La ripresa di Bitcoin potrebbe rivelarsi più duratura dei rally passati perché la domanda è ora sostenuta da allocazioni istituzionali, secondo le dichiarazioni rilasciate il 21 settembre dal CEO del deVere Group Nigel Green. Il primo dirigente della società di consulenza finanziaria ha sostenuto che gli acquisti tramite prodotti di investimento regolamentati segnalano uno spostamento verso una detenzione di lungo periodo, a sostegno della sua previsione che gli acquirenti hanno ripreso il controllo del mercato.

"Lo slancio del mercato si è invertito, e questa volta ci sono seri capitali istituzionali dietro", ha detto Green. "Miliardi fluiscono nei prodotti bitcoin regolamentati settimana dopo settimana. È capitale paziente che intende rimanere, una realtà molto diversa dalla speculazione a leva che ha alimentato i rally passati."

I flussi degli ETF su Bitcoin restano irregolari

Gli ETF spot statunitensi su bitcoin hanno attratto 433 milioni di dollari di flussi netti in ingresso il 18 settembre, dopo 159,5 milioni di dollari nella seduta precedente. I prodotti detengono bitcoin direttamente e hanno iniziato a negoziarsi negli Stati Uniti a gennaio 2024, offrendo ai conti di intermediazione tradizionali e previdenziali un canale regolamentato per l'esposizione all'asset. Tuttavia, uniti ai 159,9 milioni di dollari registrati il 14 settembre, tali acquisti hanno appena compensato i prelievi di 746,3 milioni di dollari del 15 e 16 settembre I dati giornalieri arrotondati di Farside, pubblicati nel suo tracker pubblico dei flussi ETF, mostrano flussi netti in ingresso di circa 6,1 milioni di dollari nelle cinque giornate di negoziazione.

La ripresa è iniziata giovedì, quando gli ETF su bitcoin sono tornati a flussi positivi dopo due sedute consecutive di prelievi. L'IBIT di BlackRock ha guidato il rimbalzo, mentre i fondi su ether e XRP hanno continuato a perdere denaro. La divergenza ha mostrato che la rinnovata domanda per i prodotti bitcoin non si era ancora tradotta in acquisti costanti nell'intero mercato degli ETF crypto. La seduta del 18 settembre ha registrato il maggior ingresso giornaliero del periodo, lasciando la cifra cumulata a cinque giorni solo marginalmente positiva nonostante il rimbalzo tardivo.

La tesi dell'offerta incontra tassi più alti

Le preoccupazioni sul potere d'acquisto delle valute costituiscono un altro pilastro della tesi di Green, accanto alla sua valutazione degli acquisti istituzionali. L'offerta massima di Bitcoin di 21 milioni di monete crea un vincolo di emissione prestabilito. Green ha contrapposto tale struttura all'aumento del debito pubblico e alle domande concorrenti che fronteggiano le banche centrali nel contenere l'inflazione sostenendo al contempo l'attività economica.

Il contesto monetario si è tuttavia inasprito quando la Federal Reserve ha innalzato il proprio intervallo obiettivo di riferimento, il federal funds rate, al 3,75%-4% il 16 settembre. I responsabili politici hanno approvato all'unanimità l'aumento di un quarto di punto, descrivendo l'inflazione come elevata. Tassi di interesse più alti aumentano i rendimenti disponibili sugli asset fruttiferi, elevando il costo opportunità di detenere bitcoin, che di per sé non paga interessi.

Una valutazione separata di Grayscale ha qualificato l'ultimo aumento come un aggiustamento limitato nell'ambito dell'attuale ciclo della Fed. Il gestore di asset ha distinto uno o due possibili aumenti nel 2026 dal prolungato inasprimento iniziato nel 2022. Tale interpretazione integra la visione di Green secondo cui la domanda può restare resiliente nonostante tassi più alti, sebbene entrambe le valutazioni rappresentano prospettive di mercato.

La chiarezza normativa resta un motore della domanda condizionato

Regole crypto statunitensi più chiare potrebbero incoraggiare fondi pensione e wealth manager ad aumentare la propria esposizione, ha sostenuto Green. La sua previsione dipende in parte dal che i grandi investitori acquisiscano maggiore dimestichezza con il quadro normativo che disciplina gli asset digitali. Ciò estenderebbe la domanda che egli associa ai prodotti bitcoin regolamentati a un bacino più ampio di allocazioni di portafoglio.

Il contesto legislativo comprende una battuta d'arresto dopo che i senatori non sono riusciti ad avanzare il CLARITY Act, un proposto quadro di struttura di mercato per gli asset digitali, verso il dibattito in aula il 15 settembre. La votazione procedurale richiedeva 60 voti, la soglia di cui il Senato ha normalmente bisogno per porre fine al dibattito e far avanzare un disegno di legge, e il suo fallimento ha lasciato la misura irrisolta.

Green si attende comunque un bacino potenziale di acquirenti più ampio se la regolamentazione diventerà più chiara, pur riconoscendo che volatilità e ritracciamenti continueranno. "Quando i grandi allocatori vedranno regole con cui possono lavorare, la prossima ondata di domanda potrebbe essere imparentata con questa", ha detto, aggiungendo: "L'inverno crypto sembra star finendo. Ogni ribasso che viene comprato rafforza la tesi che il minimo si sia spostato più in alto."

"Bitcoin è un elemento permanente nella conversazione sui portafogli globali, e i rialzisti lo sanno", ha concluso il dirigente.

Il rapporto originale è apparso su Bitcoin.com News.