Bitcoin (BTC) esiste sulla propria blockchain. Chiunque controlli le chiavi private controlla direttamente le monete, senza un custode frapposto tra sé e la rete. Wrapped Bitcoin (WBTC), al contrario, è un token su Ethereum progettato per rappresentare il bitcoin su base uno a uno. Il bitcoin che supporta WBTC è custodito in riserva dai custodi.

WBTC consente di utilizzare il bitcoin nelle applicazioni Ethereum, inclusi i mercati di lending e i pool di liquidità che non possono accettare BTC nativo. Queste applicazioni girano sui contract intelligenti di Ethereum e non sono in grado di leggere direttamente la blockchain di Bitcoin, ed è quindi necessaria una rappresentazione tokenizzata. La contropartita è la dipendenza dal custode della riserva, dai merchant che emettono e riscattano WBTC e dai contract intelligenti del token.

La custodia è cambiata per gradi dal 2024. Secondo un piano annunciato a marzo 2026, BiT Global detiene due delle tre chiavi della vault, mentre BitGo conserva la terza tramite la sua entità tecnologica statunitense. Il 19 ottobre 2026, WBTC ha dichiarato di stare preparando lo spostamento della riserva verso nuovi indirizzi Bitcoin deposito del custode e di stare valutando un modello multi-custode. cbBTC di Coinbase e tBTC di Threshold utilizzano disposizioni di custodia differenti.

BTC e WBTC a colpo d'occhio

Le seguenti informazioni sono state verificate su annunci degli emittenti, documentazione ufficiale e principali media crypto alla data del 20 ottobre 2026. Il confronto utilizza cinque criteri:

Catena: la rete su cui esiste l'asset.

Custodia: chi controlla il bitcoin che supporta il token.

Accesso: come gli utenti ottengono e riscattano l'asset, incluso l'eventuale obbligo di KYC.

Commissioni di conversione pubblicate: dove l'emittente le fornisce.

Tracciabilità: la data di lancio e gli eventi che hanno riguardato i possessori.

Custodia e tracciabilità sono fattori qualitativi e non possono quindi essere ridotti a punteggi numerici.

Il BTC nativo opera sulla blockchain Bitcoin e non richiede un custode, un merchant o un contratto intelligente per essere rappresentato. WBTC, cbBTC e tBTC sono versioni wrapped utilizzate su Ethereum, sebbene i token wrapped possano essere emessi anche su altre reti. WBTC utilizza un schema multisignature condiviso tra due società, cbBTC si basa su Coinbase e tBTC impiega un gruppo a rotazione di operatori di nodi.

Tutti e tre gli asset wrapped sono progettati per seguire il prezzo del bitcoin. Il BTC nativo, tuttavia, deve essere convertito in versione wrapped prima di poter essere utilizzato in un'applicazione Ethereum. WBTC esiste da gennaio 2019, il che lo rende più anziano di cbBTC e tBTC. Il suo principale problema di custodia è che, secondo il piano di marzo 2026, una sola società detiene due delle tre chiavi. tBTC distribuisce il controllo tra operatori a rotazione dietro una commissione pubblicata, mentre cbBTC richiede agli utenti di fidarsi di Coinbase.

Ogni asset utilizza inoltre il sistema di commissioni della propria rete. Inviare BTC richiede una commissione di rete Bitcoin. Inviare WBTC richiede gas di Ethereum pagato in ETH, la valuta delle commissioni di transazione della rete. Gli utenti che aprono un wallet Ethereum vuoto potrebbero non riuscire a spostare WBTC finché non aggiungono ETH per il gas.

Che cos'è WBTC?

Wrapped Bitcoin è un token ERC-20, il formato standard per i token fungibili su Ethereum, pensato per seguire il valore del bitcoin uno a uno. È stato lanciato su Ethereum il 31 gennaio 2019 in un progetto guidato da Kyber Network, BitGo e Ren. BitGo era inizialmente l'unico custode. Ogni WBTC dovrebbe essere supportato da un bitcoin tenuto in riserva.

Gli utenti ordinari non emettono WBTC direttamente. I merchant gestiscono l'emissione e il riscatto, e gli utenti che trattano direttamente con un merchant seguono il processo KYC di quel merchant. Secondo Bitcoin Magazine, il processo ai tempi del lancio richiedeva che un merchant inviasse bitcoin al custode e presentasse una richiesta di emissione tramite un contratto intelligente su Ethereum. Il custode attendeva sei conferme sulla blockchain di Bitcoin prima di approvare la richiesta. L'emissione e il burning avvenivano tra merchant e custode, mentre l'utente saldava con il merchant.

Otto merchant gestivano le conversioni al lancio. Alla fine del 2022, il CEO di BitGo Mike Belshe ha dichiarato che i merchant autorizzati erano circa 20.

