Citi ha aumentato la previsione per il Brent nel terzo trimestre a 80 dollari al barile, rispetto ai precedenti 75 dollari, mentre la guerra tra USA e Iran continua e i ripetuti sforzi diplomatici non sono riusciti a ripristinare il normale traffico petrolifero attraverso lo Stretto di Hormuz — il più critico punto di transito petrolifero al mondo, attraverso cui passa normalmente circa un quinto del consumo quotidiano globale di petrolio.

La banca prevede ancora che il conflitto venga eventualmente risolto, ma la guerra, in corso da cinque mesi, è durata più a lungo del previsto da Citi, mantenendo un grado più elevato di rischio geopolitico incorporato nei prezzi del greggio. La banca ha lasciato invariata la previsione per il Brent nel quarto trimestre a 70 dollari al barile e continua a proiettare una media del benchmark a 65 dollari nel 2027.

I futures sul Brent erano scambiati a 83,11 dollari al barile venerdì pomeriggio, in aumento di 0,62 dollari, mentre il West Texas Intermediate ha guadagnato 0,51 dollari raggiungendo 77,80 dollari. I prezzi hanno ricevuto un sostegno dalle preoccupazioni relative alle negoziazioni tra USA e Iran, dopo che il Brent era sceso brevemente sotto gli 80 dollari all'inizio della settimana a seguito del rinnovato ottimismo su un potenziale accordo su Hormuz.

L'ultima revisione di Citi rappresenta un ulteriore passo indietro rispetto alla posizione aggressivamente ribassista della banca all'inizio dell'estate. All'inizio di luglio, Citi aveva raccomandato di vendere i rialzi estivi e aveva previsto che il Brent sarebbe sceso a 60-65 dollari entro fine anno, basandosi sull'assunzione che il traffico attraverso Hormuz si sarebbe normalizzato e che Washington e Tehran si stessero muovendo verso un accordo più ampio.

Nessuna delle due assunzioni si è rivelata corretta. Le spedizioni attraverso Hormuz rimangono fortemente limitate, la produzione petrolifera del Medio Oriente è ancora ben al di sotto dei livelli pre-guerra, e gli attacchi alle navi commerciali sono continuati nonostante i negoziatori discutano di possibili accordi per la via d'acqua. L'interruzione ha costretto alcuni esportatori del Golfo a dirottare le spedizioni attorno alla Penisola Arabica, aggiungendo giorni ai viaggi e spingendo verso l'alto i noli marittimi in tutta la regione.

Le previsioni di Citi di dicembre proiettavano una media del Brent di soli 62 dollari per l'intero 2026, con uno scenario ribassista di 50 dollari e uno scenario rialzista di 75 dollari qualora le interruzioni geopolitiche si fossero effettivamente materializzate. Tali interruzioni si sono di fatto verificate. Il Brent ha trascorso gran parte del secondo trimestre ben al di sopra di tali livelli previsti dopo che la guerra ha rimosso milioni di barili al giorno dal mercato.

Goldman Sachs è meno convinto che i prezzi siano pronti per il calo del quarto trimestre previsto da Citi. La banca ha dichiarato all'inizio di questa settimana che il Brent dovrebbe mantenersi tra gli 80 e i 90 dollari fino a quando i mercati non riceveranno conferma di un accordo tra USA e Iran o un'escalation significativa negli attacchi. Goldman ha inoltre segnalato la possibilità che i prezzi raggiungano i 120 dollari al barile nel caso in cui Hormuz rimanesse chiuso per un periodo prolungato.

La previsione di Citi di 70 dollari per il quarto trimestre ora dipende dallo stesso fattore che ha minato la sua previsione di luglio: un maggior numero di barili che attraversano con successo Hormuz.

Fonte: OilPrice.com