Le ondate di calore di quest'anno e i conseguenti cali di produttività e produzione agricola potrebbero cancellare fino all'1% del prodotto interno lordo dell'Unione Europea, azzerando di fatto la maggior parte della crescita economica prevista per il 2026, secondo la banca olandese Triodos.

Triodos, una banca e gestore patrimoniale focalizzato sul finanziamento di progetti ambientalmente e socialmente sostenibili, prevede che le perdite di produttività del lavoro causate dal caldo estremo ridurranno il PIL dell'UE di circa lo 0,6% quest'anno. La sola produzione agricola è destinata a calare tra il 3% e il 7% a causa delle ripetute ondate di calore, ha dichiarato la banca in un rapporto diffuso da Reuters.

L'Europa ha vissuto estati ripetutamente caratterizzate da caldo estremo negli ultimi due decenni, con eventi nel 2003, 2022 e 2023 che hanno provocato ciascuno decine di migliaia di morti in eccesso e significative tensioni sulle infrastrutture. Ciò che distingue quest'anno è l'effetto complessivo del calore su un'economia già indebolita dall'interruzione energetica innescata dalla guerra in Iran, che ha fatto aumentare i costi dei carburanti e ha rimodellato i flussi commerciali attraverso lo Stretto di Hormuz.

Anche il contesto macroeconomico più ampio è peggiorato. Dopo aver raggiunto l'1,5% di crescita nel 2025, si prevede che la crescita del PIL dell'UE rallenti all'1,1% nel 2026, secondo la previsione economica di primavera 2026 della Commissione Europea, pubblicata quasi tre mesi dopo che la guerra in Iran ha interrotto i flussi di petrolio e gas attraverso lo Stretto di Hormuz. La Commissione ha rivisto al ribasso la stima di crescita del PIL di 0,3 punti percentuali a causa del nuovo shock energetico e prevede che l'inflazione salirà al 3,1%, una revisione al rialzo di un intero punto percentuale rispetto alla Previsione Autunnale 2025.

"Aumenti dei prezzi alimentari, limitazioni nella generazione di energia e prezzi dell'elettricità più alti, oltre alle interruzioni di strade, ferrovie e vie navigabili interne, aggravano i danni", hanno scritto gli analisti di Triodos nel loro rapporto.

La Francia, la seconda economia dell'UE dopo la Germania, dovrebbe essere la più colpita in termini di perdite di PIL e produttività del lavoro. Secondo la banca, il PIL francese potrebbe subire un calo di circa l'1,4% a seguito delle molteplici ondate di calore estremo di questa estate, spingendo potenzialmente l'economia in una contrazione fino allo 0,6%.

La Francia ricava circa due terzi della propria elettricità dall'energia nucleare, il che la rende particolarmente vulnerabile quando temperature elevate e siccità riducono la disponibilità di acqua fluviale utilizzata per il raffreddamento dei reattori. La Francia è stata già costretta a ridurre la generazione di energia nucleare questa estate a causa dei bassi livelli d'acqua nei fiumi utilizzati per raffreddare i reattori.

Le interruzioni dell'approvvigionamento energetico si sono estese all'Europa centrale e orientale, dove il caldo estremo e la siccità stanno mettendo sotto pressione il sistema energetico più ampio del continente. Le condizioni hanno ridotto l'efficienza delle raffinerie, costretto a tagli nella generazione nucleare e idroelettrica, e spinto i margini di raffinazione del diesel verso i massimi di vent'anni.

La convergenza tra rallentamento della crescita e aumento dell'inflazione pone un dilemma per la Banca Centrale Europea, che aveva attenuato i tassi all'inizio dell'anno al raffreddarsi dei prezzi energetici. Se i costi agricoli ed energetici guidati dal caldo persistessero fino all'autunno, potrebbero complicare il percorso politico della banca e prolungare la pressione sul potere d'acquisto delle famiglie in tutto il blocco.

A cura di Michael Kern per Oilprice.com