La CFTC avverte i mercati predittivi di correggere le dichiarazioni carenti dei programmi di incentivazione

Il regolatore statunitense che sovrintende le piattaforme di mercati predittivi come Kalshi e Polymarket sta mettendo in guardia l'industria dallo sviluppo di cattive abitudini in materia di conformità che potrebbero aprire la strada ad abusi di mercato.

La U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ha emanato linee guida aggiuntive per avvertire le piattaforme di mercati predittivi in merito alla gestione dei propri programmi di incentivazione. L'agenzia ha dichiarato che le società devono presentare correttamente i propri programmi ed evitare strutture che possano incentivare comportamenti di trading dannosi.

Come accade per qualsiasi piattaforma di trading regolamentata sotto l'autorità della CFTC, le società di mercati predittivi cercano routinariamente di attrarre trader ad alto volume e di incoraggiare le imprese a operare come market maker al fine di aumentare la partecipazione e incrementare i volumi di negoziazione. Tuttavia, la CFTC è diventata sempre più preoccupata per i metodi utilizzati, secondo le linee guida emanate mercoledì.

Il regolatore statunitense dei derivati ha ammonito le piattaforme di contratti su eventi che sta osservando un numero crescente di dichiarazioni relative ai programmi di incentivazione, molte delle quali sono frequentemente "carenti dal punto di vista procedurale o sostanziale". Tali carenze, ha fatto notare il documento, ostacolano la capacità dell'agenzia di determinare se una piattaforma "abbia fornito un'adeguata comunicazione dei termini del programma e abbia valutato sufficientemente la conformità del programma."

La CFTC ha individuato caratteristiche specifiche all'interno di questi programmi di ricompensa che "suscitano preoccupazioni in materia di conformità". Le ricompense destinate ai partecipanti ad alto volume possono incoraggiare i trader "a operare esclusivamente per raggiungere gli obiettivi di volume, accrescendo i rischi di wash-trading, trading pre-accordato o altre pratiche di trading fraudolente, manipolative o perturbative". Tali preoccupazioni riecheggiano problemi di lunga data che la CFTC ha represso nei mercati tradizionali dei futures, dove le strutture di incentivazione legate ai volumi sono storicamente state veicoli per attività illecite.

Anche i programmi di market-making, nei quali le società vengono incentivate a gestire entrambi i lati di un mercato, hanno attirato l'attenzione. Alcuni di questi programmi garantiscono profitti netti o coprono le perdite "attraverso stipendi e sconti", che il regolatore ha avvertito poter ugualmente favorire comportamenti fraudolenti e manipolazione del mercato.

La CFTC ha assunto un ruolo di primo piano nello favorire lo sviluppo dei mercati predittivi statunitensi. Ha intrapreso battaglie legali contro gli Stati che hanno citato in giudizio le società di mercati predittivi per presunta violazione delle normative locali sul gioco d'azzardo sportivo. A giugno, l'agenzia ha proposto la sua prima regola sui mercati predittivi.

Allo stesso tempo, l'agenzia ha guidato l'industria in espansione attraverso linee guida e advisory su come conformarsi adeguatamente alle regole esistenti per i designated contract markets (DCM) sotto la sua supervisione. Ciò include un advisory emanato il mese scorso che mette in guardia le piattaforme dal prendere scorciatoie nelle certificazioni templated dei contratti. Le advisory susseguitesi indicano che, man mano che i mercati predittivi attirano una crescente attenzione mainstream — spaziando da elezioni politiche, sport ed eventi legati al crypto — i regolatori sono intenzionati a garantire che la rapida crescita del settore non superi la sua infrastruttura di conformità.