Le prime stime sul ribilanciamento valutario di questo mese sono disponibili, e l'ultimo modello di Bank of America (BofA) indica vendite di yen giapponese (JPY) e sterlina britannica (GBP) contro acquisti di euro (EUR) in vista del fixing di fine settembre, secondo un rapporto di ForexLive. I dati offrono un'indicazione preliminare di come la domanda di ribilanciamento potrebbe condizionare le negoziazioni della prossima settimana.

BofA elabora queste stime di flussi utilizzando un convenzionale portafoglio globale 60/40 azioni-obbligazioni. La logica è che i movimenti relativi tra i mercati degli asset nel corso del mese possono lasciare i portafogli internazionali nella necessità di ribilanciare la propria esposizione valutaria una volta arrivati a fine mese. In pratica, questo meccanismo trasforma un mese di performance patrimoniali divergenti in flussi di ordini valutari a fine mese: gli asset con performance superiore vengono venduti e quelli in ritardo vengono acquistati per ripinare i pesi target, con le valute legate a tali operazioni che si muovono di conseguenza.

Questa volta, la previsione non è una chiamata diretta legata al dollaro statunitense. I flussi riguardano quindi la domanda tra le valute menzionate, piuttosto che offrire una chiamata ampia sul dollaro.

Sull'euro, BofA afferma che i flussi di ribilanciamento attesi si muovono contro i suoi altri segnali di breve termine, suggerendo che la valuta potrebbe invece consolidarsi intorno ai livelli attuali.

Per sterlina e yen, tuttavia, sia i segnali quantitativi di BofA sia i flussi di ribilanciamento stimati indicano prospettive ribassiste, una combinazione che aggiunge un ulteriore livello di pressione venditrice a breve termine su entrambe le valute.

I flussi di fine mese sono notoriamente difficili da quantificare con precisione e non dovrebbero essere trattati come una chiamata direzionale certa. Parte della difficoltà è strutturale: le cifre sono risultati di modelli basati su un portafoglio idealizzato, quindi l'entità effettiva dell'attività legata al fixing può differire dalla stima. Tendono ad assumere maggiore rilevanza man mano che il fixing si avvicina, e sono meglio considerati come un altro tassello del quadro piuttosto che il principale motore dell'andamento dei prezzi.

Vale anche la pena notare che la fine di settembre coincide con la chiusura del terzo trimestre, un'occasione che potrebbe portare ulteriori flussi di ribilanciamento trimestrale nel mix. Poiché si tratta di prime stime, eventuali aggiornamenti pubblicati più vicino alla data mostreranno se lo stesso mix di vendite di yen e sterlina e acquisti di euro si confermerà. I segnali potrebbero quindi valere la pena di tenere presenti mentre si avvicina la finestra di fixing della prossima settimana.

Fonte: ForexLive