Il prossimo shock petrolifero e dove gli investitori potrebbero trarne profitto

International Man: La Strategic Petroleum Reserve è stata creata all’indomani degli shock petroliferi degli anni ’70 per proteggere il Paese da gravi interruzioni delle forniture. Da quando la guerra con l’Iran è iniziata all’inizio di quest’anno, Washington vi attinge di nuovo. È esattamente questo lo scopo per cui la riserva era stata concepita oppure viene usata per contenere i prezzi del petrolio e rinviare le conseguenze politiche della crisi?

Doug Casey: Ho sempre avuto un problema con il concetto stesso di una riserva strategica di petrolio gestita dal governo, nonostante il petrolio sia il materiale più critico in assoluto per la civiltà industriale e la vita normale collasserebbe se venisse a mancare.

Capisco il principio biblico di mettere da parte riserve negli anni abbondanti per affrontare gli anni di scarsità. Ma il governo è il soggetto sbagliato per accumulare petrolio, o qualsiasi altra cosa. Non hanno imparato nulla dallo scandalo Teapot Dome; la riserva petrolifera della Marina fu saccheggiata negli anni Venti. Il coinvolgimento dello Stato nell’economia porta inevitabilmente a clientelismo e corruzione. Distorce domanda e offerta, inviando segnali errati al mercato.

Inoltre, ci sono ragioni per ritenere che la riserva petrolifera, tra le altre cose, venga usata per sopprimere artificialmente il prezzo del petrolio per motivi puramente politici. Senza dubbio Trump pensava che avrebbe ridotto il rischio del suo attacco all’Iran. La sua esistenza lo ha incoraggiato.

Le crisi petrolifere degli anni ’70 e ’80 non furono causate da una carenza di petrolio. Furono il risultato della reazione logica dei produttori all’essere costretti ad accettare la valuta fiat svalutata degli Stati Uniti, e una punizione per l’intervento americano nei loro affari.

Avere riserve di materie prime è una buona idea. Ma questo è ciò che fanno gli speculatori per mestiere, non i burocrati governativi. Gli speculatori analizzano i mercati e comprano quando i prezzi sono bassi, quando c’è un eccesso di offerta e nessuno vuole la merce. Poi vendono quando i prezzi sono alti, che casualmente è proprio quando quella materia prima è più necessaria. Ecco perché gli speculatori sono amici della società, anche se a tutti è stato insegnato a odiarli e temerli.

L’SPR detiene attualmente circa 307 milioni di barili, e la capacità nominale è di circa 714 milioni. Quindi è attualmente a circa il 43% della capacità. Il prelievo in corso è di circa un milione di barili al giorno. In teoria, questo significa altri 300 giorni circa prima che si esaurisca. La mia ipotesi è che la situazione continuerà a deteriorarsi e che la riserva sarà esaurita prima della fine dell’anno. Ci sono poche possibilità che Trump provi a rifornirla, semplicemente perché l’acquisto di una quantità simile di petrolio farebbe salire il prezzo della materia prima.

International Man: Con il traffico di Hormuz interrotto e le infrastrutture petrolifere del Golfo sotto attacco, per quanto tempo gli Stati Uniti possono continuare a ridurre la riserva prima che diventi pericolosamente esaurita?

Doug Casey: Si dice che la riserva sia ora al livello più basso dal 1982. Come abbiamo appena discusso, continua comunque a diminuire. C’è una certa riluttanza a esaurirla del tutto, in parte per questioni operative e in parte perché potrebbe sorgere una nuova crisi. In ogni caso, diversi milioni di barili pompati nelle caverne saline non potranno mai essere recuperati a causa di assorbimento, evaporazione, rivestimento delle pareti e fattori simili; è petrolio sprecato. Se si considerano anche i costi per trasportare il petrolio lì e per pomparlo fuori, direi che l’intera idea è stata un fiasco e fondamentalmente antieconomica.

Il vero problema non è il petrolio in sé. Ciò che conta sono i prodotti che escono dalle raffinerie. Il petrolio greggio ha un’utilità diretta limitata; deve essere trasformato in benzina, diesel, cherosene, asfalto e altri sottoprodotti. Il vero collo di bottiglia è nella raffineria, non al pozzo. E, naturalmente, a Hormuz e Bab el Mandeb.

International Man: Cosa accade se questa crisi si protrae e un altro grande shock di offerta colpisce dopo che Washington avrà già bruciato gran parte del suo cuscinetto d’emergenza?

Doug Casey: Mi aspetto che la guerra non solo si protragga, ma diventi molto peggiore. Una notevole capacità di produzione e raffinazione in Medio Oriente è già stata distrutta. Passano pochissimi petrolio, gas e altre materie prime come lo zolfo attraverso lo Stretto di Hormuz. Sembra che gli Houthi, un gruppo ribelle che ha combattuto i sauditi per anni, manterranno chiuso Bab el-Mandab all’estremità meridionale del Mar Rosso. Nel frattempo, gli ucraini stanno attaccando gli impianti di produzione e raffinazione della Russia, aggravando notevolmente il problema poiché la Russia è un grande esportatore petrolchimico.

Il motivo per cui Trump ha annullato il suo massiccio assalto un paio di giorni fa era il timore che gli iraniani avrebbero contrattaccato contro gli impianti di raffinazione in tutto il Medio Oriente, compresi quelli dell’Arabia Saudita. È sciocco riporre fiducia nelle filippiche illetterate di Trump su Truth Social. La guerra continuerà, con prezzi dei prodotti petrolchimici molto più alti e gravi carenze.

International Man: Dove porterà tutto questo in ultima analisi—prezzi del petrolio molto più alti, più inflazione, carenze energetiche, una guerra più ampia, o tutto quanto sopra?

