Catherine Mann, membro del Comitato di Politica Monetaria (MPC) della Bank of England, ha sottolineato l'importanza di rialzi proattivi dei tassi di interesse per contrastare l'inflazione, segnalando la disponibilità a inasprire la politica monetaria in via preventiva qualora le pressioni inflazionistiche dovessero persistere.

Le sue dichiarazioni sono in linea con i recenti dati sull'inflazione che mostrano un aumento sopra l'obiettivo della Bank of England — il 2% secondo l'Indice dei Prezzi al Consumo (CPI) — rafforzando una posizione secondo cui misure preventive potrebbero essere necessarie, invece di attendere che l'inflazione si radic nell'economia.

Gli interventi pubblici dei membri del MPC sono seguiti con attenzione, perché i singoli responsabili politici possono segnalare cambiamenti nel pensiero collettivo del comitato prima dei voti formali, offrendo a mercati, imprese e famiglie un'indicazione anticipata sulla probabile direzione del Bank Rate.

I mercati escludono un taglio a novembre

Gli operatori di mercato sembrano interpretare i commenti di Mann come una riduzione della probabilità di un taglio dei tassi in occasione della prossima riunione della Banca a novembre. L'attuale pricing di mercato implica una significativa aspettativa di rialzo dei tassi, con un 84% di SÌ su un aumento di 25 punti base (bps) dopo la riunione di novembre. Al contrario, il mercato su un taglio di 25 bps rimane allo 0% di SÌ, indicando una bassa fiducia dei partecipanti in uno scenario di taglio. Un punto base corrisponde a un centesimo di punto percentuale, il che significa che un movimento di 25 bps corrisponde a una variazione di 0,25 punti percentuali del Bank Rate.

Il Bank Rate sostiene i costi di finanziamento e di risparmio in tutta l'economia britannica, quindi uno spostamento della politica attesa — dai tagli ai rialzi — comporta implicazioni dirette per i tassi ipotecari, il credito alle imprese e i rendimenti dei risparmi, ed è per questo che la lettura del mercato sui commenti di Mann ha rilevanza oltre le sale di trading.

Il contesto del comitato

Il MPC l'organo di nove membri responsabile della definizione del Bank Rate per raggiungere l'obiettivo di inflazione del 2% del governo britannico. È composto dal Governatore della Banca, Andrew Bailey, da tre Vice Governatori, dall'Economista Capo Huw Pill e da quattro membri esterni, tra cui Mann. Il comitato si riunisce tipicamente otto volte l'anno per determinare il livello appropriato del Bank Rate. Mann è entrata a far parte del comitato nel 2021, dopo aver ricoperto il ruolo di economista capo presso l'OCSE.

Cosa monitorare

La riunione di novembre della Bank of England sarà seguita da vicino per eventuali cambiamenti nella politica dei tassi di interesse. La posizione proattiva di Mann potrebbe influenzare altri membri del MPC, potenzialmente rafforzando la probabilità di un rialzo dei tassi. Ulteriori dichiarazioni da parte di figure chiave come Bailey e Pill potrebbero fornire ulteriori indicazioni sulle aspettative di mercato prima della decisione. La pubblicazione dei dati economici — in particolare i metriche sull'inflazione — sarà determinante per orientare la direzione politica della Banca nei giorni precedenti la riunione.