CleanMax, produttore di energia da fonti rinnovabili con sede a Mumbai sostenuto da Brookfield Asset Management, punta ad aggiungere 1,5 gigawatt (GW) di capacità nel FY27 e a superare Rs 3.000 crore di EBITDA entro il FY28, secondo Kuldeep Jain, che ha illustrato la prossima fase di crescita dell'azienda in un'intervista ETMarkets Management Talk condotta da Kshitij Anand.

Secondo Jain, i data center, le infrastrutture per l'intelligenza artificiale (IA) e la più ampia spinta del programma Make in India sono i principali motori della domanda, insieme alla domanda del settore manifatturiero. CleanMax rifornisce le imprese tramite progetti eolici, solari e ibridi in open access e di tipo captive — soluzioni che consentono alle aziende di acquistare energia rinnovabile al di fuori della fornitura convenzionale dei gestori — e gli impegni di decarbonizzazione aziendale hanno reso questo segmento commerciale e industriale una parte in rapida crescita del mercato indiano delle energie pulite. Un rating creditizio AA e una prevista emissione obbligazionaria da Rs 2.500 crore dovrebbero rafforzare l'accesso dell'azienda ai finanziamenti mentre amplia il proprio portafoglio rinnovabile.

Solide prestazioni nel primo trimestre

CleanMax ha registrato nel primo trimestre una crescita dei ricavi superiore al 100% su base annua e una crescita del 70% dell'EBITDA corretto. L'azienda ha messo in esercizio una capacità record di 0,5 GW nel Q1 e prevede almeno 1,5 GW di aggiunte di capacità nel FY27.

Data la natura di lungo periodo dei contratti dell'azienda, l'intervista ha esaminato quanto dell'attuale ritmo di crescita sia sostenibile e se gli investitori debbano attendersi una certa normalizzazione nei prossimi trimestri, oltre alla fiducia dell'azienda nel raggiungere o superare l'obiettivo di aggiunte di capacità per il FY27.

Data center e IA come motori di crescita

I data center e le infrastrutture per l'IA rappresentano oggi il 42% della capacità contrattata di vendita di energia rinnovabile di CleanMax. Questo portafoglio è cresciuto di quasi dieci volte in poco più di due anni, sollevando l'interrogativo se possa diventare il principale motore di crescita dell'azienda. Questo cambiamento riflette la più ampia espansione del settore indiano dei data center, dove l'adozione del cloud e i carichi di lavoro legati all'IA stanno attirando ingenti investimenti in nuova capacità e i grandi acquirenti tecnologici con impegni in materia di energia pulita rappresentano una fonte di domanda in crescita per l'energia rinnovabile necessaria a farli funzionare.

CleanMax serve clienti commerciali e industriali (C&I) nei settori tecnologico, delle infrastrutture digitali, manifatturiero e industriale, e la discussione ha esplorato quali di questi segmenti mostrino attualmente la più forte domanda incrementale di energia rinnovabile.

Finanziamenti e costo del capitale

Il costo del debito dell'azienda è sceso all'8,4%, dal 9,2% di aprile 2025 — una leva significativa in un settore ad alta intensità di capitale in cui i progetti sono finanziati in larga parte con debito e i costi iniziali predominano. L'intervista ha affrontato quanto di questo beneficio possa essere trasferito ai rendimenti dei progetti man mano che il portafoglio si amplia.

Il consiglio di amministrazione di CleanMax ha approvato un'emissione obbligazionaria domestica destinata a diversificare le fonti di finanziamento e a garantire finanziamenti a tasso fisso di lungo periodo. Gli sviluppatori indiani di energie rinnovabili hanno fatto sempre più ricorso al mercato obbligazionario aziendale per questo capitale a lunga scadenza, e la conversazione si è concentrata su quanto potrebbe essere ampia questa operazione di finanziamento e sul suo potenziale impatto sul costo complessivo del capitale dell'azienda alla luce del suo rating creditizio.

Ampliare il portafoglio

CleanMax ha fatto crescere il proprio portafoglio contrattato del triplo in due anni e gestisce attualmente un portafoglio di 6 GW. Con il mercato delle energie rinnovabili sempre più competitivo, l'intervista ha approfondito la più grande sfida nel passaggio ai successivi 10 GW, incluso se eventuali colli di bottiglia o resistenze — in un contesto di una certa volatilità politica nel 2026 — possano incidere sulla crescita. I piani di espansione arrivano mentre l'India lavora verso il proprio obiettivo nazionale di 500 GW di capacità installata non fossile entro il 2030, con la domanda delle imprese che rappresenta una parte crescente di questo sviluppo.

Fonte: Economic Times Markets