Doug Casey: Tutto quanto sopra. La presenza dell’SPR ha dato a Trump il margine di manovra per lanciare in primo luogo questa guerra di aggressione. È stato un errore di valutazione enorme. Ha colpito il “tar baby” e, soprattutto alla luce della sua natura egomaniacale e del suo eccessivo impegno verso Israele, non può ritirarsi. Né lo faranno gli iraniani, che vogliono ottenere una giusta retribuzione, oltre a danni che si dice superino i 300 miliardi di dollari.

Le probabilità di un accordo negoziato sono estremamente basse, considerando la natura delle prepotenze di Trump, delle minacce, del linguaggio e della sua generale disonestà—a partire dall’attacco a sorpresa e non provocato nel mezzo dei negoziati precedenti.

L’Arabia Saudita e gli Stati del Golfo, tra gli altri, potrebbero facilmente essere trascinati in una guerra su vasta scala. E Israele, con il suo arsenale nucleare, resta una variabile imprevedibile.

L’unica soluzione è che gli Stati Uniti si ritirino dalla regione. Prima o poi dovranno farlo. È meglio farlo volontariamente prima di essere sconfitti apertamente.

International Man: Cosa significherebbe un’ulteriore escalation—e uno shock petrolifero su vasta scala—per gli investitori? Dove cercheresti le maggiori opportunità di profitto?

Doug Casey: L’enorme e crescente quantità di debito nel mondo deve essere servita in qualche modo. Un forte rallentamento economico dovuto alla carenza di prodotti petrolchimici renderà impossibile per molte entità ripagare quel debito. Se una società non riesce a pagare, le società a cui deve denaro potrebbero crollare a catena, come in un effetto domino. Le cose potrebbero facilmente sfociare in un crollo deflazionistico, simile all’ultima depressione. Ovviamente, è l’ultima cosa che la Fed e le altre banche centrali vogliono vedere.

Quindi creeranno senza dubbio centinaia di miliardi o trilioni di dollari in più per tenere insieme l’ordine attuale, il che porterà a livelli di inflazione molto più elevati.

Questo significa che è opportuno evitare di detenere il debito altrui. Ciò include i titoli di Stato. In passato sono sempre stati considerati un rifugio. Non questa volta…

Il modo migliore per posizionarsi su questa situazione è possedere azioni di società petrolifere che non operano in Medio Oriente. E società minerarie. Entrambe sono estremamente fuori favore, hanno P/E bassi e rendimenti da dividendo elevati. I loro prodotti beneficeranno dell’inflazione delle valute fiat.

C’è ogni possibilità che l’attuale guerra tra Stati Uniti e Iran, incoraggiata da Israele, si trasformi nella Terza guerra mondiale. Uno o tutti questi eventi potrebbero essere il catalizzatore della Grande Depressione, che definisco come un periodo in cui il tenore di vita generale diminuisce in modo significativo e in cui vengono liquidate le distorsioni e le cattive allocazioni di capitale.

Abbiamo visto un lento declino per l’uomo medio negli ultimi 50 anni. Ma l’avventura di Trump con l’Iran e il suo prolungamento della guerra Russia-Ucraina potrebbero spingere il mondo oltre il bordo del precipizio.

È certamente possibile trarre profitto da queste dinamiche, ma è ancora più importante semplicemente sopravviverle. In termini pratici, in una depressione perdono tutti. I vincitori sono quelli che perdono di meno.

Ripubblicato con अनुमति da International Man.

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Informazioni sull’autore

Doug Casey

Autore di bestseller, speculatore di fama mondiale e filosofo libertario, Doug Casey si è guadagnato una meritata reputazione per le sue analisi erudite e spesso controverse sulla politica, l’economia e i mercati degli investimenti.

Doug è ampiamente riconosciuto come una delle principali autorità sulla “speculazione razionale”, soprattutto nel settore delle risorse naturali ad alto potenziale.

Doug ha letteralmente scritto il libro sul profitto nei periodi di turbolenza economica: il suo Crisis Investing è rimasto per diverse settimane al primo posto nella classifica dei bestseller del New York Times ed è diventato il libro finanziario più venduto del 1980 con 438.640 copie vendute; superando nomi di grande calibro come Free to Choose di Milton Friedman, The Real War di Richard Nixon e Cosmos di Carl Sagan.

Poi Doug ha battuto il record con il suo libro successivo, Strategic Investing, ottenendo il più grande anticipo mai pagato all’epoca per un libro finanziario. È interessante notare che il libro di Doug The International Man è stato il più venduto nella storia della Rhodesia. E le sue pubblicazioni più recenti Totally Incorrect (2012) e Right on the Money (2013) continuano la tradizione di sfidare lo statalismo e sostenere la libertà e i mercati liberi.

È stato ospite in centinaia di programmi radiofonici e televisivi, tra cui David Letterman, Merv Griffin, Charlie Rose, Phil Donahue, Regis Philbin, Maury Povich, NBC News e CNN; è stato oggetto di numerosi servizi su riviste come Time, Forbes, People e il Washington Post; ed è relatore principale abituale al FreedomFest, il più grande raduno al mondo di menti libere.

Doug ha vissuto in 10 Paesi e ne ha visitati oltre 175. Oggi è più probabile trovarlo a La Estancia de Cafayate (Casey’s Gulch), un’oasi nascosta tra le alte montagne rosse fuori Salta, in Argentina. Cafayate ricorda per bellezza isolata il Bryce Canyon, nello Utah, unita ai rigogliosi vigneti della Napa Valley. I residenti godono di libertà economiche e sociali non presenti negli Stati Uniti e di alcuni dei migliori vini e campi da golf del pianeta.

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