Il governatore della Banca del Giappone Kazuo Ueda ha dichiarato che la banca centrale condurrà la politica monetaria in modo da assicurare di non restare indietro rispetto alle curve, man mano che l'inflazione di fondo si avvicina al livello obiettivo del 2%. Le osservazioni arrivano mentre il Giappone si avvicina a quello che sarebbe il raggiungimento duraturo dell'obiettivo di prezzo della BOJ dopo decenni di pressione deflazionistica, un traguardo che ha eluso la banca centrale da quando ha adottato il suo obiettivo del 2% nel 2013.

Parlando delle prospettive economiche, Ueda ha indicato che la BOJ terrà discussioni attente alla prossima riunione, in particolare riguardo ai rischi che l'inflazione superi l'obiettivo più che in passato. Ha osservato che la banca centrale non ha bisogno di aspettare che i dati mostrino una completa stabilizzazione dell'inflazione al livello del 2% prima di apportare cambiamenti di politica.

«L'inflazione di fondo si sta avvicinando al livello del 2%, quindi non possiamo ignorare i rischi che lo superi», ha affermato Ueda.

Il governatore ha delineato diversi fattori che la BOJ intende analizzare alla prossima riunione, tra cui la situazione in Medio Oriente, la domanda di intelligenza artificiale, gli sviluppi dei cambi e i rispettivi impatti sull'economia giapponese. Il livello dello yen è stato una considerazione persistente per i responsabili politici, poiché la debolezza valutaria alimenta l'inflazione importata e complica al contempo la calibrazione della politica monetaria.

Sulle questioni fiscali, Ueda ha descritto l'aliquota IVA ridotta come un fattore positivo per la crescita del reddito reale. Ha inoltre sottolineato l'importanza che il governo assicuri la fiducia del mercato nella solidità fiscale di lungo termine. Per quanto riguarda potenziali aumenti degli acquisti di obbligazioni, Ueda ha detto che non sarebbe appropriato commentare in anticipo.

L'approccio generale della BOJ rimane in gran parte invariato. La banca centrale continua a tenere aperta la porta a un ulteriore rialzo dei tassi, sebbene le tempistiche e le condizioni attuali abbiano complicato tale percorso. La BOJ rimane l'unica grande banca centrale a mantenere ancora impostazioni di politica accomodanti dopo che la Federal Reserve e la Banca Centrale Europea hanno proceduto a stringere aggressivamente negli anni precedenti.

La banca ha affrontato una serie di sfide negli ultimi due anni. La nomina di Takaichi come primo ministro è stata inizialmente un ostacolo, spingendo la BOJ ad agire in modo frettoloso prima della fine dell'anno scorso. Successivamente, il conflitto Stati Uniti-Iran ha introdotto una complicazione imprevista, portando i responsabili politici a ritardare le decisioni fino a dopo le negoziazioni salariali primaverili — il più grande ciclo annuale di definizione salariale del Giappone, che modella il lato dei redditi delle dinamiche inflazionistiche che la BOJ sta monitorando.

Sebbene quelle circostanze abbiano alla fine permesso alla BOJ di adeguare nuovamente la politica, le difficoltà sono persistite nella seconda metà del 2026. Le pressioni sui prezzi continuano ad aumentare, ora accompagnate dalla combinazione sfavorevole dell'inflazione di costo, determinata dall'aumento dei costi di importazione ed energetici piuttosto che dalla forza della domanda interna. Inoltre, i rischi al ribasso per l'economia rimangono elevati mentre i prezzi dell'energia si mantengono alti nel contesto del conflitto in corso in Medio Oriente.