La Cina ha accelerato l’accumulo di lingotti a luglio, aggiungendo quasi 20 tonnellate metriche di oro mentre le autorità continuavano ad ampliare il ruolo di Hong Kong nel commercio e nello stoccaggio internazionale dell’oro. Secondo i dati ufficiali della State Administration of Foreign Exchange (SAFE), le riserve auree della Cina sono salite a 76,08 milioni di once troy fini, rispetto ai 75,44 milioni di once riportati alla fine di giugno.

L’aumento di 640.000 once equivaleva a circa 19,9 tonnellate. Luglio ha segnato il maggior incremento mensile da ottobre 2023, quando le riserve aumentarono di 740.000 once.

BREAKING: China's central bank officially added +20 tonnes of gold in July, its largest monthly purchase since October 2023.

This follows +15 tonnes and +10 tonnes acquired in June and May, respectively, and marks their 21st consecutive monthly increase in gold reserves.… pic.twitter.com/aVUnJpIz2U

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) August 8, 2026

L’acquisto di luglio ha fatto seguito ad acquisizioni precedenti di circa 15 tonnellate a giugno e 10 tonnellate a maggio. I dati del World Gold Council hanno mostrato che la Cina ha aggiunto circa 40 tonnellate nella prima metà del 2026. Gli acquisti complessivi sono così saliti a circa 60 tonnellate per l’anno includendo l’aggiunta di luglio, estendendo la sequenza di accumulo riportata dalla Cina a 21 mesi consecutivi. L’oro rappresenta meno di un decimo delle riserve totali riportate dalla Cina in termini di valore — circa 306 miliardi di dollari contro 3,42 trilioni di dollari in riserve in valuta estera — una quota che resta ben al di sotto di quella degli Stati Uniti e della Germania, dove l’oro rappresenta la maggior parte delle riserve ufficiali.

Le riserve auree della Cina salgono oltre 306 miliardi di dollari

SAFE ha valutato le riserve auree della Cina a 306,35 miliardi di dollari alla fine di luglio, in aumento rispetto ai 303,72 miliardi di un mese prima. Le riserve in valuta estera del Paese si attestavano vicino a 3,42 trilioni di dollari. L’aumento del valore del lingotto è avvenuto mentre i prezzi dell’oro hanno guadagnato lo 0,84% nel mese di luglio, interrompendo quattro mesi consecutivi di ribassi.

L’oro spot ha recentemente scambiato sopra i 4.310 dollari per oncia. Di conseguenza, il prezzo di mercato più elevato, unito ai continui acquisti delle banche centrali, ha aumentato il valore complessivo delle disponibilità ufficiali della Cina.

L’accumulazione cinese riflette anche una più ampia crescita della domanda delle banche centrali. I dati del World Gold Council hanno mostrato che le istituzioni ufficiali hanno acquistato un netto di 289 tonnellate nel secondo trimestre, portando la domanda del primo semestre a 345 tonnellate. Inoltre, il sondaggio 2026 ha indicato aspettative solide per ulteriori accumuli. Tra i gestori di riserve partecipanti, l’89% si aspettava che le disponibilità globali di oro delle banche centrali aumentassero nei successivi 12 mesi, mentre il 45% prevedeva un incremento delle riserve delle proprie istituzioni.

Hong Kong amplia compensazione, futures e stoccaggio dell’oro

La crescita delle riserve cinesi si sta sviluppando parallelamente a un importante ampliamento della rete di trading fisico, compensazione e stoccaggio di Hong Kong. Secondo Bloomberg, la PBOC avrebbe aumentato le scorte detenute a Hong Kong spostando parte delle riserve da Londra. Tuttavia, i dati ufficiali cinesi sulle riserve non hanno dettagliato dimensioni o tempistiche di tali trasferimenti riportati.

Allo stesso tempo, Hong Kong ha lanciato a luglio un sistema centrale di compensazione dell’oro, ha rilanciato i futures sull’oro denominati in dollari statunitensi e ha introdotto nuovi meccanismi di regolamento fisico.

La città ha inoltre istituito un meccanismo “Delivery Connect” con lo Shanghai Gold Exchange, consentendo il regolamento fisico tra la Cina continentale e Hong Kong. Le autorità stanno anche valutando futures denominati in yuan, aggiungendo un ulteriore possibile strumento di negoziazione al mercato del lingotto in espansione della città.

La capacità di stoccaggio rappresenta un altro elemento chiave dell’espansione. La città prevede di aumentare la capacità dei caveau di oltre dieci volte, portandola a più di 2.000 tonnellate entro il 2030.

Londra mantiene un’impronta globale del lingotto molto più ampia

Nonostante questi sviluppi, Londra resta nettamente più grande come centro globale consolidato del lingotto. I caveau londinesi detenevano 9.464 tonnellate alla fine di giugno, oltre quattro volte la capacità di stoccaggio prevista da Hong Kong per il 2030.

Il mercato ha inoltre compensato 16,1 milioni di once al giorno durante maggio, mostrando la scala che il centro finanziario asiatico sta cercando di raggiungere. I dati più recenti evidenziano quindi due sviluppi misurabili che avvengono simultaneamente: l’aumento delle disponibilità ufficiali di lingotti e il rapido investimento nelle infrastrutture di trading regionali.

Nel complesso, questi cambiamenti collocano l’accumulo di riserve e lo sviluppo del mercato su traiettorie parallele, con la Cina che aumenta le proprie disponibilità mentre Hong Kong amplia la capacità del proprio mercato del lingotto.