di progressi disomogenei tra gli Stati membri verso le condizioni di convergenza macroeconomica necessarie per un'unione monetaria funzionante.

L'EAC gestisce già un'Unione Doganale, in vigore dal 2005, e un Mercato Comune istituito nel 2010. Un'unione monetaria rappresenta la fase formale successiva in questa architettura di integrazione, rendendo i parametri di convergenza un banco di prova per verificare se il blocco possa consolidare i risultati già conseguiti in materia commerciale e di mobilità dei fattori produttivi.

Scadenze mancate e dispute istituzionali

Il piano EAMU originario prevedeva una moneta comune entro il 2024. Tale scadenza è stata posticipata al 2031 dopo che i Paesi non erano riusciti a soddisfare i criteri di convergenza richiesti e si erano impelagati in una disputa sulla sede dell'Istituto Monetario dell'Africa Orientale (EAMI), un ente chiave destinato a precedere una vera e propria banca centrale regionale.

I ritardi dell'EAC sull'unione monetaria hanno anche sollevato dubbi sulla fattibilità di una potenziale valuta digitale della banca centrale regionale (CBDC).

Criteri di convergenza in larga parte non soddisfatti

La sfida economica rimane notevole. Il quadro di convergenza dell'EAC richiede che gli Stati membri mantengano:

• Inflazione al di sotto dell'8%
• Disavanzi fiscali inferiori al 3% del PIL
• Debito pubblico inferiore al 50% del PIL
• Riserve di valuta estera equivalenti ad almeno 4,5 mesi di importazioni

Al momento nessuno degli Stati partner soddisfa tutti e quattro i criteri primari. I dati presentati all'EAC sottolineano quanto il blocco sia lontano da una convergenza uniforme:

• Solo 4 degli 8 Stati membri soddisfano la soglia sul debito pubblico
• 3 soddisfano il requisito sul disavanzo fiscale
• 2 soddisfano il requisito di copertura delle riserve
• La metà rispetta il tetto sull'inflazione

Questa divergenza è particolarmente significativa perché un'unione monetaria richiederebbe ai Paesi partecipanti di cedere una sostanziale quota di sovranità sulle rispettive politiche monetarie. La crisi dell'Eurozona dei primi anni 2010 ha dimostrato come Paesi che entrano in un'unione valutaria senza posizioni fiscali sostenibili possano generare tensioni sistemiche per l'intero blocco, una lezione non sfuggita ai responsabili politici dell'EAC impegnati nella progettazione di meccanismi di sorveglianza e applicazione.

Finanza pubblica e vincoli di personale

Le finanze pubbliche si sono rivelate un ostacolo persistente. La spesa per le infrastrutture, l'aumento dei costi di servizio del debito e il ricorso a prestiti esteri hanno lasciato diversi governi con disavanzi e livelli di indebitamento superiori alle soglie concordate. Anche la Segreteria dell'EAC ha affrontato carenze di personale nelle aree responsabili degli affari fiscali e monetari, rallentando l'attuazione e il monitoraggio della roadmap dell'unione monetaria.

Architettura istituzionale incompleta

Il quadro istituzionale previsto dal protocollo EAMU rimane incompiuto. Il protocollo prevede diversi organismi, tra cui:

• L'EAMI
• Un organo statistico dell'EAC
• La Commissione dei Servizi Finanziari dell'Africa Orientale
• La Commissione di Sorveglianza, Conformità ed Applicazione dell'Africa Orientale

Sebbene la legislazione sia progredita per alcune di queste istituzioni, la loro piena operatività è rimasta indietro rispetto al calendario originario.

La controversia sull'EAMI dimostra che le barriere non sono esclusivamente economiche. Un esercizio di verifica regionale ha classificato la Tanzania come la sede più idonea con un punteggio dell'86,3%, ahead of Uganda all'82,42%, Burundi al 78,1% e Kenya al 77,35%. Nonostante questi risultati, il disaccordo politico sulla sede dell'istituzione rimane irrisolto.

Il blocco si è anche ampliato. La Somalia è diventata formalmente l'ottavo membro della Comunità dell'Africa Orientale, aggiungendo una nuova dimensione agli sforzi di integrazione e ampliando la gamma economica tra gli Stati membri.

Diversificazione delle riserve e prospettive regionali

I governatori stanno parallelamente guardando oltre le tradizionali riserve di valuta estera. Hanno chiesto una maggiore diversificazione attraverso acquisti interni di oro e sforzi più incisivi per attirare i flussi di rimesse. La strategia riflette la preoccupazione per le tensioni geopolitiche, i costi energetici elevati e la vulnerabilità delle riserve esterne agli shock globali.

Nonostante le difficoltà, si prevede che le economie dell'EAC crescano del 5,2% nel 2026, al di sopra della media proiettata del 4,3% per l'Africa subsahariana. L'inflazione regionale media è scesa al 6,7% nell'anno finanziario 2025/26, rispetto al 9,6% dell'anno precedente.

Integrazione dei pagamenti come trampolino di lancio

Il blocco sta anche perseguendo l'integrazione finanziaria attraverso le infrastrutture di pagamento prima che una moneta comune diventi realtà. Il Piano Direttore del Sistema di Pagamento Transfrontaliero dell'EAC è in fase di attuazione per ridurre i costi e i tempi di regolamento delle transazioni, migliorare l'interoperabilità e affrontare la frammentazione delle infrastrutture di pagamento. L'iniziativa potrebbe approfondire l'integrazione finanziaria regionale anche in assenza di un'immediata unione monetaria.

Un sistema di pagamenti regionale funzionante può offrire alcuni dei benefici pratici associati a una moneta comune — in particolare transazioni transfrontaliere più economiche e veloci — mentre i governi continuano a lavorare al compito più impegnativo di allineare le politiche fiscali e monetarie.

Verso la credibilità

Affinché l'obiettivo del 2031 mantenga credibilità, l'EAC dovrà risolvere più della semplice convergenza tecnica. Saranno indispensabili una maggiore disciplina fiscale, istituzioni regionali funzionanti, una sorveglianza macroeconomica credibile e un accordo politico sull'architettura dell'unione monetaria.

L'impegno rinnovato rappresenta quindi meno una garanzia che l'Africa orientale avrà una moneta comune entro il 2031, e piuttosto un tentativo di rimettere il progetto su una solida base istituzionale ed economica dopo anni di ritardi.

Separatamente, il Segretario Generale dell'Area di Libero Scambio Continentale Africana (AfCFTA) ha espresso fiducia nel fatto che il continente africano nel suo complesso adotterà eventualmente una moneta unica. I progressi dell'EAC, o l'assenza degli stessi, saranno probabilmente osservati attentamente dalle altre comunità economiche regionali africane che valutano percorsi di integrazione analoghi.