Il BTC custodito in un wallet controllato dall'utente è la moneta nativa stessa. Un saldo WBTC è un token il cui valore e il cui riscatto dipendono dal mantenimento della riserva e dalla possibilità per i merchant di scambiarlo con bitcoin. Su Ethereum, WBTC è custodito a un indirizzo che inizia con 0x; un wallet Bitcoin non può ricevere fondi su quel tipo di indirizzo. Inviare un asset alla rete o a un tipo di indirizzo errato può rendere i fondi inaccessibili.

Gli utenti possono tornare al BTC riscattando tramite un merchant, con obbligo di KYC, oppure utilizzando un servizio che elenca entrambi gli asset. Gli exchange e le applicazioni decentralizzate decidono quali token wrapped supportare, mentre il BTC nativo continua a operare su Bitcoin a prescindere dal fatto che un determinato exchange lo quoti.

I cambiamenti nella custodia di WBTC

Fino ad agosto 2024, BitGo deteneva tutte e tre le chiavi dello schema multisignature di WBTC negli Stati Uniti. L'emissione o il burning richiedevano due firme. In una struttura del genere, nessun singolo detentore di chiavi puòostare da solo la riserva, quindi la distribuzione delle chiavi determina chi controlla effettivamente il token. Il 9 agosto 2024, BitGo ha annunciato una joint venture con BiT Global, un fornitore di servizi fiduciari e societari registrato a Hong Kong, mantenendo una quota di minoranza. Entro il 9 ottobre 2024, il controllo del bitcoin era ripartito tra Singapore, Hong Kong e gli Stati Uniti.

L'accordo ha suscitato critiche, in gran parte legate ai rapporti tra Justin Sun e BiT Global. Secondo Blockworks, MakerDAO è passata alla rimozione di WBTC come garanzia per DAI — un esempio di come le preoccupazioni sulla custodia possano influenzare gli asset accettati dai protocolli di lending.

In un annuncio del 1° marzo 2026, BiT Global ha dichiarato che avrebbe gestito le vault di WBTC e avrebbe detenuto la chiave utente e la chiave di backup, con una sita a Hong Kong e l'altra a Singapore. BitGo ha mantenuto la terza chiave tramite la sua entità tecnologica statunitense e ha continuato a gestire l'infrastruttura dei wallet. Il passaggio di consegne era previsto per il 1° maggio 2026. Al 20 ottobre 2026, non era stata trovata conferma pubblica del completamento del passaggio.

In un comunicato stampa del 19 ottobre 2026, WBTC ha dichiarato di stare preparando lo spostamento della riserva verso nuovi indirizzi Bitcoin deposito del custode e di stare valutando una struttura multi-custode per ridurre la dipendenza da un unico fornitore. Il comunicato non forniva date. Ha collegato il piano ai futuri rischi legati al quantum computing e ha dichiarato che la creazione di un nuovo indirizzo, da sola, non renderebbe il bitcoin resistente al quantum.

BitGo ha dichiarato nel 2024 che entrambe le società avrebbero continuato a pubblicare la proof of reserves in tempo reale su wbtc.network. Gli utenti che valutano una conversione di grandi dimensioni possono consultare tali informazioni, in particolare mentre il passaggio agli indirizzi è ancora in sospeso. La conferma del passaggio di consegne e i dettagli della proposta struttura multi-custode sono i prossimi sviluppi di custodia da monitorare.

Rischi e differenze pratiche

Per il BTC nativo, la responsabilità principale è proteggere le chiavi private. La versione wrapped aggiunge diverse dipendenze: il custode che detiene la riserva, il codice dei contratti intelligenti e gli exchange e le applicazioni che decidono se supportare il token. Ognuno di questi può costituire un punto di guasto separato, oltre agli errori degli utenti.

BiT Global e BitGo detengono le chiavi della riserva, quindi un problema che coinvolga la vault potrebbe compromettere la piena copertura dei token. I contratti intelligenti possono contenere bug, mentre le versioni cross-chain aggiungono un'infrastruttura di bridge. Il 4 agosto 2026, BitGo ha annunciato che Chainlink CCIP avrebbe sostituito LayerZero come unico fornitore cross-chain di WBTC, come riportato da Bitcoin.com News. Al 20 ottobre 2026, non era stato trovato alcun riscontro che confermasse il completamento del passaggio.

Anche il supporto può cambiare. Coinbase ha sospeso il trading di WBTC il 19 dicembre 2024, citando i propri standard di quotazione, come riportato da Cointelegraph. Il riscatto tramite un merchant richiede generalmente il KYC, e gli utenti possono perdere l'accesso ai fondi utilizzando la rete sbagliata o un indirizzo incompatibile.

