Dogecoin è una criptovaluta lanciata nel 2013 come parodia dell’hype su Bitcoin. Oggi si colloca tra le dieci maggiori criptovalute per capitalizzazione di mercato. Da novembre 2025, il cambiamento principale è l’accesso tramite prodotti spot negoziati in borsa nel mercato statunitense.

Sul piano tecnico, Dogecoin opera su una propria blockchain e su una propria rete di pagamento. Il suo codice proveniva originariamente da Luckycoin, una derivazione di Litecoin. Dogecoin utilizza l’algoritmo Proof-of-Work Scrypt invece dello SHA-256 di Bitcoin. Il progetto è stato lanciato il 6 dicembre 2013 dallo sviluppatore software Billy Markus e dallo specialista di marketing Jackson Palmer. All’inizio, era inteso come satira sull’euforia cripto del periodo. Il nome derivava dal meme “Doge” con il cane Shiba Inu Kabosu. Nelle prime 72 ore, il prezzo salì di quasi il 300%. Oggi i miner proteggono la rete insieme a Litecoin. La capitalizzazione di mercato è di circa USD 12 miliardi, distribuiti su circa 171 miliardi di unità in circolazione. Non esiste un limite massimo di offerta. Il prezzo resta circa il 90% al di sotto del suo massimo storico di maggio 2021.

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Da parodia di Bitcoin a comunità propria

All’epoca Markus lavorava come software engineer presso IBM a Portland, mentre Palmer lavorava nel marketing presso Adobe a Sydney. Entrambi consideravano il progetto un commento alla diffusione di nuove criptovalute nel 2013. Tuttavia, l’ironia prese piede più rapidamente del previsto. Entro tre giorni, il prezzo salì da USD 0,00026 a USD 0,00095. In seguito Palmer trasse le sue conclusioni. Lasciò completamente l’industria cripto nel 2015 e la definì in retrospettiva “fondamentalmente sfruttatrice”. Ciononostante, Dogecoin è considerata la prima grande meme coin e il precursore di un’intera categoria di mercato.

La Dogecoin Foundation nacque nel gennaio 2014, un mese dopo il lancio. La comunità ottenne riconoscimento soprattutto attraverso campagne di donazione. Nello stesso mese raccolse circa 26,5 milioni di DOGE, per un valore di circa USD 30.000. Con quel denaro, la comunità finanziò la partecipazione della squadra giamaicana di bob alle Olimpiadi invernali di Soči.

Sempre nel 2014, la campagna “Doge4Water” raccolse circa USD 30.000. Il denaro fu destinato a un progetto di pozzi gestito dall’organizzazione Charity Water nel bacino del fiume Tana in Kenya. Inoltre, i sostenitori di Dogecoin appoggiarono il pilota NASCAR Josh Wise con circa 67 milioni di DOGE. In una settimana arrivarono circa USD 55.000. Rispetto alle dimensioni di mercato odierne, gli importi erano modesti, ma il loro effetto sulla reputazione della moneta dura ancora oggi.

Cosa distingue Dogecoin da Bitcoin dal punto di vista tecnico

A differenza dello SHA-256 di Bitcoin, Dogecoin utilizza l’algoritmo Scrypt ereditato da Litecoin. Proof of Work significa che i computer verificano i nuovi blocchi attraverso uno sforzo computazionale. L’hardware di mining di Bitcoin qui non funziona. In origine, Scrypt richiedeva quindi attrezzature diverse rispetto al mining di Bitcoin.

La block reward inizialmente era variabile. Nel marzo 2014, la rete passò a una ricompensa fissa di 10.000 DOGE al blocco 100.000.

Da settembre 2014 è attivo anche il merged mining con Litecoin. La procedura si chiama Auxiliary Proof of Work, o AuxPoW. I miner risolvono un hash per entrambe le catene contemporaneamente e ottengono ricompense in LTC e DOGE senza ulteriore sforzo computazionale. La catena più piccola ottiene così sicurezza senza dover attrarre potenza di calcolo propria. Oltre il 70% dell’hashrate proviene ora da questo mining condiviso. Di conseguenza, la sicurezza di Dogecoin dipende in larga misura dalla base di miner di Litecoin.

Il modello di emissione distingue Dogecoin dalla maggior parte delle grandi criptovalute. Non esiste una fornitura massima. Con un block time di circa un minuto, ogni anno vengono creati circa 5 miliardi di nuovi DOGE. Per contro, Bitcoin limita la propria offerta a 21 milioni di unità e fonda su questo il proprio valore. I sostenitori sostengono quindi che l’emissione continua favorisca l’uso come mezzo di pagamento invece che l’accumulo. Tuttavia, le prove di un’ampia adozione nei pagamenti restano limitate.

