I democratici della Camera stanno discutendo una legge sulla struttura del mercato crypto per il prossimo Congresso che potrebbe ripristinare le tutele sulla custodia dei clienti ed espandere la supervisione della Securities and Exchange Commission (SEC) sugli asset digitali, secondo un rapporto del 5 novembre di Crypto In America. La testata ha citato quattro fonti del settore che hanno parlato con gli staff democratici.

La proposta si baserebbe sull'emendamento respinto della deputata Maxine Waters a tutela degli investitori. La misura riferita potrebbe ampliare l'autorità della SEC limitando al contempo il ruolo di vigilanza della Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Non è stato pubblicato alcun testo di legge e le disposizioni finali restano incerte. Le trattative seguono le vittorie elettorali dei democratici del 3 novembre, che hanno assicurato il controllo di entrambe le camere del Congresso — una maggioranza che comporta le presidenze delle commissioni e il potere di definire l'agenda nel prossimo Congresso. Non è stata annunciata alcuna data formale di presentazione.

La precedente proposta di Waters stabilisce standard specifici per i clienti

I documenti del 2025 della House Rules Committee offrono il quadro più chiaro delle potenziali tutele per i consumatori. La Crypto Investor and Consumer Bill of Rights di Waters è stata presentata nel 2025 come emendamento alla Clarity Act. Proponeva prelievi per i clienti entro 24 ore e una custodia degli asset protetta dal fallimento — una struttura che mantiene le disponibilità dei clienti separate dai beni propri dell'impresa, affinché non vengano trattate come attivi aziendali in caso di fallimento dell'attività.

L'emendamento includeva anche un servizio clienti attivo 24 ore su 24 e una prova delle riserve attestata da revisori su base mensile. Ulteriori disposizioni proponevano un'assicurazione o una tutela dei clienti in stile SIPC — un riferimento alla Securities Investor Protection Corporation, che tutela i clienti quando una società di intermediazione registrata fallisce — insieme a doveri fiduciari, standard di migliore esecuzione e restrizioni contro il front-running.

Quelle misure non sono mai state approvate. La commissione ha bloccato l'esame dell'emendamento 31 con una votazione procedurale di 4–8 il 14 luglio 2025 — una decisione procedurale, non il rigetto di una legge autonoma. Va notato che l'emendamento proponeva anche un finanziamento per entrambi i regolatori federali dei mercati, il che differisce dai resoconti che descrivono un approccio più incentrato sulla SEC nelle discussioni attuali.

Un'autorità SEC ampliata invertirebbe l'approccio della CLARITY

La giornalista Eleanor Terrett ha riferito per prima delle discussioni democratiche il 4 novembre. Il suo primo resoconto citava tre fonti del settore, mentre il successivo rapporto di Crypto In America, pubblicato il 5 novembre, ne citava quattro. L'iniziativa riferita incorporerebbe le proposte democratiche emerse nel dibattito sulla CLARITY Act in una misura più ampia.

🚨SCOOP: House Democrats are discussing plans to expand the Crypto Investor and Consumer Bill of Rights, @RepMaxineWaters’ amendment to the Clarity Act in 2025, into a broader crypto “market structure” bill next Congress. The proposal would fold in Democratic Clarity Act…

— Eleanor Terrett (@EleanorTerrett) November 4, 2026

Secondo le opzioni in discussione, la SEC otterrebbe autorità ampliate mentre il ruolo di vigilanza della CFTC sarebbe ridotto — un'inversione dell'impianto della CLARITY guidato dalla CFTC per i mercati spot delle materie prime digitali coperte. Quella questione di competenza — quale autorità supervisiona la negoziazione spot degli asset digitali e secondo quale regolamento — è stata la questione determinante dell'iniziativa del Congresso sulla struttura del mercato, poiché stabilisce quali regole e poteri di vigilanza si applicano alle piattaforme di trading.

Il Senato ha respinto una mozione per far avanzare la CLARITY il 15 settembre 2026 con un voto di 49–50. Il senatore Thom Tillis ha successivamente presentato una mozione per riconsiderare la votazione procedurale, lasciando aperta la possibilità di un altro tentativo. Justin Slaughter, consulente della società di investimento crypto Paradigm, ha dichiarato che la proposta democratica è in fase di elaborazione dall'estate, un resoconto che colloca le discussioni di redazione prima dei risultati elettorali di novembre.

DeFi ed etica governativa restano irrisolte

Le fonti hanno inoltre descritto potenziali restrizioni sugli interessi finanziari legati alle crypto detenuti da Trump e da altri funzionari federali. Il separato emendamento 30 di Waters del 2025 affrontava i conflitti di interesse che coinvolgono presidenti, vicepresidenti, parlamentari e i loro familiari stretti.

Altri emendamenti democratici proponevano separatamente requisiti antiriciclaggio su misura per la finanza decentralizzata (DeFi). Uno stratega democratico senza nome ha detto a Crypto In America che il settore potrebbe dover affrontare requisiti in stile intermediario — obblighi del tipo attualmente imposto agli intermediari centralizzati come gli exchange — anche se nessuna bozza pubblicata stabilisce tali obblighi.

Fonti repubblicane hanno liquidato l'iniziativa come una "legge di messaggio" — un termine per la legislazione mirata principalmente a segnalare priorità politiche piuttosto che a diventare legge — secondo la testata. Qualunque legge richiederebbe l'approvazione di entrambe le camere del Congresso e la firma di Trump per diventare legge, e il Congresso potrebbe anche votare per superare un veto presidenziale. La pubblicazione del testo di legge costituirebbe la prima indicazione concreta di quanto la proposta vada oltre gli standard precedenti di Waters.