La fondatrice e amministratrice delegata di ARK Invest Cathie Wood è intervenuta su X questa settimana per sostenere che l'IPO di SpaceX da 1.750 miliardi di dollari rappresenta una “profonda occasione di valore”, basandosi su quello che vede come l'enorme potenziale di ricavi inesplorato del programma di lanci Starship dell'azienda.

Al centro della sua tesi c'è Starship, il razzo completamente riutilizzabile di nuova generazione di SpaceX, che l'azienda ha posizionato come elemento centrale sia per il dispiegamento di satelliti sia per il trasporto passeggeri a lungo raggio. L'inquadramento è sorprendente perché dipinge un'azienda da 1.750 miliardi di dollari come un affare, e perché il modello di ricavi alla base della chiamata dipende da un razzo che deve ancora completare un singolo volo orbitale.

Space Exploration Technologies Corp., quotata con il ticker SPCX, ha prezzato la sua IPO di giugno a 135 dollari per azione, ha aperto il primo giorno di trading a 150 dollari ed è salita fino a un massimo di 225,64 dollari. L'azione è poi scesa sotto il prezzo di offerta fino a un minimo di circa 104,83 dollari prima di riprendersi, e ora viene scambiata in un range di circa 142–152 dollari. Nel trading after-hours di martedì, SPCX era in calo dello 0,58% a 142,66 dollari.

I calcoli alla base della chiamata

L'argomento di Wood si basa sui calcoli del ricercatore di ARK Invest Sam Korus, che stima che Starlink, il business di internet satellitare di SpaceX, guadagni circa 19 milioni di dollari all'anno per ogni terabit al secondo di capacità di rete. Il suo modello valuta la rete in base alla capacità di dati che ogni lancio aggiunge: un singolo volo di Starship può dispiegare fino a 60 satelliti V3 di nuova generazione, aggiungendo circa 61 terabit al secondo di larghezza di banda. Questo si traduce in circa 1 miliardo di dollari di ricavi annui ricorrenti per lancio.

Wood ha poi moltiplicato questa cifra per'obiettivo dichiarato da Musk di 10.000 voli di Starship all'anno, arrivando a 10.000 miliardi di dollari di potenziali ricavi annui entro il 2030. Elon Musk ha risposto direttamente al suo post con tre parole: “It's not impossible” (Non è impossibile).

Le ipotesi chiave dietro i numeri

La proiezione di 10.000 miliardi di dollari presenta delle avvertenze. Lo stesso Korus ha notato che i ricavi per terabit al secondo probabilmente diminuiranno man mano che la capacità si espande, e i dati stessi di ARK supportano questa visione: i ricavi di Starlink per terabit al secondo sono già scesi da 23 milioni di dollari nel 2024 a 19 milioni di dollari nel 2025.

La proiezione di Wood presume inoltre che tutti i 10.000 voli annui dispiegherebbero hardware Starlink. Musk ha proposto separatamente la stessa cadenza di voli per il trasporto passeggeri punto-punto, il che significa che non ogni lancio aggiungerebbe necessariamente capacità alla rete. Raggiungere 10.000 voli all'anno richiederebbe inoltre più di 27 lanci di successo ogni giorno. Starship, a confronto, ha completato solo due voli da quando SpaceX è quotata in borsa a giugno, ed entrambi sono stati suborbitali.

Cosa sta realmente per arrivare

SpaceX punta al volo 14 di Starship per il 22 settembre, in attesa dell'approvazione normativa. Secondo il CFO Bret Johnsen, la missione segnerà il primo volo orbitale di Starship e il suo primo “volo generatore di ricavi”, poiché trasporterà satelliti V3 di produzione. La missione rappresenta anche la prima volta che l'economia per lancio del modello di Wood verrebbe applicata in pratica, poiché la stima di 1 miliardo di dollari è legata alla larghezza di banda che i satelliti V3 dispiegati aggiungono alla rete.

Musk ha confermato questa settimana che il dispiegamento della costellazione V3 inizia questo mese. Secondo lui, V3 offrirà alla fine più di 100 volte la larghezza di banda dell'attuale rete Starlink di circa 11.000 satelliti.

Per contesto, SpaceX ha generato 18,67 miliardi di dollari di ricavi totali nel 2025. Musk stesso ha detto a giugno che l'azienda "potrebbe riuscire a raggiungere circa 1.000 miliardi di dollari di ricavi nel 2030" — una cifra ben al di sotto della proiezione di 10.000 miliardi di dollari di Wood. Rapportata ai ricavi del 2025, la proiezione di Wood implica una crescita di oltre 500 volte, mentre persino l'obiettivo di Musk stesso implica una crescita di circa 50 volte.

Wall Street attualmente detiene un consenso Moderate Buy su SPCX, con 26 rating Buy, 6 Hold e 2 Sell. Il prezzo target medio è di 232,07 dollari, implicando circa il 62% di rialzo dai livelli attuali.

Questo articolo è stato originariamente pubblicato da CoinCentral.