Elon Musk come fattore di prezzo

Poche grandi criptovalute dipendono così fortemente dall’attenzione di una singola figura pubblica. Dal 2021, i post di Elon Musk hanno ripetutamente provocato forti movimenti di prezzo in DOGE. Il responsabile di Tesla si è definito in alcune occasioni il “Dogefather”. Anche il massimo storico di maggio 2021 cadde in una fase di suoi post particolarmente intensi sulla moneta.

Tesla accetta DOGE dal 2022 per l’acquisto di alcuni articoli di merchandising. Nel dicembre 2025, un noto sviluppatore di Dogecoin ha individuato nuovo codice di checkout per DOGE sul sito rinnovato di Tesla. Finora, tuttavia, l’azienda non ha confermato alcun ampliamento della funzione di pagamento.

Anche l’ecosistema X alimenta ulteriori aspettative. Nel marzo 2026, Musk ha annunciato il lancio di “X Money” per aprile 2026. Il servizio comprende trasferimenti peer-to-peer, integrazione bancaria e una carta di debito in collaborazione con Visa. Il prodotto, però, si basa interamente su valuta fiat e non contiene un wallet cripto. Dogecoin, finora, non svolge alcun ruolo.

Al di fuori dell’orbita di Musk, l’adozione resta modesta, sebbene AMC Theatres accetti DOGE. In rapporto alla capitalizzazione di mercato, il numero di esercenti che lo accettano è relativamente basso. Le variazioni di prezzo seguono quindi più l’attenzione verso una singola persona che l’uso effettivo della rete.

Il percorso verso il primo ETF su Dogecoin approvato dalla SEC

Bitwise ha aperto la strada sul piano regolamentare, presentando una registrazione S-1 per un ETF su Dogecoin nel gennaio 2025. Nel corso dell’anno sono seguite diverse modifiche. Un S-1 è la domanda con cui un emittente registra un nuovo titolo presso la SEC.

Nel settembre 2025, REX Shares/Osprey ha portato sul mercato il primo prodotto statunitense su Dogecoin. È strutturato in base all’Investment Company Act del 1940 e quindi non è un classico spot ETF. Grayscale ha quotato il primo spot ETF su Dogecoin il 24 novembre 2025 con il ticker GDOG su NYSE Arca. Due giorni dopo, Bitwise ha lanciato BWOW sulla stessa piazza.

Il 22 gennaio 2026 è seguito l’ETF su Dogecoin di 21Shares con il ticker TDOG al Nasdaq. Non è stato il primo a essere lanciato sul mercato, ma è il primo ETF su Dogecoin a portare un’approvazione esplicita della SEC. Un exchange-traded fund raggruppa un asset sottostante in una quota che si negozia come un’azione. In quanto prodotto fisicamente garantito, TDOG detiene direttamente DOGE invece di seguire il prezzo tramite contratti futures, per cui il prezzo della quota segue il prezzo spot della criptovaluta.

Nel febbraio 2026, il presidente di 21Shares Duncan Moir ha suonato la campanella di apertura al Nasdaq MarketSite. Il prodotto è inoltre l’unica offerta di ETF su Dogecoin ufficialmente sostenuta da House of Doge e dalla Dogecoin Foundation. Gli investitori istituzionali possono quindi detenere DOGE in portafoglio senza utilizzare un exchange cripto o un proprio wallet. Un asset nato come una battuta sulle criptovalute si trova ora nello stesso involucro di prodotto di Bitcoin ed Ether.

La concentrazione in pochi wallet resta un fattore di rischio

L’accesso tramite ETF non ha però modificato il modello di emissione. Ogni minuto circa nascono 10.000 nuovi DOGE, mantenendo l’offerta strutturalmente inflazionaria. In rapporto all’ammontare in circolazione, ciò equivale a una crescita di circa il 3% all’anno. Chi detiene DOGE vede quindi diluire la propria quota, a meno che la domanda non cresca allo stesso ritmo. Anche così, la nuova emissione fa parte del design e non è un difetto strutturale.

Anche la distribuzione delle partecipazioni pesa molto. I dieci wallet più grandi detengono complessivamente circa il 44%–45% dell’offerta in circolazione. I 100 più grandi circa il 66% e i 1.000 più grandi circa l’83%. Tali concentrazioni aumentano il rischio di movimenti bruschi dei prezzi non appena grandi indirizzi vendono. Un indirizzo di cold storage di Robinhood con circa 27 miliardi di DOGE è considerato il wallet noto più grande. Ciò equivale a circa il 16% dell’offerta in circolazione. Il massimo storico di USD 0,7376 risale all’8 maggio 2021. Attualmente il prezzo si colloca intorno a USD 0,07, circa il 90% al di sotto di quel livello. Ciononostante, Dogecoin resta tra le dieci maggiori criptovalute per capitalizzazione di mercato.