La perdita netta di 280 milioni di dollari registrata dalla società nel secondo trimestre è stata determinata in larga misura da una svalutazione di 244,6 milioni di dollari sul valore delle proprie holding di bitcoin.

Bullish (BLSH), la piattaforma di criptovalute e società controllante di CoinDesk, ha visto le proprie azioni salire del 14% giovedì dopo aver comunicato che i ricavi da abbonamenti, servizi e altre attività hanno raggiunto un livello record di 62,7 milioni di dollari nel secondo trimestre, compensando condizioni di trading più deboli sui mercati degli asset digitali. Il titolo è scambiato a 24,45 dollari ed è salito fino a 28,20 dollari nel corso della seduta, con un guadagno giornaliero di quasi il 14,5%, il più ampio in una sola giornata dal 9 febbraio, quando le azioni erano salite del 17%.

Il rialzo è arrivato nonostante Bullish abbia registrato una perdita netta di 280 milioni di dollari nel trimestre, rispetto a un profitto di 108,3 milioni di dollari nello stesso periodo dell'anno precedente. La perdita è stata imputabile principalmente a una svalutazione del valore delle holding di bitcoin della società. Bitcoin è sceso del 14% nel corso del secondo trimestre e ha perso circa metà del proprio valore da quando ha toccato un massimo storico di quasi 125.000 dollari, raggiunto ai primi di ottobre. La conseguente riduzione di valore delle holding di bitcoin di Bullish ha generato un onere di 244,6 milioni di dollari, principale contributo alla perdita trimestrale. Tale onere consiste in una svalutazione contabile del valore di un asset detenuto, e non in un'uscita di cassa: è per questo che la perdita netta comunicata e la redditività rettificata del trimestre hanno indicato direzioni opposte.

I risultati chiudono un primo anno volatile come società quotata. Bullish è entrata in borsa esattamente un anno fa, con le azioni che hanno toccato un picco di 118 dollari prima di perdere fino all'83% del proprio valore, mentre bitcoin si ritirava dal massimo storico raggiunto poco dopo il listing.

Su base rettificata, il trimestre ha mostrato una solidità di fondo. Bullish ha registrato un EPS rettificato di 0,09 dollari nel secondo trimestre, in linea con le previsioni degli analisti. L'utile prima di interessi, imposte, ammortamenti e svalutazioni (EBITDA) rettificato è più che triplicato a 29,5 milioni di dollari, mentre l'utile netto rettificato è salito a 14,3 milioni di dollari rispetto a una perdita di 6 milioni di dollari nello stesso periodo dell'anno precedente, come riportato dalla società nel proprio comunicato sui risultati. I ricavi rettificati sono aumentati del 62% a 92,6 milioni di dollari, poiché la crescita di abbonamenti e servizi ha compensato la minore attività di trading. I ricavi rettificati dalle transazioni sono saliti a 29,9 milioni di dollari da 24,1 milioni di dollari, mentre le vendite di asset digitali sono scese del 44% a 32,6 miliardi di dollari da 58,6 miliardi di dollari. I ricavi delle piattaforme di trading di criptovalute hanno storicamente seguito i prezzi degli asset digitali, dato che l'attività di negoziazione e il valore delle monete detenute in bilancio salgono e scendono insieme al mercato. I ricavi da abbonamenti e servizi non dipendono direttamente dai volumi di negoziazione: è così che un risultato record in quella categoria ha attutito un trimestre di contrazione delle vendite di asset digitali.

Nel secondo trimestre Bullish ha inoltre annunciato l'acquisizione da 4,2 miliardi di dollari dell'agenzia di registrazione e trasferimento azionario Equiniti, un'operazione destinata ad aiutare la società a espandersi nei titoli tokenizzati, estendendo una piattaforma crypto all'infrastruttura dei mercati azionari tradizionali. Secondo il comunicato sui risultati pubblicato giovedì, l'acquisizione è in via di completamento all'inizio del 2027. Quel completamento, insieme alla questione se la crescita di abbonamenti e servizi continuerà a compensare la debolezza dei mercati degli asset digitali, delinea la traiettoria della società in vista dell'anno prossimo.