Di Hubert Moolman | Pubblicato originariamente su SilverSeek

L'analista indipendente di oro e argento Hubert Moolman sostiene che il Dow si trova potenzialmente in una "zona di pericolo" — vicino a un picco, anche se potrebbe ancora salire per almeno 3 mesi — mentre i massimi più significativi dell'argento sono probabilmente ancora di là da venire.

La sua tesi si fonda sul rapporto Dow/oro — il Dow Jones Industrial Average diviso per il prezzo in dollari statunitensi di un'oncia d'oro — un indicatore di lungo corso che misura se sono favoriti gli attivi finanziari o quelli reali. Storicamente il rapporto ha oscillato in archi temporali lunghi: ha toccato il massimo con le azioni nel 1966 e di nuovo nel 1999, è collassato verso la parità con l'oro all'inizio del 1980 ed è sceso ripidamente negli anni 2000 con la crescita dell'oro. Il metodo di Moolman è l'analisi frattale e ciclica, un approccio di nicchia che estrapola i tempi da un numero ridotto di episodi storici anziché dai modelli di valutazione o degli utili tradizionali.

Sintesi dell'analisi:

• Il Dow si trova potenzialmente in una zona di pericolo, vicino a un picco, ma potrebbe ancora salire per almeno 3 mesi.
• L'argento probabilmente non raggiungerà il proprio picco prima del Dow.
• L'argento potrebbe potenzialmente formare un picco significativo entro 1 anno da oggi.
• L'argento potrebbe potenzialmente raggiungere un picco ancora più alto tra il 2032 e il 2034.
• Moolman continua a mantenere una visione rialzista sull'argento.

I massimi nominali del Dow seguono i picchi del rapporto Dow/oro

Dal 1966, osserva Moolman, il Dow ha raggiunto un nuovo massimo nominale di tutti i tempi dopo ogni picco significativo del rapporto Dow/oro. Ciò che è notevole, scrive, è che questi nuovi picchi nominali di tutti i tempi sono arrivati entro 8,12 anni dai corrispondenti picchi del rapporto Dow/oro.

Il primo significativo nuovo picco nominale del Dow si è verificato nel gennaio 1973, circa 7 anni dopo il picco del rapporto Dow/oro del gennaio 1966. Il secondo nuovo picco nominale del Dow si è verificato nell'ottobre 2007, circa 8,12 anni dopo il picco del rapporto Dow/oro dell'agosto 1999. Perfino il picco nominale del Dow del marzo 1937 — pur non essendo un nuovo massimo — è arrivato circa 7,5 anni dopo il picco del rapporto Dow/oro del settembre 1929.

Dal più recente picco del rapporto Dow/oro, verificatosi nell'ottobre 2018, sono ormai trascorsi circa 7,87 anni. Da quel picco, sia il Dow sia l'oro hanno raggiunto nuovi massimi nominali, ma l'ascesa record dell'oro dalla fine del 2023 ha riportato il rapporto ben al di sotto del livello del 2018 — la configurazione che Moolman considera il presupposto per un eventuale massimo nominale del Dow. Sulla base di questi pattern storici, scrive Moolman, il Dow si trova nella zona di pericolo e potrebbe essere a un picco o vicino a esso. Non ci sono garanzie, ma questa possibilità non dovrebbe essere ignorata, avverte.

I picchi dell'argento rispetto ai picchi del rapporto Dow/oro

Moolman ha scritto in precedenza della relazione tra i picchi dell'argento e i picchi del rapporto Dow/oro, illustrata nel grafico superiore della sua immagine.

Il picco dell'argento del febbraio 1974 è arrivato circa 8 anni dopo il picco del rapporto Dow/oro del gennaio 1966 e circa 1 anno dopo il picco nominale del Dow del gennaio 1973. Il picco dell'argento del marzo 2008 è arrivato circa 8,5 anni dopo il picco del rapporto Dow/oro dell'agosto 1999 — vale a dire 5 mesi dopo il picco nominale del Dow dell'ottobre 2007 e alcuni mesi prima che la crisi finanziaria del 2008 si aggravasse nell'autunno di quell'anno.

Se il trend dal 1966 proseguirà, scrive Moolman, è molto probabile che il Dow raggiunga il picco prima dell'argento, possibilmente tra 5 e 12 mesi prima.

Se invece argento e Dow seguissero il percorso del 1937, il Dow raggiungerebbe il picco solo circa 2 anni dopo un picco dell'argento. In tal caso, il picco dell'argento potrebbe essersi già verificato — possibilità che Moolman ritiene improbabile, dato che si aspetta un picco molto più alto rispetto al massimo di gennaio 2026 (maggiori dettagli nei suoi aggiornamenti premium). Anche il percorso del 1937 è improbabile, aggiunge, poiché quel massimo nominale del Dow era inferiore a quello del 1929.

Massimi nominali del Dow e picchi dell'argento

Un altro aspetto importante che Moolman ha evidenziato in precedenza è il fatto che sembrerebbe esistere anche una relazione tra i massimi nominali significativi del Dow e i picchi significativi dell'argento — precisando che questi picchi non sono necessariamente tutti indicati sul grafico.

Il picco nominale del Dow del 1929, allora il massimo di tutti i tempi, si è verificato in concomitanza con il picco del rapporto Dow/oro. L'argento ha raggiunto un picco durante la Grande Depressione circa 5,83 anni dopo quel picco nominale del Dow del 1929.

Il massimo nominale di tutti i tempi del Dow del gennaio 1973 rappresentò il culmine del ciclo partito dal minimo post-Grande Depressione; l'argento ha raggiunto il picco circa 7 anni dopo quel massimo del gennaio 1973.

Anche il massimo nominale di tutti i tempi del Dow del gennaio 2000 è stato un picco molto significativo; l'argento ha raggiunto il picco circa 8,16 anni dopo.

In modo simile ai tre casi precedenti, suggerisce Moolman, l'argento potrebbe potenzialmente raggiungere il picco tra 5,83 e 8,16 anni dopo il futuro massimo nominale di tutti i tempi del Dow. Se quel massimo del Dow si verificasse quest'anno, l'argento potrebbe potenzialmente formare un picco significativo da circa il 2032 a circa il 2034.

Da considerare: il pattern che Moolman estrapola si fonda su tre osservazioni di riferimento distribuite su circa sette decenni — 1929, 1973 e 2000 — e le argomentazioni di lungo ciclo di questo tipo sono per natura sensibili ai piccoli campioni. Nell'ambito del suo quadro di analisi, le tappe decisive sono se il Dow raggiungerà un nuovo massimo nominale di tutti i tempi e quando lo farà, poiché entrambe le sue scadenze temporali per l'argento — un picco significativo entro circa un anno, oppure uno più ampio tra il 2032 e il 2034 — dipendono dalla data di quel massimo del Dow, così come il comportamento successivo del rapporto Dow/oro.

Moolman sostiene che l'argento abbia ancora ampi margini di risalita, come illustrato in questo grafico.

Hubert Moolman è un analista indipendente di oro e argento specializzato in analisi frattale e nei fondamentali di oro e argento. È titolare di HGM and Associates e HGM Research, e il suo lavoro è regolarmente pubblicato nelle principali testate dedicate a oro e argento, tra cui Kitco.com, GoldSeek.com, SilverSeek.com, Mineweb.com, Resourceinvestor.com e Seekingalpha.com.