La conversione in wrapped è rilevante quando un utente ha bisogno di esposizione bitcoin all'interno di un'applicazione Ethereum che accetta WBTC, come un mercato di lending o un pool di liquidità. È opportuno verificare prima l'elenco dei token supportati dall'applicazione, poiché alcuni mercati preferiscono cbBTC o tBTC. Se l'obiettivo è semplicemente detenere bitcoin per un periodo prolungato, il BTC nativo in un wallet controllato dall'utente evita le dipendenze aggiuntive da custode e token. I passaggi e le commissioni aggiuntivi della conversione in wrapped sono più rilevanti quando esiste un uso DeFi specifico del token.

Conversione da BTC a WBTC tramite ChangeNOW

Una delle opzioni disponibili è ChangeNOW. Altre possibilità includono un merchant WBTC o un exchange centralizzato che quota entrambi gli asset. ChangeNOW opera dal 2017, dichiara oltre 10 milioni di utenti, elenca più di 1.500 asset su 110 blockchain e offre assistenza umana 24/7. Il suo swap standard non richiede un account o l'onboarding come merchant. Tuttavia, l'assenza di account non significa assenza di KYC; potrebbero applicarsi controlli di conformità ai sensi della sua politica AML/KYC.

ChangeNOW dichiara un tempo medio di scambio standard di circa un minuto. Il suo convertitore BTC/WBTC mostra il preventivo disponibile prima dell'avvio dello swap, offre tassi fissi e variabili e ha generalmente un minimo di circa 2 $ in BTC. Il servizio eroga WBTC su Ethereum.

Il processo prevede cinque passaggi:

1. Selezionare BTC come asset da inviare e WBTC come asset da ricevere, quindi inserire l'importo.
2. Scegliere un tasso fisso o variabile. Un tasso fisso blocca l'importo quotato, mentre uno variabile segue il mercato.
3. Inserire un indirizzo Ethereum controllato dal destinatario, poiché l'erogazione di WBTC avviene su Ethereum.
4. Verificare l'importo finale, confermare la transazione e inviare BTC all'indirizzo di deposito.
5. Attendere le conferme Bitcoin richieste e mantenere un po' di ETH nel wallet di ricezione per le future commissioni di gas.

Un merchant può essere adatto agli utenti disposti a completare il processo KYC di quel merchant. Un exchange centralizzato può essere più comodo per chi ha già un account e il cui exchange supporta ancora WBTC.

WBTC viene sempre scambiato a parità 1:1 con BTC?

Non esattamente. Ogni WBTC può essere riscattato per un bitcoin tramite un merchant, e questa via di riscatto contribuisce a mantenere i due prezzi vicini. Sui exchange e nei pool DeFi, tuttavia, WBTC viene scambiato al proprio prezzo di mercato. Piccole differenze possono emergere quando la liquidità è limitata o quando molti utenti convertono contemporaneamente in versione unwrapped, ad esempio a seguito di notizie sulla custodia.

Per uno swap di grandi dimensioni, gli utenti dovrebbero confrontare l'importo di WBTC quotato con il BTC inviato, invece di dare per scontato che il cambio sia esattamente 1:1.

WBTC può essere inviato a un indirizzo Bitcoin?

No. WBTC richiede un indirizzo sulla rete su cui è emesso, e i wallet Ethereum generalmente rifiutano un indirizzo Bitcoin. La selezione della rete è una fonte di errori più comune. WBTC esiste su Ethereum, Tron, Polygon e altre catene. Un token inviato su una rete resta su quella rete, quindi il wallet di ricezione deve essere configurato per la stessa catena.

Prima di uno swap, gli utenti dovrebbero confermare su quale rete il servizio effettua l'erogazione e fornire unizzo su quella stessa rete.

WBTC funziona ancora dopo che Coinbase ne ha interrotto il trading?

Sì. Coinbase ha interrotto il trading di WBTC il 19 dicembre 2024, ma il token ha continuato a operare su Ethereum e sulle altre reti su cui è stato emesso. Al 20 ottobre 2026, DefiLlama elencava ancora mercati WBTC su Aave, Compound, SparkLend, Morpho ed Euler su Ethereum, oltre a pool di lending su reti più recenti come Monad e Sui.

La modifica principale ha riguardato il supporto da parte delle piazze di trading e delle applicazioni. Prima di convertire, gli utenti dovrebbero verificare che l'exchange o l'applicazione supporti ancora WBTC e confrontare l'indirizzo del contratto del token con quello pubblicato sul sito ufficiale del progetto, per evitare token contraffatti.

Questo articolo ha finalità puramente informative e non costituisce consulenza finanziaria.