La stretta dell'offerta più severa nei mercati petroliferi globali è attualmente concentrata sul diesel, poiché l'attività di raffinazione mondiale è scesa al livello più basso per questo periodo dell'anno dalla pandemia del 2020, secondo Goldman Sachs.

Le interruzioni degli impianti di raffinazione causate dalla guerra in Medio Oriente e in Russia hanno ridotto drasticamente l'offerta globale di carburante, con il diesel colpito in modo particolarmente grave. L'aumento della produzione di raffinazione nelle Americhe e in Africa ha compensato solo all'incirca un terzo dell'offerta persa, hanno scritto gli analisti delle materie prime di Goldman Sachs in una nota di ricerca riportata da Bloomberg.

Il diesel si trova «all'epicentro» della stretta dell'offerta di carburante, ha affermato la banca di Wall Street. Il diesel, insieme al carburante per aerei e all'olio combustibile da riscaldamento, è classificato come distillato medio — una categoria di prodotti petroliferi raffinati derivati dalla fascia di ebollizione intermedia del petrolio greggio. Questi combustibili sono fondamentali per il trasporto merci, la produzione industriale, l'agricoltura e il riscaldamento, il che significa che una prolungata carenza di offerta può propagarsi lungo le catene di approvvigionamento e contribuire ad aumentare i costi di trasporto e di produzione.

A luglio, la produzione globale di raffinazione è scesa fino a 6,5 milioni di barili al giorno (bpd) rispetto a luglio 2025, a causa della riduzione dei tassi di raffinazione cinesi e delle interruzioni prolungate degli impianti in Medio Oriente e in Russia. Per il diesel in particolare, le esportazioni globali sono diminuite di circa il 35%, equivalente a circa 2,6 milioni di bpd, secondo le stime di Goldman Sachs.

Di conseguenza, i mercati dei distillati medi continuano a restringersi, con scorte al di sotto delle medie stagionali. Questa dinamica crea le condizioni per un ulteriore restringimento del mercato qualora si verifichino ulteriori interruzioni dell'offerta, ha avvertito la banca d'investimento. Il deficit si verifica in un momento in cui la domanda di diesel rimane tipicamente stabile per tutto l'anno a causa del suo intenso utilizzo nel trasporto commerciale su gomma e nell'attività industriale, lasciando meno margine affinché un rallentamento stagionale della domanda possa assorbire gli shock dell'offerta.

Il mercato dei prodotti raffinati si è andato restringendo anche mentre i mercati del petrolio greggio hanno registrato un'estrema volatilità negli ultimi cinque mesi. I margini di raffinazione hanno raggiunto massimi storici perché l'offerta di prodotti petroliferi è sostanzialmente più stretta di quella del greggio. Questi margini record sono persistiti anche mentre i prezzi del petrolio greggio sono saliti a 100 dollari al barile la scorsa settimana.

Il restringimento dell'offerta globale di benzina, diesel e carburante per aerei persiste da mesi, determinato principalmente da fattori derivanti dalle guerre in corso in Iran e Ucraina.

In una rara dichiarazione pubblica della scorsa settimana, Fatih Birol, direttore esecutivo dell'Agenzia Internazionale dell'Energia (AIEA), ha dichiarato: «L'attività di raffinazione e l'offerta di prodotti non sono aumentate tanto quanto le consegne di greggio, il che significa che i mercati dei prodotti petroliferi raffinati, tra cui diesel e benzina, sono considerevolmente più stretti di quelli del greggio.» La dichiarazione è stata pubblicata dall'AIEA.

Fonte: OilPrice.com