Commonwealth Bank of Australia (CBA) ha dichiarato domenica che si aspetta che la Reserve Bank of Australia (RBA) lasci invariato il tasso cash al 4,35% nella riunione di agosto e che mantenga la posizione invariata per il resto del 2026, sostenendo che i dati economici successivi alle previsioni di maggio della RBA lasciano poca urgenza per ulteriori strette.

La decisione è prevista per martedì 11 agosto 2026 alle 14:30 ora di Sydney (04:30 GMT, 00:30 ora della costa orientale degli Stati Uniti), con la conferenza stampa della governatrice Michele Bullock un'ora dopo, alle 15:30 ora di Sydney (05:30 GMT, 01:30 ora della costa orientale degli Stati Uniti). La riunione di agosto rientra nel ciclo trimestrale di aggiornamento delle previsioni della RBA, il che significa che il Board pubblicherà il proprio Statement on Monetary Policy (SMP) aggiornato insieme alla decisione sui tassi, fornendo nuove proiezioni su crescita, inflazione e occupazione.

Secondo gli economisti di CBA, la crescita ha rallentato sostanzialmente in linea con le proiezioni di maggio della RBA, mentre l'inflazione si è collocata al di sotto delle attese, il mercato del lavoro si è allentato un po' più rapidamente del previsto e il mercato immobiliare è peggiorato più di quanto la banca centrale avesse previsto. Nel complesso, CBA ha affermato che queste tendenze offrono al Board lo spazio per mantenere i tassi fermi invece di intervenire di nuovo così presto.

Pur riconoscendo il caso per una pausa, CBA si aspetta che la RBA mantenga un linguaggio fermo, ribadendo che l'inflazione resta elevata e che è pronta ad aumentare nuovamente il tasso cash se le condizioni lo richiederanno. La banca ritiene che la RBA userà la riunione per valutare gli effetti ritardati dei precedenti rialzi dei tassi anziché aggiungerne altri.

CBA si aspetta inoltre che la RBA pubblichi previsioni economiche aggiornate insieme alla decisione, prevedendo una revisione al rialzo del tasso di disoccupazione alla luce dell'andamento recente del mercato del lavoro e revisioni al ribasso sia dell'inflazione headline sia della trimmed mean per il resto dell'anno. Un vero ridimensionamento del quadro inflazionistico potrebbe essere interpretato come un'apertura a un allentamento più avanti nel ciclo, anche se il Board mantenesse nel linguaggio un orientamento restrittivo.

La banca ha evidenziato un rischio specifico che potrebbe costringere la RBA a intervenire: una nuova escalation del conflitto in Medio Oriente, che potrebbe spingere le imprese a trasferire costi aggiuntivi nel terzo trimestre del 2026 e riaccendere la pressione inflazionistica. Nonostante questo rischio, CBA ha affermato che i dati attuali e le proprie previsioni per il resto del 2026 non giustificano una stretta in questo momento.

La valutazione di CBA si basa anche sulla lettura dei dati sull'inflazione di giugno, che secondo la banca hanno mostrato come l'aumento dei costi di input non si stesse trasferendo in modo diffuso ai prezzi al consumo. All'epoca, CBA disse che quel risultato sosteneva la sua previsione secondo cui la RBA sarebbe rimasta in pausa per il resto del 2026, aggiungendo che l'esito più debole offriva una certa rassicurazione sul fatto che le pressioni sui prezzi si stessero attenuando leggermente più rapidamente di quanto previsto dalle proprie stime.

Per ora, l'impostazione di CBA suggerisce una banca centrale in modalità attendista, che di norma mantiene l'AUD in un intervallo ristretto attorno alla riunione, a meno che le previsioni aggiornate o le parole della governatrice non sorprendano in modo materiale in una direzione o nell'altra. La combinazione di nessun cambiamento dei tassi ma nessuna svolta accomodante implica una direzione di breve termine limitata per l'AUD dalla sola decisione, anche se l'attenzione si sposterà rapidamente alla prossima pubblicazione trimestrale dell'IPC e ai dati mensili sul mercato del lavoro per ulteriori conferme delle tendenze di disinflazione e raffreddamento del mercato del lavoro descritte da CBA.

(In precedenza: Anteprima RBA: gli analisti vedono il tasso cash invariato al 4,35% martedì)