Si prevede che i titoli della difesa indiani chiudano con un trimestre di settembre positivo, con una migliore esecuzione destinata a trainare la crescita dei ricavi mentre il settore passa dalla fase di costruzione del portafoglio ordini alle consegne effettive, secondo la società di brokeraggio Motilal Oswal. Questa transizione è rilevante perché in questa fase i ricavi dipendono meno dai nuovi annunci e più dalla rapidità con cui le aziende convertono i portafoglio ordini esistenti in consegne — rendendo il ritmo di esecuzione il punto focale quando le società pubblicheranno i loro risultati.

Le proiezioni arrivano prima dei risultati del trimestre di settembre dei tre principali produttori di difesa del Paese — Bharat Electronics, Hindustan Aeronautics e Bharat Dynamics. L'anno finanziario indiano va da aprile a marzo, il che colloca il periodo luglio–settembre nella prima metà del FY2027.

Il broker si attende che il flusso di ordini nel settore della difesa rimanga sano, osservando che le approvazioni del Defence Acquisition Council (DAC), l'organo governativo che autorizza le acquisizioni in conto capitale per le forze armate, hanno raggiunto circa 1,6 lakh crore di rupie fino a ora nel FY2027. In avanti, l'esecuzione degli ordini esistenti, il flusso di nuovi ordini e il contributo crescente delle esportazioni resteranno i parametri chiave da monitorare per il settore.

BEL resta la preferita

Tra i tre principali titoli della difesa, Motilal Oswal si attende che il colosso statale dell'elettronica per la difesa Bharat Electronics Ltd. (BEL) rimanga la sua preferita, prevedendo una crescita dei ricavi di circa il 16% su base annua, sostenuta dall'esecuzione del portafoglio ordini iniziale di 72.000 crore di rupie — il backlog con cui la società è entrata nel periodo. Tuttavia, i margini potrebbero moderarsi a circa il 27,7% a causa di un mix di prodotti sfavorevole.

HAL vista in crescita costante

Si prevede che Hindustan Aeronautics Ltd. (HAL), il produttore statale aerospaziale e di difesa, registri una crescita dei ricavi di circa il 14% su base annua, con margini in miglioramento di 100 punti base — equivalenti a un punto percentuale — al 24,5%. La crescita dovrebbe essere trainata in gran parte dalle consegne dei Light Combat Aircraft (LCA) Mk1 e di altri velivoli, mentre le consegne dei Tejas Mk1A, la variante aggiornata del programma LCA, restano un catalizzatore chiave da osservare.

BDL affronta una base elevata

Bharat Dynamics Ltd. (BDL), che produce missili e equipaggiamenti per la difesa correlati, dovrebbe registrare un trimestre misto. Sebbene la performance sequenziale debba migliorare, i ricavi potrebbero calare di circa il 19% su base annua a causa di una base elevata — un trimestre dell'anno precedente che stabilisce un confronto difficile. Il broker ha dichiarato che osserverà i flussi di ordini per il missile Akash-NG e il programma Quick Reaction Surface-to-Air Missile (AM).

Prospettive: l'esecuzione resta il tema principale

Nel complesso, Motilal Oswal si attende che le società della difesa registrino una crescita sana dei ricavi nel trimestre, ma ritiene che il tema principale sia l'esecuzione dei loro considerevoli portafoglio ordini. BEL dovrebbe guidare il gruppo, seguita da una performance in miglioramento di HAL, mentre BDL potrebbe rimanere relativamente più debole a causa della base elevata. Con i risultati ancora in arrivo, i dati riportati, gli annunci di nuovi ordini e gli aggiornamenti sui contributi delle esportazioni serviranno come indicatori dell'avanzamento del tema dell'esecuzione.

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