Le azioni di Block Inc. (NYSE: XYZ) sono salite di più dell'8,1% negli scambi after-market di martedì, dopo che la società di pagamenti co-fondata da Jack Dorsey ha pubblicato un report trimestrale superiore alle previsioni della dirigenza, con l'utile lordo di Cash App in crescita del 27% e Square in accelerazione dopo un lungo periodo di crescita più lenta. Block opera attraverso due ecosistemi principali — Square, la sua piattaforma di pagamenti per i commercianti, e Cash App, la sua app di servizi finanziari per i consumatori — quindi il report ha offerto una lettura su entrambi i lati del business.

L'utile lordo totale della società è aumentato del 22% rispetto all'anno precedente, superando le proprie previsioni. Cash App e Square sono cresciute entrambe, mentre il business Bitcoin si è mosso in direzione opposta.

Il credito di Cash App si espande mentre Square elabora più pagamenti

L'EPS rettificato di Block ha raggiunto 1,13 dollari, un aumento del 109% che più che raddoppia la cifra dell'anno precedente. Il margine di reddito operativo rettificato della società ha toccato il 29%, un record per Block. Il margine è significativo perché l'azienda ha trattenuto una quota maggiore del proprio utile lordo come utili operativi, invece di lasciare che le spese assorbissero i ricavi aggiuntivi.

Cash App ha contato 60 milioni di utenti che transano mensilmente a settembre, una misura dei clienti che utilizzano attivamente l'app durante il mese, favorita in parte da Neighborhoods, un prodotto che collega i clienti che acquistano presso i commercianti Square alla rete di Cash App. L'iniziativa è progettata per unire due basi di utenti separate in un'unica rete connessa.

La concessione dei prestiti ai clienti di Block è aumentata del 40% su base annua, trainata da Cash App Borrow, il suo prodotto di credito al consumo, e Afterpay Post-Purchase, l'offerta buy-now-pay-later della società.

Il volume lordo dei pagamenti (GPV) è salito del 14%, la crescita più forte su base annua dal primo trimestre del 2023. L'indicatore è salito del 10,4% negli Stati Uniti ed è aumentato del 26% a livello internazionale. Il GPV misura il volume dei pagamenti elaborati, non i ricavi generati.

La ripartizione per segmenti mostra da dove provengono i ricavi: l'utile lordo di Square è cresciuto del 14%, quello di Commerce Enablement è avanzato del 19% grazie al miglioramento dell'attività di pagamento su Square e Cash App, e Financial Solutions si è espanso del 32%, trainato dal credito al consumo.

Bitcoin ha seguito la tendenza opposta. L'utile lordo dell'ecosistema Bitcoin è calato del 50% rispetto all'anno precedente, il che Block ha attribuito alla decisione deliberata di ridurre le commissioni su alcune transazioni Bitcoin effettuate tramite Cash App. Poiché l'utile lordo del segmento riflette le commissioni riscosse sulle transazioni piuttosto che il volume di scambi stesso, la società ha precisato che il calo non significa che il volume di trading Bitcoin si sia dimezzato.

Block prevede una crescita degli utili più rapida rispetto alle previsioni precedenti

"Ci aspettiamo che Block ottenga risultati significativamente migliori nel 2026 rispetto alle aspettative delineate all'Investor Day di novembre 2025", hanno scritto Dorsey e la CFO di Block Amrita Ahuja nella lettera agli azionisti.

Per il 2026, Block prevede una crescita dell'utile lordo del 22%, una crescita del 69% del reddito operativo rettificato e un aumento del 75% dell'EPS rettificato e diluito. Queste cifre sono previsioni, non utili registrati.

Le prospettive di lungo termine sono più prudenti. La dirigenza si aspetta che l'utile lordo cresca di almeno il 15% nel 2027, mentre il reddito operativo rettificato dovrebbe salire del 30% fino a raggiungere 4,575 miliardi di dollari.

"Neighborhoods ha iniziato a collegare Square e Cash App, mentre i nostri investimenti in AI stanno gettando le basi per quella che riteniamo diventerà il prossimo ecosistema di Block", hanno dichiarato Dorsey e Ahuja agli azionisti.

Block prevede inoltre un terzo anno consecutivo di rapida crescita del GPV per Square nel 2027, con un utile lordo destinato a salire a un ritmo simile. Cash App dovrebbe aggiungere clienti attivi nella fascia bassa delle unità, mentre sia Commerce Enablement sia Financial Solutions dovrebbero generare una forte crescita dell'utile lordo.

Gli analisti erano meno categorici prima del report. Le revisioni contrastanti delle stime degli utili hanno mantenuto Block a un Zacks Rank #3 (Hold), indicando che il titolo era atteso a performare pressoché in linea con il mercato più ampio.

Le stime per il prossimo trimestre prevedono un EPS di 1,16 dollari su ricavi di 6,76 miliardi di dollari. Per l'intero anno fiscale, le stime di EPS si attestano a 4,05 dollari su ricavi di 26,09 miliardi di dollari. Queste stime fissano il parametro di riferimento a breve termine per il prossimo report di Block, il primo punto di verifica rispetto all'aspettativa della dirigenza che il 2026 si riveli superiore alle previsioni delineate all'Investor Day di novembre 2025.